Za 4 roky vzrostly akcie firmy Rolls-Royce o 1 800 %

Jeden z největších růstových příběhů Londýna

Rolls-Royce si většina lidí spojuje s luxusními auty, avšak dnešní Rolls-Royce Holdings je především výrobcem leteckých motorů a energetických systémů. Její motory pohánějí letadla Airbusu, vojenské stroje včetně Eurofighteru a přes divizi Power Systems firma dodává technologie také pro datová centra, lodě či energetiku.

Právě kombinace civilního letectví, obrany a energetiky stojí za jedním z nejvýraznějších růstů na londýnské burze. Akcie Rolls-Royce za poslední čtyři roky vzrostly přibližně o 1 800 %, za posledních 12 měsíců přidaly 43 % a od začátku roku dalších 30 %. Firma tak dosáhla historických maxim a patří mezi největší společnosti indexu FTSE 100.

Za růstem už nestojí jen naděje na úspěšné ozdravení firmy. Civilní letectví profitují z vyššího počtu letů a servisu motorů, vlády zvyšují výdaje na obranu a prudký růst spotřeby elektřiny v datových centrech vytváří nový trh pro Power Systems. Důležitý je přitom způsob, jakým Rolls-Royce v civilním letectví vydělává. Prodej nového motoru nemusí být tou nejziskovější částí obchodu. Firma získává velkou část peněz během následujících let ze servisu, oprav a dlouhodobých smluv s aerolinkami. Čím více jejích motorů létá a čím déle zůstávají v provozu, tím větší budoucí zdroj servisních příjmů vytvářejí.

Zisk roste rychleji než tržby

Nejnovější čísla nejsou klasickými čtvrtletními výsledky, ale výsledky za první pololetí 2026. Rolls-Royce zvýšil tržby meziročně o 26 % na 11,3 miliardy GBP, zatímco provozní zisk vzrostl o 46 % na 2,5 miliardy GBP. Provozní marže se zvýšila z 19,1 % na 22,5 % a volný peněžní tok dosáhl téměř 2 miliardy GBP. Největší divizí zůstává Civil Aerospace. Její tržby vzrostly o 29 % na 6,2 miliardy GBP a provozní zisk o 31 % na 1,6 miliardy GBP. Příjmy ze servisu velkých leteckých motorů vzrostly o více než 30 % a počet dodaných motorů se zvýšil o 18 %.

Část zlepšení však nebude jednoduché zopakovat. Civilní divize získala přibližně 497 milionů GBP z lepších podmínek existujících servisních smluv a jejich přehodnocení. Vedení upozornilo, že druhé pololetí už podobně velký příspěvek nepřinese, proto není vhodné první pololetní marži automaticky promítnout na celý rok. Ještě rychleji rostly další dvě divize. Obranný byznys zvýšil tržby o 17 % na 2,5 miliardy GBP, ale provozní zisk vyskočil o 57 % na 522 milionů GBP. Objednávky v hodnotě 17,5 miliardy GBP představují více než tři roky současných tržeb divize.

Power Systems zvýšil tržby o 28 % na 2,6 miliardy GBP a provozní zisk o 72 % na 528 milionů GBP. Objednávky vzrostly o více než polovinu na 4,6 miliardy GBP a jejich celkový objem dosáhl 8 miliard GBP. Čím dál větší roli zde hrají datová centra, která potřebují stabilní zdroje energie pro rostoucí výpočetní infrastrukturu.

Datová centra a jádro otevírají další prostor

Zajímavý je také výhled firmy, protože Rolls-Royce původně počítal s provozním ziskem 4,9 až 5,2 miliardy GBP až v roce 2028. Střed aktuálního výhledu na rok 2026 už dosahuje přibližně 95 % střední hodnoty tohoto cíle a vedení proto připustilo, že dlouhodobé plány může přehodnotit.

Jedním z motorů dalšího růstu může být divize Power Systems. Citi po výsledcích zvýšila své dlouhodobé odhady zisku a tvorby hotovosti Rolls-Royce o 30 až 40 %, přičemž právě tuto divizi už ve svém ocenění považuje za hodnotnější než civilní letectví. Banka zároveň zvýšila cílovou cenu akcií přibližně o polovinu na 16,47 GBP.

Další možností jsou malé modulární jaderné reaktory. Rolls-Royce byl vybrán pro projekty ve Velké Británii a Švédsku a spolupracuje i s českou skupinou ČEZ. Byznys je zatím finančně zanedbatelný a v prvním pololetí přinesl jen přibližně 5 milionů GBP tržeb, ale po letech vývoje začíná poprvé generovat příjmy.

Po růstu akcií se však mění poměr mezi potenciálem firmy a cenou, kterou za něj investor platí. Forward P/E se pohybuje přibližně na úrovni 34, takže trh už počítá s dalším růstem zisků. Morningstar odhaduje férovou hodnotu akcie na 15,20 GBP a při ceně mírně nad touto úrovní považuje titul za férově oceněný.

Rizikem zůstává, že část silného prvního pololetí podpořily úpravy servisních smluv a příznivé složení tržeb. Firma však zároveň těží z růstu leteckého servisu, obrany a datových center. Po růstu akcií o 1 800 % za čtyři roky bude další vývoj záležet především na tom, zda dokáže podobně rychle zvyšovat i zisky.

Další novinky ze světa investování.
Akcie společnosti můžete koupit ZDE