Ráno na burze: FICO hlásí největší propad od roku 1989 a Anthropic míří na 2 biliony USD

Ráno na burze: Třicetiletý výnos nejvýše od roku 2002

Americké akciové trhy klesly druhý den za sebou, i když během dne se jim podařilo smazat většinu ztrát. Průmyslový index Dow Jones Industrial Average ztratil 0,26 % a uzavřel na 51 349,92 bodech. Nejsledovanější index S&P 500 oslabil o 0,17 % na úroveň 7 670,84 bodu. Technologický Nasdaq Composite poklesl jen o 0,09 % na 26 797,54 bodu. Nejlépe si vedly veřejné služby se ziskem 1,1 %, nejhůře energetika se ztrátou 0,9 %. Index S&P 500 je přitom pouhých 0,4 % od historického maxima, což ovšem skrývá realitu pod povrchem. Medián akcií v indexu se podle Dow Jones Market Data obchoduje o 16,7 % níže než jejich 52týdenní maximum.

Dluhopisy opět ukázaly zuby. Výnos 30letých státních dluhopisů vyskočil na 5,62 %, což je nejvyšší denní úroveň od června 2002. Desetileté dluhopisy během dne překročily 5,29 %, nejvíce od roku 2007, a za posledních šest obchodních dnů přidaly přibližně 30 bázických bodů. Luke Lango z Innovation Investor označil tyto úrovně za „velmi znepokojující míru finančního zpřísnění, která by na většině trhů pravděpodobně spustila krach nebo dokonce recesi“. Pro akciové investory je ještě horší, že dluhopisy začínají nepříjemně konkurovat akciím. Současná kombinace odpovídá přibližně 19,4× forward P/E u akcií a 19,3× u dluhopisů, což znamená, že dluhopisy při současných výnosech představují pro akcie výrazně silnější konkurenci než v éře nízkých sazeb. Při výnosech dluhopisů kolem 5–6 % se relativní atraktivita drahých akcií přirozeně snižuje.

Data však přinesla i pozitivní zprávy. Počet volných pracovních míst v srpnu klesl na 7,1 milionu z červencových 7,3 milionu, což je nejméně od března a méně než očekávaných 7,2 milionu. Spotřebitelská důvěra navíc klesla již třetí měsíc v řadě na nejnižší úroveň od roku 2014. Spolu s komentáři šéfa newyorského Fedu Johna Williamse to srazilo pravděpodobnost říjnového zvýšení sazeb na přibližně 52 % ze 71 % den předtím. Pokud se ale podíváme, jak si vedla jednotlivá aktiva po prvním zvýšení úrokových sazeb. Index S&P 500 po prvním zvýšení sazeb v roce 2026 vzrostl o 1,74 %, oproti historickému průměru 0,71 %. Trhy tak aktuálně reagovaly odlišně než v minulosti. Otázkou zůstává, kde cyklus zpřísňování skončí.

Alespoň ropa se konečně ubírá správným směrem. Americká WTI propadla o 3,6 % na 89,25 USD za barel a mezinárodní benchmark Brent o 2,6 % na 96,6 USD. Saúdská Arábie totiž po korekcích zvyšuje vývoz ropovodem Východ-Západ, kde už teče přibližně 3,5 milionu barelů denně z maximální kapacity 7 milionů. Představitelé USA a Íránu také v pondělí vedli jednání prostřednictvím prostředníků a podle Bílého domu je Trump ochoten přistoupit na zmírnění sankcí i uvolnění zmrazených íránských aktiv, samozřejmě pokud dojde k konkrétnímu pokroku. Optimismus má však své hranice. Deník The Wall Street Journal píše, že prezident čeká obnovení amerických útoků po listopadových volbách. Podle Cornelie Meyerové z Meyer Resources trh oceňuje jasné a bezprostřední riziko návratu bojů. „Žijeme z vypůjčených barelů, mnoho zemí žije ze svých zásob,“ dodala.

Propad Fair Isaac o 27 %, rekordní tržby Carnivalu a Anthropic s cílem dva biliony USD

Dnes ráno bylo nejtěžší být akcionářem firmy Fair Isaac, jejíž akcie klesly o 27 %. Jde o její nejhorší den od 19. května 1989. Ředitel Federální agentury pro financování bydlení Bill Pulte totiž oznámil, že Fannie Mae a Freddie Mac přecházejí na jednotnou cenovou matici, v níž bude vedle skóre FICO Classic zařazen také konkurenční VantageScore. Poprvé v historii tak věřitel při oceňování hypotéky nemusí skóre FICO vůbec zakoupit. Rozdíl v ceně je zásadní, VantageScore stojí kolem 3 USD, zatímco tři skóre od FICO přijdou na přibližně 30 USD. Rocket Mortgage již oznámil, že ve čtvrtém čtvrtletí přechází na VantageScore 4.0. Akcie za září klesly o 46 %, což je nejhorší měsíc v historii, 59 % níže od začátku roku a o 74 % pod rekordem z listopadu 2024.

