Ráno na burze: SpaceX nejníže od IPO, výprodej Magnificent 7 a BofA varuje před třemi zvýšeními sazeb

Ráno na burze

Geopolitické napětí v Perském zálivu po napjatém víkendu zůstává velmi křehké, nicméně investoři na Wall Street byli v pondělí příliš zaneprázdněni odchodem z přeplněného sektoru umělé inteligence, aby tento fakt zaznamenali. Hlavním tíživým činitelem trhu se stal technologický segment, z něhož investoři ve velkém vybírali rekordní zisky. Výsledkem byl pokles technologického Nasdaq Composite o 1,32 % a širší index S&P 500 ztratil 0,37 %. Naproti tomu průmyslový index Dow Jones, díky přesunu kapitálu do finančního sektoru, energetiky a nemovitostí (+1,4 %), posílil o 0,29 % na 51 712,71 bodu.

Světlem dne se staly malé a střední podniky. Zatímco technologické megakapsy ztrácely, index malých firem Russell 2000 přepsal další historické maximum. Renomovaný stratég Ed Yardeni z Yardeni Research upozorňuje, že na rozdíl od dot-com bubliny z roku 2000, která byla poháněná čistým strachem z promeškání příležitosti (FOMO), současný cyklus je motorován FEMO, což lze vysvětlit jako fenomenální dynamiku reálných zisků (Fabulous Earnings Momentum).

Tento trend se šíří napříč celou tržní kapitalizací. Zatímco kvalita zisků elitní sedmičky Magnificent Seven může být částečně zkreslena cirkulárním financováním, na zbývajících 493 firem z indexu S&P 500 to neplatí, neboť jejich zisky rostou od poloviny roku 2025 rychleji. Podobně rychle expanduje i ziskovost v indexech S&P 600 SmallCap a S&P 400 MidCap, což udržuje býčí trh v konstruktivním módu.

Zajímavé je, že při takto vysokých maržích by historický model obvykle ospravedlňoval ještě vyšší ocenění trhu, přibližně na úrovni 23násobku očekávaných zisků. S&P 500 se však obchoduje aktuálně níže, asi o 1,5 standardní odchylky pod svým dlouhodobým vztahem mezi maržemi a valuací. Jinými slovy, trh je sice na první pohled drahý, avšak vzhledem k aktuální úrovni ziskovosti není tak extrémně nadhodnocený, jak by se mohlo zdát jen při pohledu na samotné P/E.

Vývoj cen ropy Brent od začátku roku Zdroj: TradingView

Kolaps Alphabetu a nová miliardová koalice v AI

Technologický výprodej výrazně zrychlila zpráva, že mateřská společnost Googlu, Alphabet, zažila nejhorší den za více než rok a z tržní kapitalizace odepsala 264 miliard USD. Důvodem bylo snížení ceny akcií o 5 % poté, co firmu opustil klíčový vrcholový výzkumník ve prospěch konkurenčního Anthropicu. V rámci skupiny Magnificent Seven poklesl o 5 % i Amazon, přestože zahájil nákupní svátek Prime Day 2026 s předčasnými slevami až do 66 % na značky jako Apple, Nike či Dyson.

Microsoft odepsal přes 1 % a prohlubuje své zaostávání za indexem S&P 500, přičemž se obchoduje na nejnižších násobcích za několik let (P/E kolem 24x). Trh zatím ignoroval zprávu agentury Bloomberg, že čínský ByteDance se stal největším zákazníkem Microsoftu v Asii a plánuje ročně utratit více než 1 miliardu USD za cloud Azure a modely OpenAI. Meta Platforms ztratila 4 % a zaznamenala čtvrtý nejhorší den v roce 2026. Jedinou výjimkou ve skupině byla Tesla, která vzrostla o 1 %.

Naproti tomu segment pamětí pokračoval v přepisování rekordů. Micron vzrostl o 7 % na nové historické maximum před středečními čtvrtletními výsledky. Obrovským katalyzátorem byla oznámená strategická aliance mezi Micronem a Anthropicem. Partnerství zahrnuje společný návrh hardwarové AI architektury pro paměti a úložiště, integraci chatbota Claude přímo do struktur Micronu a přímou investici Micronu do financování série H společnosti Anthropic.

