Ráno na burze: Rok 2007 se vrací na trh s dluhopisy a Senát zamítl zákon o kryptoměnách

Ráno na burze: Výnosy 10letých dluhopisů na maximu od roku 2007

Americké akciové trhy klesly již šestýkrát za sedm obchodních dní a z tržní hodnoty „zmizelo“ více než 340 miliard USD. Průmyslový index Dow Jones odepsal 328,09 bodu, tedy 0,63 %, a uzavřel na 52 093,11 bodech. Širší index S&P 500 ztratil 0,45 % na 7 585,73 bodu. Technologický Nasdaq Composite klesl o 0,78 % na 25 981,57 bodu. Oslabil i index malých firem Russell 2000, který odepsal 0,68 %. Za výprodejem stojí především jedna věc – cena peněz. Rostoucí výnosy dluhopisů zvyšují náklady na půjčky a tlačí na ocenění akcií, ropa na čtyřměsíčním maximu obavy z inflace jen podpořila.

Výnos 10letých státních dluhopisů v úterý ráno vystřelil na 5,041 %, což je nejvyšší úroveň od roku 2007. Později se od maxima odrazil a pohyboval kolem 5,00 %, stále však výše o více než tři bazické body. Vím, že se komunikují především USA, ale nejde jen o americký příběh. Průměrný výnos 10letých dluhopisů zemí G7 dosáhl 4,285 %, nejvíce od poloviny roku 2008, a je celý jeden procentní bod nad úrovní před začátkem války s Íránem. Německé dluhopisy jsou na maximu od roku 2009, britské a francouzské od let 2007 a 2008 a japonské dokonce od roku 1996. Americký ministr financí Scott Bessent to přisuzuje „globálním problémům“ bez dalšího vysvětlení. „Investoři si konečně uvědomují obavy,“ řekla Melissa Brownová, globální vedoucí výzkumu investičních rozhodnutí ve společnosti SimCorp. Americký vládní dluh překročil 40 bilionů USD a ropa nad 100 USD za barel podle ní nutí lidi, aby si to všimli.

Dnešní rozhodnutí Fedu bere trh téměř jako hotovou věc. Federální výbor pro otevřený trh by měl zvýšit cílové pásmo o čtvrt procentního bodu z 3,50 %–3,75 % na 3,75 %–4,00 %. Bylo by to první zvýšení od roku 2023. Pravděpodobnost podle nástroje CME FedWatch vyskočila na 95 % z 60 % před týdnem. Klíčová otázka ale není, co Fed udělá dnes, ale kolik zvyšování ještě přijde. Odkdy centrální banka od roku 1996 formálně oznamuje cílovou sazbu, zažila pouze jeden jednorázový cyklus v roce 1997. Výnos dvouletých dluhopisů je dnes zhruba jeden procentní bod nad současným pásmem, což naznačuje, že trh čeká dalších padesát až sedmdesát pět bazických bodů. Rozhodnutí přijde v 14:00 východního času spolu s aktualizovanými prognózami, o půl hodiny později vystoupí před mikrofony předseda Kevin Warsh.

Ropa mezitím zrychlila. Americká ropa WTI vystřelila o 4,2 % na 105,70 USD za barel a mezinárodní benchmark Brent přidal 2,7 % na 108,55 USD. Důvodem jsou nové útoky jemenských Hútí na Saúdskou Arábii, která před pár dny uzavřela klíčový ropovod obcházející Hormuzský průliv. Jen za tento měsíc ceny vyskočily přibližně o 20 %. Energetika byla jediným zeleným sektorem indexu S&P 500 se ziskem 2,3 % a táhly ji EOG Resources a ConocoPhillips. Nejhůře dopadly spotřebitelské cyklické služby s poklesem 1,8 %. Nervozita obletěla svět, evropský Stoxx 600 po otevření odepsal 0,6 %, hongkongský Hang Seng ztratil 1 % na 24 667,24 bodu a jihokorejský Kospi klesl o 0,85 %.

Pád kryptozákona, raketový návrat Skyworks a 19% propad Dave & Buster’s

Jak už bývá zvykem, ne všechno bylo v červených číslech. Absolutním vítězem dne se stal výrobce čipů Skyworks Solutions, jehož akcie vyletěly o 13,6 % a vymazaly celý pondělní propad o 10 %. Od začátku roku je titul výše přibližně o 40 %. Odrazily se i další jména spojená s umělou inteligencí, která den předtím dostala na frak. Qualcomm přidal více než 4 %, Advanced Micro Devices 2 % a Coherent téměř 2 %. Růst zaznamenaly také Roundhill Memory ETF a ETF iShares Semiconductor po pondělních ztrátách 7 % a 5,5 %. Nvidia uzavřela výše o 0,6 % poté, co její CEO Jensen Huang na konferenci Dreamforce označil volbu mezi rychlostí a bezpečností za falešnou. Většina Magnificent 7 však i tak skončila níže a Roundhill Magnificent Seven ETF odepsal 0,7 %.

