TSMC je synonymem pro AI supercyklus
Výsledky taiwanského giganta za první kvartál 2026 lze číst jako učebnicový příklad toho, co masivní nástup umělé inteligence znamená pro nejlepšího výrobce čipů na světě. Akcie společnosti reagovaly na zveřejněná čísla růstem, protože firma dokázala překonat i ty nejoptimističtější odhady analytiků. Ačkoli je první čtvrtletí v polovodičovém sektoru tradičně slabší, tentokrát vysoká poptávka po pokročilých technologiích zcela vymazala vliv sezónnosti.
Trend posledních tří let ukazuje fascinující odolnost podniku vůči tržním výkyvům. Po mírném útlumu v roce 2023, kdy trh absorboval pokles poptávky po smartphonech, přišla v letech 2024 a 2025 dramatická akcelerace poháněná datovými centry. Akcie společnosti za poslední rok přidaly 140 % a jsou na maximech právě díky tomu, že TSMC se stala výhradním dodavatelem pro klíčové hráče jako Nvidia a Apple. S tržní kapitalizací na úrovni světových ekonomik je dnes tato firma šestou nejhodnotnější na burze, hned za členy Big Techu.
Z hlediska technologické převahy se TSMC mění na továrnu zaměřenou primárně na nejmodernější výrobní procesy. Uzly označené jako 7nm a lepší dnes tvoří až 74 % všech příjmů z prodeje waferů, což firmu chrání před cenovými válkami v starších segmentech. Leading-edge technologie jsou klíčem k udržení extrémně vysokých marží, o kterých mohou konkurenti jen snít. Tento technologický náskok zároveň vytváří vysoké bariéry vstupu, které činí přechod zákazníků k jinému výrobci téměř nemožným a extrémně nákladným.
Marže z říše snů
Čísla za úvodní kvartál 2026 berou dech svou efektivitou, když tržby dosáhly úrovně 35,9 miliardy USD, což je meziroční nárůst o více než 40 % v dolarovém vyjádření. Ještě působivější je čistý zisk, který dosáhl přibližně 18 miliard USD a v porovnání s minulým rokem vystřelil o 58,3 %. Ziskovost firmy výrazně překonala očekávání, přičemž zisk na akcii dosáhl 22,08 taiwanských dolarů, což potvrzuje, že růst je tažený reálným byznysem, nikoli účetními operacemi.
Z hlediska provozní efektivity TSMC vykázala hrubou marži na úrovni 66,2 % a provozní marži ve výši 58,1 %. V praxi to znamená, že firmě zůstává jako čistý zisk více než polovina z každého jednoho dolaru, který utrží. Marže jsou na vrcholu sektoru, což je výsledkem úspěšného zvýšení cen za pokročilé uzly, které zákazníci v snaze zajistit si kapacity akceptovali počátkem roku. Pro srovnání, provozní zisková marže holdingu se pohybuje na úrovních, které jsou běžné spíše u softwarových firem než u průmyslového výrobce.
Co se týče výhledu, management pro druhý kvartál 2026 očekává tržby v rozmezí 39 až 40,2 miliardy USD, což signalizuje pokračující růst. Společnost rovněž zvýšila svůj celoroční cíl růstu tržeb na více než 30 %, přičemž původně počítala s konzervativnější úrovní. Výhled zůstává mimořádně optimistický i v oblasti marží, kde firma nepočítá s žádným výrazným oslabením ani při masivních investicích do rozšiřování nových výrobních kapacit.
Agentická AI a 2nm éra
Klíčovým bodem rozhovoru s investory byl posun poptávky od běžných systémů k takzvané „agentické umělé inteligenci“, která vyžaduje ještě výkonnější čipy. TSMC na tento trend reaguje zvýšením dlouhodobého odhadu průměrného ročního růstu tržeb z AI akcelerátorů na úroveň až 59 %. Poptávka po AI čipech roste, přičemž objednávkové knihy pro 3nm a 5nm procesy jsou plně obsazeny na dlouhé období dopředu. Firma proto zaměřuje své úsilí na další rozšiřování pokročilého balení čipů CoWoS, které je momentálně hlavním úzkým hrdlem v dodavatelském řetězci.
V oblasti strategických investic plánuje TSMC v roce 2026 utratit až 56 miliard USD na kapitálové výdaje. Tyto prostředky směřují především na přípravu masové výroby nové 2nm generace uzlů, která by měla začít v druhé polovině této dekády. Obrovské investice do nových uzlů jsou financovány přímo z vlastního provozního cash flow, což potvrzuje finanční sílu podniku. Společnost zároveň pokračuje v geografické diverzifikaci budováním továren v USA, Japonsku a Německu, aby uspokojila politické požadavky na bezpečnost dodávek.
Geopolitické napětí a exportní omezení vůči Číně zůstávají rizikem, které však firma zatím úspěšně kompenzuje zvýšenou poptávkou ze západních trhů. S více než 12 600 různými produkty pro stovky zákazníků je TSMC tak hluboce integrována do globálního ekosystému, že je téměř nemožné ji nahradit. Pozice v ekosystému je neotřesitelná, což z ní činí nejen ekonomického vítěze, ale i strategický pilíř moderní společnosti. TSMC předvedla kvartál, který definitivně potvrdil, že vrchol polovodičového cyklu je stále daleko.
Další novinky ze světa investování
Akcie společnosti můžete koupit ZDE.
