Jeden z nejúspěšnějších investorů Wall Street
David Tepper patří mezi investory, jejichž portfolio sleduje Wall Street i více než tři desetiletí po založení jejich fondu. Forbes dnes odhaduje jeho majetek na přibližně 23,7 miliardy USD a Appaloosu označuje za firmu spravující přibližně 17 miliard USD, přičemž většinu tvoří Tepperův vlastní kapitál.
Před založením Appaloosa Management v roce 1993 strávil sedm let v Goldman Sachs, kde se specializoval na dluhopisy problematických společností. Právě nákup aktiv, kterým se ostatní investoři vyhýbali, se stal základem jeho reputace. Po finanční krizi například nakupoval cenné papíry a akcie finančních společností v době, kdy trh pochybuje o jejich přežití.
Výsledky z Teppera postupně udělaly jednoho z nejúspěšnějších správců hedgeových fondů své generace. Od založení Appaloosy do období, kdy začal vracet externí kapitál investorům, se její dlouhodobý průměrný roční výnos pohyboval kolem 25 %. V roce 2019 Tepper začal firmu proměňovat na rodinnou investiční společnost, takže dnes investuje především vlastní peníze.
I rok 2026 mu zatím vychází. Appaloosa podle údajů zveřejněných agenturou Bloomberg dosáhla za první pololetí hrubý výnos přibližně 32 %, přičemž velkou část zisku vytvořili výrobci paměťových čipů. Mezi úspěšné sázky patřily Micron, Samsung Electronics, SK Hynix, Kioxia či SanDisk. Růst datových center totiž zvýšil poptávku nejen po procesorech pro umělou inteligenci, ale i po paměti potřebné ke zpracování a uchování dat.
Zdroj: Stockcircle
Penězi do AI
Appaloosa 14. srpna zveřejnila americké akciové pozice fondu k 30. červnu 2026. Jde tedy o pohled na portfolio zhruba před několika týdny, nikoliv o přesný obraz toho, co Tepper aktuálně vlastní. Nejvýraznější změnou bylo snížení pozice v Micronu. Appaloosa prodala přibližně 690 tisíc akcií a zůstalo jí 975 tisíc akcií. Přesto zůstává Micron druhou největší zveřejněnou pozicí fondu s podílem 14,6 %. SanDisk, který patřil mezi další vítěze růstu paměťových čipů, Tepper prodal kompletně.
Zdroj: Hedgefollow
Nejedná se však o odchod od umělé inteligence. Spíše mění místo, kde chce Appaloosa být vystavena jejímu růstu. Amazon se stal největší pozicí portfolia. Tepper dokoupil 680 tisíc akcií a jejich počet zvýšil na 5 milionů. Hodnota pozice představovala 15,4 % zveřejněného portfolia. Amazon profitujespíše z růstu AI zejména prostřednictvím Amazon Web Services, které poskytují firmám výpočetní kapacitu a cloudovou infrastrukturu.
Appaloosa také dokoupila akcie TSMC, a pozice v největším smluvním výrobci čipů na světě dosáhla přibližně 788 milionů USD. TSMC vyrábí procesory pro řadu technologických gigantů a těží tak bez ohledu na to, která konkrétní značka nakonec získá největší tržní podíl.
Tepper zároveň navýšil investice do Alphabetu, Meta Platforms a Nvidie. U Meta vzrostl počet akcií asi o 55 %, u Nvidie o 4 %. Novou pozicí se stal Broadcom, který dodává čipy a síťové technologie pro datová centra. Největší pozornost však získal CoreWeave, poskytovatel cloudové infrastruktury postavené především na grafických procesorech Nvidia. Appaloosa nakoupila akcie v hodnotě zhruba 107,3 milionu USD. Společnost zatím tvoří pouze 1,4 % portfolia, ovšem Tepper tak získal přímé zastoupení ve firmě, jejíž byznys spočívá v pronájmu výpočetní kapacity potřebné k tréninku a provozu AI modelů.
AI potřebuje i elektřinu a Tepper kupuje firmy, které ji vyrábějí
Přesuny nekončí u polovodičů a cloudu. Tepper postupně buduje pozice i ve firmách, které mohou těžit z rostoucí spotřeby elektřiny datových center. Appaloosa zvýšila pozici ve Vistru na zhruba 351 milionů USD, což z ní dělalo osmou největší zveřejněnou investici fondu. Společně s NRG Energy představovaly téměř 8 % portfolia.
Zdroj: Hedgefollow
Takové rozložení ukazuje širší pohled na současný boom umělé inteligence. Na jeho začátku stáli především výrobci procesorů. S rostoucím počtem datových center však stále více peněz směřuje i k výrobcům pamětí, provozovatelům cloudů, producentům síťových technologií a energetickým společnostem. Podobným směrem se ubírají i další známí investoři. Peter Thiel má více než polovinu svého zveřejněného portfolia v energetice a veřejných službách a jeho největší pozicí je Amazon, zatímco Stanley Druckenmiller zvýšil investice do Amazonu a TSMC. Více o portfoliu Petera Thiela se dozvíte v níže uvedeném článku:
Zároveň nejde jen o technologie. Mezi novými investicemi se objevily Boeing, American Airlines a Goodyear. Právě tyto firmy připomínají Tepperův původní styl: hledat podniky, kterým trh příliš nevěří, ale při zlepšení výsledků mohou nabídnout výrazný prostor pro růst. Na druhou stranu kompletně opustil Microsoft, JD.com, PDD Holdings, UnitedHealth, RTX, Corning či Lyft a výrazně snížil podíly v Alibaba, Qualcomm a AMD. Počet zveřejněných pozic klesl z 31 na 27, zatímco hodnota portfolia vykázaného v 13F vzrostla zhruba z 5,9 na 7,7 miliardy USD. Samotný formulář přitom nezachycuje celé Tepperovo investiční portfolio, hotovost ani všechny zahraniční aktiva.
Po 32% růstu Appaloosy v prvním pololetí tedy Tepper nepřestává investovat do AI, ale část peněz přesouvá od výrobců komponent, jejichž akcie už výrazně vzrostly, k firmám zajišťujícím výrobu čipů, cloudové výpočty a elektřinu pro datová centra. CoreWeave zatím představuje malou pozici, mnohem důležitější však je, že podobným směrem se mění celé jeho portfolio.
Další novinky ze světa investování.
Akcie společnosti můžete koupit ZDE.