Nejhůře dopadly kryptoakcie. Senát neprošel Clarity Act, který je nejvyšší legislativní prioritou celého odvětví. Procedurální návrh neprošel poměrem hlasů 49 ku 50, přestože bylo potřeba alespoň 60 hlasů. Circle Internet Group klesla o 11,4 %, Coinbase o 10,1 % a BitMine Immersion o 8,4 %. Bitcoin klesl až k 75 000 USD z nočních maxim nad 79 500 USD. Obchodníci na platformě Kalshi dávají přijetí zákona do července 2027 pravděpodobnost jen kolem 12 %. Mimo kryptosvět se nejhlouběji propadl Dave & Buster’s Entertainment, který ztratil 19 % po neočekávané upravené ztrátě za druhé čtvrtletí a slabších tržbách. Amazon.com odepsal 2 % na 248,42 USD poté, co jeho cloudová divize přiznala trvalou ztrátu zákaznických dat na zařízeních poškozených během konfliktu na Blízkém východě.

Vysoké výnosy si našly i své tiché oběti. ETF State Street Utilities Select Sector klesl o 1 % na 41 USD a dosáhl nového 52týdenního minima, nejnižší hodnoty od září 2025. Pětiprocentní výnos státních dluhopisů totiž dělá těžkou hlavu dividendovým výnosům energetických firem. Na ročních minimech jsou NRG Energy, Exelon, CMS Energy i PSE&G. Salesforce ztratil 1,5 %, ačkoliv na vlastní konferenci představil nový model pro Agentforce postavený na technologii Nemotron od Nvidie. Zklamáním bylo i dlouho očekávané představení Cybercabu od Tesly, které nesplnilo očekávání a nechalo náskok na trhu robotaxi společnosti Waymo.

Rozhodnutí Fedu o sazbách, srpnové maloobchodní tržby a varování Wells Fargo

Dnešní kalendář je nabitý. Úřad pro sčítání lidu zveřejní srpnové tržby v maloobchodě a stravovacích službách, kde konsenzus čeká meziměsíční růst o 0,8 % po červencovém poklesu o 0,6 %. Bez automobilů a benzinu by měly tržby vzrůst o 0,4 % oproti předchozímu poklesu o 0,2 %. Národní asociace stavitelů domů představí zářijový index trhu s bydlením s očekávanou hodnotou 34, tedy o bod níže než v srpnu. Hodnoty pod 50 znamenají, že stavitelé jsou k trhu s rodinnými domy pesimističtí. Výsledky za třetí fiskální čtvrtletí oznámí developer Lennar. Vše ostatní však zastíní Fed a jeho bodový graf, z něhož se trh pokusí vyčíst, zda půjde o jeden krok nebo celý cyklus.

Shoda na trhu se mezitím posunula. „Debata se přesunula z otázky ‚zda‘ na otázku ‚kolik‘ zpřísnění bude v tomto cyklu potřeba k obnovení cenové stability,“ napsala Seema Shahová, hlavní globální stratégka Principal Asset Management. Jednorázové zvýšení je podle ní nepravděpodobné, protože inflace je nad dvouprocentním cílem již více než pět let. Až 20 z 22 velkých bank či analytických domů očekává zvýšení sazeb již v září, přičemž nejčastějším scénářem je zdvih o 50 bazických bodů.

Protikladný tábor tvrdí, že by šlo o chybu, analytici Standard Chartered doporučují počkat, než se rozplyne šum z cel a revizí dat. Opatrná je i Wells Fargo. Stratég Ohsung Kwon snížil koncový cíl pro index S&P 500 z 7 950 na 7 700 bodů a před jeho dosažením vidí riziko poklesu o 5 až 10 %. Ne všichni ale vidí černo. Stratégy Barclays upozorňují, že pětiprocentní výnos je historicky důležitým bodem zlomu, za kterým se sazby obvykle stávají trvalým protivětrem pro akcie. Zisky firem tento tlak zatím vyvažují. Bank of America zůstává v umělé inteligenci optimistická – pokud jsou hraniční modely dostatečně silné, aby představovaly hrozbu, jsou podle ní dostatečně silné i na řešení největších problémů lidstva.

Další novinky ze světa investování.
Akcie zmíněných společností můžete koupit ZDE.