Sázka na čínskou AI? Akcie Zhipu vyletěly během dne o 33 %

Pokračování úspěšného IPO

Zatímco americký technologický sektor staví kolem svých nejlepších inovací vysoké hradby, asijská konkurence otevírá brány dokořán. Tento kontrast v současnosti přepisuje rozložení sil na trhu, přičemž investoři začínají ve velkém přesouvat kapitál směrem na Východ.

Čínská technologická společnost Zhipu prošla od svého založení v roce 2019 zajímavou cestou. Původně menší podnik se sídlem v Pekingu se postupně vypracoval na poskytovatele modelů umělé inteligence pro domácí i mezinárodní trh. Jejich obchodní model nestojí na jediném produktu, ale na širokém a komplexním ekosystému, který zahrnuje platformy jako CodeGeeX, vlastního podnikového asistenta CoCo či rozsáhlá řešení pro datová centra a analytiku. Právě toto všestranné zaměření na firemní klienty tvoří absolutní základ jejich současného úspěchu a dlouhodobé udržitelnosti.

Tyto pokročilé služby nevyužívají jen běžní spotřebitelé, ale především veřejné instituce, výzkumné organizace a velké soukromé podniky, které hledají efektivitu v každodenních procesech. Zákazníci oceňují zejména flexibilitu a schopnost nasadit umělou inteligenci přímo do svých interních systémů. Od začátku roku, kdy firma úspěšně vstoupila na burzu, vzrostla hodnota jejích akcií o 1000 %.

Aktuální tržní kapitalizace společnosti po tomto růstu dosahuje téměř 63 miliard USD, což firmu řadí mezi nejhodnotnější technologické hvězdy v regionu. Pro objektivní srovnání – domácí konkurent MiniMax dosahuje hodnoty necelých 16 miliard USD a jeho akcie po nedávném snížení ratingu zaznamenaly jen mírný nárůst o 7,4 %. Investoři jsou u lídra trhu ochotni platit podstatně vyšší cenu, protože vidí hmatatelné výsledky, lepší technologické zázemí a hlavně rychlejší získávání stabilních smluv.

Odpověď na americká omezení

Poslední obchodní dny přinesly na globální trh s technologiemi klíčový zlom. Americká administrativa nařídila společnosti Anthropic, aby cizím státním příslušníkům zcela zamezila přístup k nejpokročilejším modelům Fable 5 a Mythos 5, a to paradoxně i v rámci vlastních zaměstnaneckých řad. Tento razantní krok, který politici obhajují ochranou národní bezpečnosti, vytvořil na globální scéně nečekané vakuum a omezil možnosti mnoha vývojářů. Finanční trhy reagovaly na tuto situaci velmi citlivě, přičemž uzavírání amerických technologií vyvolalo okamžitou nervozitu.

Asijský inovátor však tuto geopolitickou situaci okamžitě využil ve svůj prospěch a představil model GLM-5.2, který nabízí jako volně dostupný software úplně bez jakýchkoli omezení používání. Vedení firmy tento tah zdůvodnilo přesvědčením, že špičková inteligence by neměla patřit jen malé skupině vyvolených a rozhodně by neměla podléhat náhlým vládním zákazům. Předběžné nezávislé testy komunity vývojářů ukazují, že tento nový nástroj dosahuje v několika metrikách srovnatelné výsledky v programování jako konkurenční model Claude Opus 4.7. Tato vysoce otevřená strategie představuje přímý útok na americký monopol.

Burzy tuto promyšlenou ofenzívu ocenily okamžitým nákupním šílenstvím. Akcie společnosti během jediného dne vyskočily o 33 %, přičemž v počáteční fázi obchodování zaznamenaly růst až o 48 %. Tento silný optimismus jednoznačně podpořily i přední investiční banky. Analytici z JPMorgan si zachovali pozitivní výhled a zvýšili cílovou cenu pro tento titul v přepočtu na 179 USD, zatímco instituce Bank of America začala tento titul sledovat s doporučením koupit a cílovou cenou na úrovni 160 USD. Tyto instituce shodně tvrdí, že firma získává stále větší cenovou sílu.

Změna rozložení sil a únik inženýrů

Analytici z Bank of America zároveň upozorňují, že Čína má obrovskou příležitost ovládnout segment trhu, který hledá vysokou přidanou hodnotu za dostupné peníze. Zatímco americké vývojářské společnosti neustále zvyšují ceny za přístup k nejpokročilejším nástrojům, asijské modely si získávají stále větší trakci jako levní, ale vysoce výkonnní pomocníci pro každodenní práci. Tento velký kontrast v přístupu k cenotvorbě a globální distribuci činí z tamních firem ideální partnery pro podniky s omezenějšími rozpočty. Více o tom, jak na levnou konkurenci reaguje Google, najdete v článku níže.

Nesporným důkazem síly Zhipu je jeho schopnost dynamicky zvyšovat ceny bez ztráty loajálních zákazníků. Spolu s uvedením nových vylepšení firma navýšila poplatky za využívání svých rozhraní o 8 % až 17 %. Jedná se již o druhé plošné zdražení v tomto roce, což jen potvrzuje silný tlak ze strany firemních odběratelů. Schopnost promítnout tento vysoký zájem do ARR je jedním z hlavních důvodů prémiového oceňování akcií.

Současná přísná omezení ze strany Spojených států mají pro technologický sektor ještě jeden zásadní, ale často opomíjený dopad. Podle odborných odhadů tvoří inženýři narození v Číně výrazných 40 % celkové pracovní síly v americkém průmyslu zaměřeném na umělou inteligenci. Nová nařízení těmto špičkovým odborníkům prakticky brání pracovat na systémech, které sami léta pomáhali budovat, a firmy je tak považují za nežádoucí osoby. Experti proto důrazně varují před hromadným odlivem mozků do asijských firem, což by bezpochyby mohlo výrazně zrychlit technologický pokrok na Východě.

Síla tohoto regionu navíc nekončí u softwaru. Jak ukazují analýzy společnosti McKinsey, čínský průmysl díky vyspělé výrobě pro elektromobily již dnes kontroluje zásadní část světové kapacity při výrobě klíčových hardwarových komponent, které jsou nezbytné pro novou generaci humanoidních robotů.

Celý tento vývoj přichází paradoxně v době, kdy se Anthropic připravuje na své vlastní IPO s očekávanou hodnotou 965 miliard USD. Americký konkurent podle dostupných údajů generuje ročně tržby ve výši 45 miliard USD, přičemž hlavní část jeho úspěchu tvoří firemní klienti využívající nástroje jako Claude Code.

Zatímco americké technologické giganty v současnosti soupeří o astronomické valuace prostřednictvím uzavřených a přísně chráněných ekosystémů, asijští hráči cílevědomě volí cestu maximální otevřenosti a globální dostupnosti. Čínská firma Zhipu tak před očima celého světa dokázala proměnit vládní politické překážky ve svou komerční výhodu a přesvědčit Wall Street o své síle.

Další novinky ze světa investování

Akcie uvedených společností si můžete koupit ZDE.