Zlato znovu útočí na maxima
Po klidnějším období v červnu a červenci se zlato opět dostalo do centra pozornosti investorů. Po kolísání kolem úrovně 4 050 dolarů za unci jeho cena začátkem srpna vystoupala nad hranici 4 400 dolarů a ve středu po výrazném odpoledním růstu dosáhla až úrovně 4 440 dolarů za unci.
Za pokračujícím růstem stojí kombinace několika faktorů. Jedním z hlavních je přetrvávající geopolitická nejistota spojená s konfliktem mezi Spojenými státy a Íránem a situací v oblasti Hormuzského průlivu, který patří mezi nejdůležitější trasy pro přepravu energetických surovin. Každé další zhoršení situace zvyšuje poptávku po bezpečných aktivech, mezi které tradičně patří i zlato.
Důležitou roli hraje také nejistota ohledně dalšího vývoje americké ekonomiky a měnové politiky Federálního rezervního systému. Pokud investoři očekávají pokles úrokových sazeb, zlato obvykle získává podporu, protože nižší výnosy snižují atraktivitu úročených aktiv a zvyšují zájem o drahé kovy.
Výnosy dluhopisů zůstávají klíčovým faktorem
Kromě geopolitiky investoři sledují především vývoj na americkém trhu s dluhopisy. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů se od únorového minima kolem 3,94 % zvýšil až na úroveň 4,7 %. Výnos třicetiletých dluhopisů dokonce překročil hranici 5,3 %, což byla nejvyšší hodnota od roku 2007.
Vyšší výnosy představují pro zlato určitou překážku, protože samotné držení zlata nepřináší žádný pravidelný výnos. Pokud mohou investoři získat atraktivní výnosy například ze státních dluhopisů, tzv. alternativní cena držení zlata roste.
Ve středu však došlo k výraznému obratu. Americké ministerstvo financí oznámilo, že minimálně zdvojnásobí objem zpětných nákupů dlouhodobých dluhopisů. Výnos třicetiletých dluhopisů následně klesl o 9 bazických bodů na 5,19 %, dolar oslabil a cena zlata v krátkém čase stoupla přibližně z 4 365 dolarů až na 4 440 dolarů za unci.
Slabší dolar a pokles výnosů tak poskytly zlatu další impuls k růstu.
Zdroj: xStation5
Centrální banky nadále podporují poptávku po zlatě
Důležitým dlouhodobým faktorem zůstává i aktivita centrálních bank. Podle World Gold Council nakoupily centrální banky ve druhém čtvrtletí v čistém 289 tun zlata, což představuje meziroční nárůst o 62 %. Mezi významné kupující patřilo například Polsko a v nákupech pokračovala i Čína. Ačkoliv celkový objem nákupů během prvního pololetí zaostal za rekordními hodnotami z předchozích let, z historického hlediska zůstává stále velmi vysoký.
Hlavním důvodem těchto nákupů je snaha diverzifikovat devizové rezervy a snížit závislost na tradičních rezervních aktivech, především americkém dolaru. Právě rostoucí zadlužení velkých ekonomik a geopolitická nejistota povzbuzují zájem centrálních bank o fyzické zlato. Investiční poptávka byla v posledních měsících smíšená. Zlaté ETF fondy zaznamenaly ve druhém čtvrtletí odliv přibližně 45 tun zlata, za celé první pololetí však jejich celkové toky zůstaly mírně kladné.
Další růst není samozřejmostí
Ačkoliv je dlouhodobý výhled pro zlato pozitivní, cesta k dalším maximům nemusí být přímočará. V krátkodobém horizontu bude klíčový především další vývoj amerických výnosů, kurzu dolaru a očekávání týkajících se kroků Fedu. Pokud budou výnosy dluhopisů nadále klesat a dolar zůstane pod tlakem, zlato může získat další podporu. Naopak návrat výnosů k nedávným maximům nebo výraznější posílení dolaru by mohly přinést korekci.
Z dlouhodobého hlediska však nadále zůstávají důležitými podpůrnými faktory pokračující nákupy centrálních bank, nejistota ohledně veřejných financí velkých ekonomik a geopolitická rizika. Případná další eskalace situace na Blízkém východě by mohla zlatu otevřít prostor pro nová historická maxima.
Zlato je pouze jednou z mnoha komodit, jejichž ceny ovlivňuje kombinace nabídky, poptávky, geopolitiky i ekonomického vývoje. Pokud chcete lépe pochopit, co ovlivňuje ceny nejznámějších komodit, a získat přehled o faktorech, které určují jejich vývoj, stáhněte si zdarma e-book XTB „Top 7 komodit“.
Finanční rozdílové smlouvy jsou složité nástroje a jsou spojeny s vysokým rizikem rychlých finančních ztrát v důsledku pákového efektu. Na 77 % účtů retailových investorů dochází k finančním ztrátám při obchodování s finančními rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak finanční rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko, že utrpíte finanční ztráty. Investování je rizikové. Investujte odpovědně.
Další novinky ze světa investování.
Akcie společnosti můžete koupit ZDE.