Kdo včera vydělával, vydělával na výsledcích. Absolutním vítězem byl Carnival, který vzrostl o 13 % a zažil nejlepší den od dubna. Největší provozovatel výletních plaveb na světě vykázal rekordní tržby 8,44 miliardy USD, upravený zisk na akcii 1,43 USD nad očekávání a rekordní vklady zákazníků 7,6 miliardy USD. První polovina roku 2027 je již rezervovaná s rekordní obsazeností i cenami. Iovance Biotherapeutics vystoupala o 31 % na nejvyšší úroveň za více než dva roky po zvýšení výhledu tržeb na 410 až 420 milionů USD. Bloom Energy přidala 11 % po koupi nové výrobní haly ve Fremontu a Corning 4,7 % díky smlouvě za tři miliardy na dodávky optických vláken pro AT&T. Summit Therapeutics získal 5,9 % po dvoumiliardové investici od AstraZeneky a CarMax 4,7 % po lepších výsledcích. Meta Platforms posílila o 3,2 % po spuštění verze Muse for Small Business, naopak Apple klesl o 2,7 %, když BofA Securities upozornila na konkurenční riziko právě od agenta Muse.

Nejsledovanějším dokumentem dne byl však návrh prospektu společnosti Anthropic, který přezkoumala agentura Reuters. Firma žádá investory, aby ji při IPO ocenili na přibližně dva biliony USD. Mimochodem: po kolo financování v květnu měla hodnotu 965 miliard USD. Tržby za rok 2025 dosáhly přibližně 4,6 miliardy USD a meziročně vzrostly dvanáctkrát, provozní ztráta však přesáhla 8 miliard USD. Budoucí závazky v oblasti cloudu a výpočetní infrastruktury činí celkem 518 miliard USD a 80 % z nich je nezrušitelných. Rizikům věnovala firma přibližně 80 ze 261 stran prospektu, tedy více prostoru než vysvětlení vlastního podnikání. Varuje mimo jiné před tím, že pokročilé systémy si mohou vyvinout mechanismy vlastní ochrany, včetně odolnosti vůči vypnutí či manipulaci s uživateli. Na burzu má firma vstoupit v listopadu. Konkurenční OpenAI mezitím na konferenci DevDay představila své agenty Dots a odložila uvedení modelu GPT-6.1 Astra, protože nesplnil její bezpečnostní kritéria.

Inflace PCE, výsledky Micronu a Trumpův dekret o superinteligenci

Dnes přijde na řadu nejdůležitější údaj týdne. Úřad pro ekonomické analýzy zveřejní srpnový index cen výdajů na osobní spotřebu (PCE), od něhož analytici čekají meziroční růst 3,7 %, tedy stejný jako v červenci. Jádrová hodnota by měla dosáhnout 3,3 %, také bez změny. Předseda Fedu Kevin Warsh nedávno zopakoval svůj závazek stlačit jádrovou inflaci na 2 % nebo méně, na této úrovni byl index naposledy v únoru 2021. Ve stejný den přijde i třetí a finální odhad růstu HDP za druhé čtvrtletí s očekáváním 1,5 %. Z korporátních výsledků bude tahounem Micron, čísla oznámí i Conagra Brands, FactSet Research Systems a Cal-Maine Foods.

Mezitím Donald Trump podepsal výkonný příkaz, který federálním úřadům nařizuje používat v oficiální komunikaci místo termínu umělá inteligence označení superinteligence, tedy SI. Předcházela mu schůzka v Bílém domě s Elonem Muskem, Jensenem Huangem, Sundarem Pichaim, Markem Zuckerbergem, Dariem Amodeiem a Gregem Brockmanem, kteří podepsali dobrovolnou dohodu o samoregulaci. Podle prezidenta slovo umělá zní, jako by technologie nebyla skutečná, kritici však upozorňují, že termín superinteligence má v odborné terminologii užší význam. Tým pro akciové deriváty Bank of America zároveň varuje, že největším rizikem pro trh již nejsou makroekonomické faktory, ale zaseknutí samotného příběhu umělé inteligence. Bez něj by podle banky všechna ostatní rizika výrazně vzrostla.

Peněženky se mezitím přesouvají do kryptoměn. Burzovně obchodované fondy na bitcoin získaly minulý týden čistý příliv 2,4 miliardy USD, což je nejvíc za téměř rok, a jejich letošní toky se vrátily do plusu z mínusu 5,8 miliardy USD před dvěma měsíci. Samotný bitcoin má za sebou nejlepší čtvrtletí od konce roku 2024 s růstem přes 42 %. Do akciových ETF naopak v září teče pouze zhruba 3 miliardy USD denně oproti více než 7 miliardám z počátku léta. Stříbro se pod tlakem výnosů propadlo na 60,63 USD za trojskou unci, nejníže od 5. srpna. Dolarový index posílil o 0,2 % na 101,38 bodu a zlato přidalo 0,9 % na 4 205 USD za trojskou unci.

Další novinky ze světa investování.
Akcie zmíněných společností můžete koupit ZDE.