Za 4 roky vzrástli akcie firmy Rolls-Royce o 1 800 %

Jeden z najväčších rastových príbehov Londýna

Rolls-Royce si väčšina ľudí spája s luxusnými autami, no dnešná Rolls-Royce Holdings je predovšetkým výrobcom leteckých motorov a energetických systémov. Jej motory poháňajú lietadlá Airbusu, vojenské stroje vrátane Eurofighteru a cez divíziu Power Systems firma dodáva technológie aj pre dátové centrá, lode či energetiku.

Práve kombinácia civilného letectva, obrany a energetiky stojí za jedným z najvýraznejších rastov na londýnskej burze. Akcie Rolls-Royce za posledné štyri roky vzrástli približne o 1 800 %, za posledných 12 mesiacov pridali 43 % a od začiatku roka ďalších 30 %. Firma sa tak dostala na historické maximá a patrí medzi najväčšie spoločnosti indexu FTSE 100.

Za rastom už nie je iba nádej na úspešné ozdravenie firmy. Civilné letectvo profituje z vyššieho počtu letov a servisovania motorov, vlády zvyšujú výdavky na obranu a prudký rast spotreby elektriny v dátových centrách vytvára nový trh pre Power Systems. Dôležitý je pritom spôsob, akým Rolls-Royce v civilnom letectve zarába. Predaj nového motora nemusí byť najziskovejšou časťou obchodu. Firma získava veľkú časť peňazí počas nasledujúcich rokov zo servisu, opráv a dlhodobých zmlúv s aerolinkami. Čím viac jej motorov lieta a čím dlhšie zostávajú v prevádzke, tým väčší budúci zdroj servisných príjmov vytvárajú.

Zisk rastie rýchlejšie než tržby

Najnovšie čísla nie sú klasickými kvartálnymi výsledkami, ale výsledkami za prvý polrok 2026. Rolls-Royce zvýšil tržby medziročne o 26 % na 11,3 miliardy GBP, zatiaľ čo prevádzkový zisk vzrástol o 46 % na 2,5 miliardy GBP. Prevádzková marža sa zvýšila z 19,1 % na 22,5 % a voľný peňažný tok dosiahol takmer 2 miliardy GBP. Najväčšou divíziou zostáva Civil Aerospace. Jej tržby vzrástli o 29 % na 6,2 miliardy GBP a prevádzkový zisk o 31 % na 1,6 miliardy GBP. Príjmy zo servisu veľkých leteckých motorov stúpli o viac než 30 % a počet dodaných motorov sa zvýšil o 18 %.

Časť zlepšenia však nebude jednoduché zopakovať. Civilná divízia získala približne 497 miliónov GBP z lepších podmienok existujúcich servisných zmlúv a ich prehodnotenia. Vedenie upozornilo, že druhý polrok už podobne veľký príspevok neprinesie, preto nie je vhodné prvopolročnú maržu automaticky preniesť na celý rok. Ešte rýchlejšie rástli ďalšie dve divízie. Obranný biznis zvýšil tržby o 17 % na 2,5 miliardy GBP, no prevádzkový zisk vyskočil o 57 % na 522 miliónov GBP. Objednávky v hodnote 17,5 miliardy GBP predstavujú viac než tri roky súčasných tržieb divízie.

Power Systems zvýšil tržby o 28 % na 2,6 miliardy GBP a prevádzkový zisk o 72 % na 528 miliónov GBP. Objednávky vzrástli o viac než polovicu na 4,6 miliardy GBP a ich celkový objem dosiahol 8 miliárd GBP. Čoraz väčšiu úlohu tu zohrávajú dátové centrá, ktoré potrebujú stabilné zdroje energie pre rastúcu výpočtovú infraštruktúru.

Dátové centrá a jadro otvárajú ďalší priestor

Zaujímavý je aj výhľad firmy, keďže Rolls-Royce pôvodne cielil na prevádzkový zisk 4,9 až 5,2 miliardy GBP až v roku 2028. Stred aktuálneho výhľadu na rok 2026 už dosahuje približne 95 % strednej hodnoty tohto cieľa a vedenie preto pripustilo, že dlhodobejšie plány môže prehodnotiť.

Jedným z motorov ďalšieho rastu môže byť Power Systems. Citi po výsledkoch zvýšila svoje dlhodobé odhady zisku a tvorby hotovosti Rolls-Royce o 30 až 40 %, pričom práve túto divíziu už vo svojom ocenení považuje za hodnotnejšiu než civilné letectvo. Banka zároveň zvýšila cieľovú cenu akcií približne o polovicu na 16,47 GBP.

Ďalšou možnosťou sú malé modulárne jadrové reaktory. Rolls-Royce bol vybraný na projekty vo Veľkej Británii a Švédsku a spolupracuje aj s českou skupinou ČEZ. Biznis je zatiaľ finančne zanedbateľný a v prvom polroku priniesol iba približne 5 miliónov GBP tržieb, no po rokoch vývoja začína prvýkrát vytvárať príjmy.

Po raste akcií sa však mení pomer medzi potenciálom firmy a cenou, ktorú zaň investor platí. Forward P/E sa pohybuje približne na úrovni 34, takže trh už počíta s ďalším rastom ziskov. Morningstar odhaduje férovú hodnotu akcie na 15,20 GBP a pri cene mierne nad touto úrovňou považuje titul za férovo ocenený.

Rizikom zostáva, že časť silného prvého polroka podporili úpravy servisných zmlúv a priaznivá skladba tržieb. Firma však zároveň ťaží z rastu leteckého servisu, obrany a dátových centier. Po raste akcií o 1 800 % za štyri roky už bude ďalší vývoj závisieť najmä od toho, či dokáže podobne rýchlo zvyšovať aj zisky.

Ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU