Ráno na burze: Írán utlumil zbraně, Nvidia a Micron táhnou zisky

Ráno na burze: Pokles ropy a historický milník na trhu práce

Po týdnu vysokého napětí a výprodejů vstoupily finanční trhy do nového týdne v zeleném. Americké akciové futures v neděli večer prudce vzrostly po zprávách, že představitelé Trumpovy administrativy pokračují v mírových jednáních s Íránem po dvoudenním pozastavení bojů. Po 13 dnech nepřetržitých úderů se USA od pátečního večera zdržely dalších útoků a íránská armáda potvrdila, že Teherán rovněž pozastavil své vojenské reakce. Velvyslanec USA při OSN Mike Waltz potvrdil, že prezident Donald Trump zatím zvažuje všechny politické možnosti.

Reakce komoditních trhů nenechala na sebe dlouho čekat a ceny ropy zaznamenaly propad. Mezinárodní benchmark Brent na začátku týdne klesl o více než 7 % pod hranici 90 USD za barel oproti čtvrtečnímu maximu nad 100 USD. Americká ropa WTI odepsala 6 % a klesla přibližně na 84 USD za barel, přičemž výrazně zlevnil i evropský zemní plyn, jehož cena se od začátku konfliktu téměř zdvojnásobila. Přes tento pokles je ropa v červenci stále v zisku o více než 25 % a od začátku roku vzrostla o 59 %. Přesto ale jemenské Hútíové o víkendu zaútočili na zařízení Saudi Aramco v přístavních městech Džizán a Janbú v Rudém moři, nicméně Rijád tato tvrzení nepotvrdil. Terminál Janbú zůstává klíčovou tepnou, skrze kterou proudí 98,6 % saúdské ropy po zablokování Hormuzského průlivu.

Z makroekonomického hlediska přichází ze USA mimořádný signál ze sektoru práce. Počet prvních žádostí o podporu v nezaměstnanosti za týden do 18. července nečekaně klesl o 22 000 na 187 000, což představuje nejnižší týdenní úroveň od září 1969. Tento výsledek výrazně překonal odhady analytiků na úrovni 215 000 a potvrzuje, že i uprostřed globální nejistoty zůstává americký trh práce historicky silný a propouštění je na minimech.

Přehřátý S&P 500 a dominance čipových gigantů

Hloubková analýza hospodářských výsledků za druhé čtvrtletí 2026 ukazuje, že zisky firem z indexu S&P 500 rostou meziročně o 24,7 %, což výrazně překračuje pětiletý průměr 15,2 %. Klíčovým poznatkem je však extrémní koncentrace tohoto růstu. Pouze dvě společnosti, Nvidia a Micron Technology, nesou odpovědnost za více než třetinu celkového zrychlení trhu. Pokud tyto dvě jména vyjmeme, tempo růstu zisků indexu klesne z 24,7 % na 16,8 %. Na opačném pólu stojí zdravotnictví, které hlásí nejhorší výsledek ze všech sektorů s meziročním poklesem zisků o 18,2 %.

Obavy investorů se soustředí hlavně na ocenění trhu. Jdeme na to pěkně od podlahy. Takzvaný Buffettův indikátor dosáhl nejvyšších hodnot za více než 75 let a poměr ceny indexu S&P 500 k dlouhodobému růstu zisků (pomer PEG) se dostal na nejextrémnější úroveň za posledních 30 let. Rozdíl ve výkonu mezi indexem váženým tržní kapitalizací a indexem s rovnou vahou ukazuje na nejvyšší koncentraci kapitálu do úzké skupiny firem od roku 2004, přičemž investoři na akciovém trhu využívají nejvyšší úroveň zadlužení za mnoho let. Zatímco Big Tech firmy spálily kapitál na AI rekordním tempem, jejich výkon začíná za širším trhem zaostávat.

Tento sentiment zasáhl i infrastrukturu: navzdory získání kontraktu s Pentagonem v hodnotě 7 miliard USD a 47% růstu tržeb z cloudu poháněného OpenAI, akcie společnosti Oracle klesly na několikaletá minima kvůli překročení nákladů na datová centra, rostoucímu dluhu a riziku snížení úvěrového ratingu. Naopak v technologickém světě rezonuje nový boj o open-source AI, kde čínský model Kimi začíná přímo konkurovat softwaru od OpenAI, což vedlo šéfy Nvidie a Microsoftu k otevřené podpoře otevřených modelů pro jejich vyšší nákladovou efektivitu.

V oblasti mezinárodního obchodu Spojené státy zavedly nová dovozní cla ve výši 12,5 %, která nahradila dosavadní 10% sazby. Tato cla se ale nevztahují na partnery s vyjednanou obchodní dohodou včetně Evropské unie, Velké Británie a Kanady. V korporátním sektoru zazářil obranný gigant Lockheed Martin, který po schválení obranného zákona v hodnotě 1,15 bilionu USD v Sněmovně reprezentantů zveřejnil rekordní objem nevyřízených objednávek ve výši 230 miliard USD a meziroční růst v segmentu raket o 20,5 %.

Rozhodnutí Fedu o sazbách a výsledky Big Tech

Před námi je jeden z nejvolatilnějších týdnů tohoto roku, během kterého uveřejní své hospodářské výsledky téměř třetina společností z indexu S&P 500. Trhy klesaly již dva až tři týdny po sobě, Dow Jones odepsal za tři týdny 1,8 %, i když je letos stále v plusu o 8,1 %, S&P 500 ztratil za dva týdny 2,2 %, takže roční zisk činí 8,3 %, a technologický Nasdaq Composite spadl za dva týdny o 5 %, přičemž roční zisk dosahuje 7,5 %. Zvýšenou volatilitu očekává i banka JPMorgan na základě ocenění opcí poté, co velké poklesy Tesly a Alphabetu nastavily přísný metr pro ostatní technologické giganty.

Absolutním středobodem pozornosti bude středeční zasedání Fedu a rozhodnutí o úrokových sazbách. Vzhledem k přetrvávajícím inflačním rizikům z ropy trhy oceňují pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů na 31,5 %. Kromě centrální banky odhalí své výsledky další čtyři členové „Sedmi statečných“ – Microsoft, Meta Platforms, Apple a Amazon, u kterých budou investoři pod drobnohledem zkoumat především návratnost kapitálových výdajů na AI. Hned ve čtvrtek navážou klíčová makroekonomická data v podobě prvního odhadu růstu HDP USA za druhé čtvrtletí a červnového indexu cen výdajů na osobní spotřebu (PCE), který je pro Fed nejdůležitějším ukazatelem inflace.

Další novinky ze světa investování.
Akcie společnosti můžete koupit TU