Ke novým historickým maximům se přidali rovněž Intel a Sandisk. Výrobce serverů Super Micro Computer vystřelil o 15,6 % a stal se horkou akcií dne. Naopak, největším poraženým indexu S&P 500 byla farmaceutická Moderna (-7,2 %), zatímco optické sítě Coherent a Lumentum korigovaly předchozí zisky. Velké úklidové změny propukly také v indexu Nasdaq 100, do kterého v pondělí v rámci rebalancováníoficiálně vstoupila pětice firem: Nebius, Rocket Lab, CoreWeave, Astera Labs a Teradyne.

Nejhorší den v historii SpaceX a hrozba trojitého zvýšení sazeb od BofA

Nově veřejně obchodovatelný gigant SpaceX zažil v pondělí nejhorší den ve své dosavadní historii. Akcie společnosti se propadly o 16 % na cenu 155 USD, což je jejich nejnižší závěr od sledovaného IPO. Paniku vyvolalo oficiální oznámení, že SpaceX vstupuje na dluhopisový trh a plánuje prodat nezajištěné dluhopisy v minimálním objemu 20 miliard USD. Nový dluh hodlá využít k refinancování převážné části překlenovacího úvěru, který tvoří většinu jejího celkového dluhu ve výši 29 miliard USD. Ratingové agentury Moody’s (Baa1) a Fitch (BBB+) přidělily SpaceX stabilní investiční hodnocení díky dominanci ve startovacích raketách a stabilním příjmům ze sítě Starlink, ale zároveň varovaly před extrémní kapitálovou náročností programu Starship a expanzí do AI.

Situaci na Wall Street zkomplikovala analýza Bank of America, která šokovala trh předpovědí, že Fed v roce 2026 zvýší úrokové sazby až třikrát. BofA očekává zpřísnění politiky o 0,25 % v září, říjnu a prosinci, což by vyneslo americké sazby do pásma 4,25 % až 4,50 %. Tento jestřábí scénář přichází poté, co nový šéf Fedu Kevin Warsh jasně deklaroval, že jeho jedinou prioritou je obnovení cenové stability a zkrocení inflace na 2 % bez ohledu na zaměstnanost.

Výnos 10letých státních dluhopisů v důsledku toho vzrostl na 4,51 %. Tvůrci politik budou pod obrovským tlakem již tento čtvrtek, kdy dorazí květnový index cen PCE, protože je to preferované inflační měřidlo Fedu. Navíc technické indikátory varují, že trh se stává překoupeným pod vlivem chamtivosti; maržový dluh (margin debt) vykazuje čtvrté nejrychlejší tempo růstu v historii, což historicky vždy předznamenávalo příchod korekční fáze.

Na komoditním trhu se napětí z víkendu částečně uklidnilo. Ačkoliv íránské Revoluční gardy o víkendu hrozily opětovným uzavřením Hormuzského průlivu kvůli bojům Izraele s Hizballáhem, zprostředkovatelská snaha Kataru a Pákistánu přinesla ovoce. Dohoda ze Švýcarska má zajistit, aby spolu země nekomunikovaly přes média, ale měly přímou linku pro řešení napjatých situací a americké ministerstvo financí oficiálně schválilo výjimku na prodej íránské ropy na následujících 60 dní. Ceny černého zlata na to reagovaly poklesem o více než 3 % a za červen ztrácejí už 13 %, ropa Brent odepsala 3,5 % a klesla na 77,65 USD za barel (americká WTI klesla na 74,82 USD).

Víte, že mám rád historické paraboly, i když často nic neznamenají. Ukážeme si jednu. Dosažení ropného vrcholu totiž často signalizuje, že drahé energie začnou později dusit firemní marže a ekonomika pocítí reálnou bolest. Mezi dalšími zprávami rezonoval propad mediální společnosti Fox Corp. o 16,8 % po oznámení akvizice streamovací platformy Roku (-1,9 %) za 22 miliard USD. Ve světě alternativních aktiv se bitcoin po počátečním skoku nad 55 tisíc USD stabilizoval kolem 64 400 USD, zatímco svět finančních legend zasáhla zpráva, že ve věku 100 let zemřel dlouholetý ikonický šéf Fedu Alan Greenspan.

Další novinky ze světa investování.
Akcie zmíněných společností si můžete koupit ZDE