Ráno na burze: 10letý výnos nejvýše od roku 2002, Micron překonal odhady a Apple chystá nový hub

Ráno na burze: Výnosy rostou navzdory slabší inflaci

Americké indexy měly za sebou poměrně klidný den, který se ale ke konci zhoršil. S&P 500 klesl o 0,25 % na 7 651 bodů, Dow Jones ztratil 0,86 % a Russell 2000 přibližně 0,4 %. Nasdaq naopak přidal 0,24 %. Technologie tak opět pomohly udržet širší trh nad vodou. Většina akcií z Magnificent Seven během dne rostla a ETF sledující tuto skupinu přidalo asi 0,4 %. Alphabet patřil mezi silnější tituly, zatímco Meta po předchozím růstu část zisků smazala.

Září ale pro celý trh nebylo jednoduché. Dow Jones za měsíc klesl o 4,3 % a přerušil sérii pěti růstových měsíců. S&P 500 ztratil přibližně 0,5 %, zatímco Nasdaq přidal 1,9 %. Za celý třetí kvartál Dow klesl o 2,7 %, S&P 500 přidal asi 2 % a Nasdaq 2,5 %.

Největší pozornost si ve středu opět získaly dluhopisy. Výnos 10letého amerického dluhopisu se dostal přibližně na 5,29 % a během dne krátce překročil 5,3 %. Jedná se o nejvyšší úroveň od roku 2002. Ještě výše je 30letý výnos na přibližně 5,63 %, zatímco dvouletý výnos je kolem 4,89 %. Vysoké dlouhodobé výnosy jsou pro akcie problémem zejména proto, že zdražují financování a zároveň zvyšují požadavky investorů na výnosy z akcií. K dalšímu růstu výnosů došlo navzdory příznivější inflaci. PCE cenový index v srpnu meziročně vzrostl o 3,4 %, zatímco ekonomové očekávali 3,7 %. Jádrová inflace, která nezahrnuje potraviny a energie, dosáhla 3 % oproti očekávaným 3,3 %.

Trh proto výrazně snížil pravděpodobnost dalšího zvýšení úrokových sazeb již na říjnovém zasedání Fed. Ještě před týdnem obchodníci počítali s přibližně 71% pravděpodobností, nyní je to jen kolem 37 %. Pomohly i komentáře šéfa newyorského Fedu Johna Williamse, podle něhož má centrální banka prostor počkat na další data.

Ekonomika však zároveň zůstává poměrně silná. Růst amerického HDP za druhý kvartál byl revidován z původních 1,5 % na 2,2 %. Na druhou stranu model GDPNow atlantského Fedu snížil odhad růstu ve třetím kvartálu z 5 % na 3,7 %. Stále by se jednalo o solidní tempo, ale poslední data naznačují, že prudké zrychlení ekonomiky nemusí být tak výrazné, jak se ještě před pár dny zdálo. Pozornost upoutal i americký spotřebitel. Nové revize ukázaly, že míra úspor během letošního roku opět výrazně klesla a zůstává pod průměrem let 2015 až 2019. To může být důležité zejména v případě, že vysoké úrokové sazby začnou více brzdit spotřebu.

Na komoditním trhu se Brent ve čtvrtek ráno obchoduje kolem 97 USD za barel a ztrácí asi 1 %. Za celý rok je ale stále výrazně výše. Zlato se pohybuje kolem 4 185 USD za unci, bitcoin přibližně na 83 800 USD a dolarový index kolem 101,5 bodu.

Pod povrchem indexů ale zůstává trh mnohem nervóznější, než naznačují malé denní pohyby S&P 500. Rozdíl mezi volatilitou jednotlivých akcií a tím, jak hodně se pohybují společně, dosáhl nejextrémnější úrovně od roku 2000. Jednoduše řečeno, samotný index se může téměř nehýbat, protože prudký růst jedné skupiny akcií vykompenzuje výrazný pokles jiné. Pro investory je tak aktuální trh klidný zejména na první pohled.

Micron překonal odhady, Jabil klesl o 10 %

Po uzavření trhu přišly jedny z nejočekávanějších výsledků týdne. Micron za čtvrtý fiskální kvartál vykázal tržby 54,23 miliardy USD oproti očekávaným 51,07 miliardy USD. Upravený zisk na akcii dosáhl 33,42 USD a překonal konsenzus 31,61 USD. Hrubá marže vystoupala až na 87 %. Provozní cash flow dosáhl téměř 44 miliard USD. Ještě důležitější byl výhled, v němž Micron pro první kvartál fiskálního roku 2027 očekává tržby 61,5 miliardy USD ± 1,5 miliardy, zatímco Wall Street počítala zhruba s 57 miliardami USD. Upravený zisk na akcii má dosáhnout 38,15 USD ± 1 USD, rovněž nad konsenzem.

Během běžného obchodování byl na opačném konci trhu Jabil, který klesl o 10 % a stal se nejhorší akcií S&P 500. Zajímavé je, že samotné výsledky nebyly špatné. Firma překonala očekávání a pro fiskální rok 2027 počítá s tržbami 44,5 miliardy USD a upraveným EPS 17,55 USD. Trh ale po předchozím růstu zřejmě čekal ještě více a pozornost se soustředila také na marže a cash flow.

Moderna klesla o 5,4 % poté, co Citi snížila doporučení na sell. Akcie biotechnologické firmy letos vzrostly o více než 500 %, především díky optimismu kolem experimentální vakcíny proti rakovině kůže a širší onkologické pipeline. Citi však tvrdí, že současná valuace už počítá s velmi výrazným úspěchem u několika typů nádorových onemocnění. Banka stanovila cílovou cenu na pouhých 80 USD.

