Od oddělení k dominanci na trhu
Společnost Sandisk byla ještě donedávna pevnou součástí firmy Western Digital, ale po svém odčlenění v únoru 2025 zažívá na burze strmý vzestup. Hlavní byznys model podniku spočívá ve vývoji a výrobě paměťových čipů a SSD úložišť. Umělá inteligence potřebuje pro své fungování zpracovávat velké objemy dat a tato data musí být někde fyzicky uložena. Právě zde vstupuje na scénu tento americký výrobce.
Tento silný růstový příběh není na trhu ojedinělý, protože celý polovodičový sektor zažívá velmi úspěšné období. Výstavba nové infrastruktury pro pokročilé technologie doslova vysává všechny dostupné kapacity výrobců paměťových komponent po celém světě. Technologičtí giganti jako Amazon, Microsoft, Alphabet a Meta plánují jen letos investovat více než 700 miliard USD do nových serverů. Z tohoto silného poptávky těží nejen americký Sandisk, ale i asijská konkurence. Jižní Korea, konkrétně společnosti Samsung a SK Hynix, táhnou tamní akciový index KOSPI vzhůru, protože výrobní linky nestíhají plnit přicházející objednávky.
Současný přebytek poptávky nad nabídkou logicky způsobuje, že ceny hardwarových komponent rychle rostou. Zatímco v minulosti zápasili výrobci s přebytkem a snižováním cen, dnes si za své produkty účtují podstatně více. Za poslední rok hodnota firmy vzrostla o 3 900 % a pouze od začátku roku si akcie společnosti připisují nárůst o 397 %. Přesto po zveřejnění výsledků cena akcií klesla o 6 %, během následujících pěti dní však ztráty vymazala a vzrostla o 29 %.
Sandisk opět překonává očekávání
Čtvrtletní výsledky za třetí kvartál odhalují čísla, která lehce překonala odhady analytiků na Wall Street. Celkové tržby dosáhly 5,9 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 251 % a překonání očekávání nastavených na 4,7 miliardy USD. Ještě lépe vypadá reportovaný čistý zisk, který se přehoupl z loňské ztráty na aktuálních 3,6 miliardy USD. Upravený zisk na akcii dosáhl hodnoty 23,4 USD, přičemž očekávání analytiků byla výrazně nižší, na úrovni 14,6 USD.
Zdroj: fiscal.ai
Hlavním motorem tohoto finančního úspěchu byl segment datových center, který přímo těží z rozvoje inteligentních technologií. Tato část podniku vygenerovala příjmy ve výši 1,4 miliardy USD, což znamená meziroční nárůst o 645 %. Výrazně vzrostly také tržby pro firemní počítače a zařízení. Na druhou stranu tradiční spotřebitelský trh s běžnou elektronikou klesl o 10 % na 820 milionů USD. Tento vývoj ukazuje, že růst se přesouvá k firmám a běžní zákazníci nakupují paměťová zařízení výrazně méně.
Velmi důležitým ukazatelem celkové výkonnosti firmy je hrubá marže, která vzrostla na 78,4 %. V minulosti se pohybovala kolem 22,5 %. Tento skok dokazuje, že společnost má silnou cenovou politiku a dokáže si za své produkty žádat vyšší ceny bez ztráty zákazníků. Z hlediska ocenění vypadá firma i přes růst během posledního roku stále rozumně. Ukazatel forward P/E je nyní na úrovni 8, což je porovnatelné s konkurenčním Samsungem (7násobek budoucích zisků) a SK Hynix (forward P/E 10).
Výhled do budoucna
Management společnosti dobře ví, že poptávka po čipech je často cyklická a občas nastávají i období poklesu. Proto se firma zaměřila na stabilizaci budoucích příjmů prostřednictvím dlouhých a pevně daných smluv. Podařilo se jí podepsat pět nových kontraktů v celkové hodnotě 11 miliard USD. Tyto dohody pokrývají třetinu plánované produkce na rok 2027 a zajišťují společnosti stabilní prodejní ceny. Tento krok pomůže lépe zvládat případné tržní výkyvy a sníží závislost na momentální spotřebitelské poptávce.
Analytici reagovali na aktuální výsledky s optimismem a hromadně zvyšovali cílové ceny akcií. Například analytici z banky Susquehanna zdvojnásobili cílovou cenu na 2 000 USD. Důvěru posiluje i skutečnost, že management schválil program zpětných odkupů akcií v objemu 6 miliard USD. Společnost vygenerovala volný cash flow téměř 3 miliardy USD a drží velkou hotovost bez jakéhokoli zadlužení. Tímto krokem chce firma odměnit investory a vrátit jim kapitál.
Do dalšího kvartálu vstupuje výrobce se sebevědomým výhledem, který opět překonává tržní odhady. Management očekává tržby mezi 7,7 a 8,2 miliardy USD s hrubou marží blížící se 80 %. Hlavním rizikem podle analytiků je možný příchod nových výrobních kapacit v příštím roce, což by teoreticky mohlo snížit prodejní ceny paměťových čipů na globálním trhu. Zatím však silná poptávka po infrastruktuře trvá a společnost tak potvrzuje svou klíčovou roli v současné technologické transformaci. Zákazníci stále požadují výkonnější řešení pro svá datová centra, což dodává americké firmě silný vítr do plachet pro nadcházející období.
Další novinky ze světa investování
Akcie zmíněných společností si můžete koupit ZDE.