Silný den naopak mělo Hewlett Packard Enterprise, které přidalo 3,9 % a během obchodování dosáhlo nového historického maxima. Firma zvýšila očekávání růstu své síťové divize pro fiskální rok 2027 z původních 14 až 17 % na 18 až 22 %. Zároveň získala objednávku za 1,2 miliardy USD od cloudové společnosti Vultr na AI serverové racky Helios postavené na technologiích AMD. Akcie HPE jsou od začátku roku výše přibližně o 170 %. Mezi další vítěze patřili Intel +3,6 %, Accenture +3,5 %, ServiceNow +3,1 % a Adobe +2,9 %. Na opačné straně skončily AppLovin -5 %, General Mills -4,9 %, General Motors -4,3 % a Northrop Grumman -4,2 %.

U Northropa byl důvod poměrně jasný. Boeing získal kontrakt amerického námořnictva v hodnotě více než 20 miliard USD na vývoj nové generace stíhaček F/A-XX, o který soutěžil právě s Northropem. Boeing během dne nejprve rostl, nakonec se však přes zprávu propadl zhruba o 1 %. Investoři totiž stále řeší problémy okolo programu 737 MAX a slabší výkon komerční divize. Fair Isaac pak pokračoval v poklesu po prudkém propadu z předešlého dne, kdy trh negativně přijal rostoucí konkurenci pro jeho FICO skóre v amerických hypotékách.

Apple míří do domácností, Airbnb už nechce být jen ubytování

Velkou produktovou novinku připravuje Apple, který má 13. října představit nový smart-home hub. Firma tak chce výrazněji proniknout do domácností a zároveň ukázat novou generaci Siri s umělou inteligencí. Zařízení má rozpoznávat, kdo k němu přistupuje, hlasem nebo tváří, a následně automaticky zobrazovat kontakty, zprávy či kalendář konkrétního uživatele. Jedna verze má mít větší displej na polokulovité základně připomínající legendární iMac G4, druhá verze s označením J491 se bude montovat přímo na zeď.

Hub bude sloužit také k ovládání inteligentní domácnosti, videohovorům nebo například zobrazování receptů při vaření. Apple přitom už připravuje další zařízení včetně senzoru, který dokáže bez nahrávání videa zjistit, v jaké místnosti se uživatel nachází, a většího devítipalcového hubu na robotickém rameni schopném otáčet se o 360 stupňů.

Svoji ekosystém chce rozšiřovat i Airbnb. Firma už nechce být jen místem, kde si uživatel rezervuje ubytování. Do aplikace přidává další služby, které zákazník může využívat přímo během pobytu. V některých evropských městech přibude doručování jídla z lokálních restaurací a rozšířené doručování potravin. V USA Airbnb spouští vyzvednutí a doručení prádla ve spolupráci s Rinse. Od listopadu bude možné ve více než 60 amerických městech pronajmout i dětskou postýlku, kočárek, židličku či hračky přes BabyQuip. Ve francouzských Alpách přibude půjčovna lyžařského vybavení a na jižní Floridě například lodí.

Další novinka přichází z AI infrastruktury. CoreWeave zpřístupnil systémy Nvidia Vera Rubin NVL72 a Cognition se stal prvním zákazníkem, který na nich provozuje produkční úlohy. Jde o další krok při nasazování nejnovější generace hardwaru Nvidie mimo testovací prostředí přímo do reálného provozu.

AI se objevuje i při objednávání jídla, kde DoorDash představil agenta, přes kterého bude možné objednat jídlo přímo v aplikaci Apple Messages. Uživatel může například požádat o svou běžnou objednávku a agent využije jeho historii nákupů a uloženou platební metodu bez nutnosti otevírat samotnou aplikaci DoorDash.

Velké změny pokračují i v Robinhoodu. Akcie firmy sice ve středu klesly asi o 3 %, ale broker představil Robinhood Agents, kteří mají analyzovat trh, vytvářet strategie a provádět obchody. Do aplikace zároveň integruje placená data a nástroje od firem jako Nasdaq, Unusual Whales, SpotGamma, Quiver Quantitative či Token Terminal. Robinhood chce také nabízet šest různých oblastí obchodování – akcie, opce, kryptoměny, futures, prediction markets a perpetual futures.

Podle Kristiana D’Agostina z Nasdaq se podíl retailových investorů na obchodování s americkými akciemi za přibližně pět let zvýšil z 10 % na 25 %. To, co dříve vyžadovalo telefonát makléři, dnes dokáže investor udělat během několika sekund z mobilu. S tím roste i trh ETF, který má hodnotu přibližně 16 bilionů USD a zahrnuje více než 5 000 produktů.

Zajímavostí je, že do čtvrtého kvartálu vstupuje S&P 500 s jednou pozitivní historickou statistikou. Index ve druhém kvartálu vzrostl o 14,87 % a třetí kvartál také zakončil v plusu. V předešlých srovnatelných případech, kdy po velmi silném Q2 následoval pozitivní Q3, skončil Q4 vždy růstem. V letech 1997, 2003, 2009 či 2020 se zisk ve čtvrtém kvartálu pohyboval od asi 2,4 % až po téměř 11,7 %. Samozřejmě, historie sama o sobě nic negarantuje, ale po silném druhém a pozitivním třetím kvartálu vstupuje trh do posledních tří měsíců roku s příznivým historickým nastavením.

Nejbližším velkým firemním testem bude Nike. Výsledky zveřejní ve čtvrtek po uzavření trhu a opční trh počítá s pohybem přibližně o 8 % kterýmkoli směrem. Akcie výrobce sportovního oblečení jsou od začátku roku nižší o více než 40 % a investoři budou sledovat především to, zda se po téměř dvou letech začínají objevovat konkrétní známky obratu v podnikání.

Další novinky ze světa investování.

Akcie společnosti můžete koupit ZDE.