Ráno na burze: Lídři AI volají po zatažení ruční brzdy, hardware tlačí Nasdaq dolů a software jede na koni

Ráno na burze: Výzva lídrů ke zpomalení umělé inteligence

Americké akciové trhy vstoupily do klíčového týdne slušným propadem, který takřka celý schytaly technologie. Průmyslový index Dow Jones Industrial Average odepsal 0,29 %, tedy přibližně 152 bodů, a uzavřel na 52 421,20 bodech. Širší index S&P 500 klesl o 0,48 % na 7 619,98 bodu. Technologický Nasdaq Composite ztratil 0,56 % a přibližně 147 bodů na 26 186,41 bodu. Konečná čísla jsou přitom mírnější než průběh dne, kdy Nasdaq ráno oslaboval o více než 1 %. Nejedna akcie mimo technologický sektor dokonce posílila. Nadměrná váha technologií v indexech však znamenala, že výprodej jednoho sektoru převážil nad vším ostatním.

Spouštěčem byla debata, jakou Wall Street doposud nezažila. CEO společnosti Anthropic Dario Amodei napsal o víkendu v eseji, že firmy musí zpomalit tempo, jakým zlepšují schopnosti svých modelů umělé inteligence, a to kvůli bezpečnostním rizikům. Více vedoucích pracovníků Anthropic v posledních dnech vyjádřilo obavy, že umělá inteligence by se mohla vydat špatným směrem a představovat velké riziko pro lidstvo. Elon Musk i šéf OpenAI Sam Altman se k výzvě přidali, Altman navíc označil vstup na burzu v letošním roce za nelogický krok.

Trh to není typ zprávy, kterou chce slyšet, protože právě biliony plánovaných výdajů na umělou inteligenci táhly poslední čtvrtletní rally. „Úsilí o urychlení vývoje modelů umělé inteligence vyvolává otázky ohledně udržitelnosti kapitálových výdajů na umělou inteligenci,“ napsala Ulrike Hoffmann-Burchardi, investiční ředitelka UBS pro Ameriku. Donald Trump celou debatu smetl ze stolu jako „podvod“ a na síti Truth Social napsal, že ze spiknutí proti umělé inteligenci se raduje jen Čína. Peking reagoval. Mluvčí ministerstva zahraničí Guo Jiakun varoval před šířením strachu a konfrontací.

Druhým protivětrem je středeční zasedání Fedu. Výnos 10letých vládních dluhopisů v pondělí ráno vyskočil nad 5,01 %, což je nejvyšší denní úroveň od října 2023. Následně se uklidnil a uzavřel lehce výše o něco více než jeden bazický bod na 4,987 %. Podle nástroje CME FedWatch obchodníci oceňují až 93% pravděpodobnost, že Fed zítra zvýší sazby do pásma 3,75 % až 4,00 %. Bylo by to první zvýšení od července 2023. Podle Chrise Larkina z divize E*TRADE Morgan Stanley trh na rostoucí pravděpodobnost zvýšení reagoval bez paniky, což naznačuje, že investoři se vyšších sazeb nebojí tak, jak se očekává. Hlavní hrozbou zůstávají ceny energií.

A ceny energií neposlušně rostou. Ropa vyskočila poté, co Saúdská Arábie kvůli útokům dronů uzavřela klíčový ropovod obcházející Hormuzský průliv, později ale z maxim ustoupila. Americká ropa WTI přidala 1,3 % na 101,35 USD za barel a mezinárodní benchmark Brent 1,4 % na 106,10 USD. Nervozita se přelila do celého světa. Jihokorejský index Kospi klesl o 3,26 % na 6 684,37 bodu a japonský Nikkei 225 odepsal 0,81 % na 63 492,99 bodu. Evropa zakončila mírně níže, německý DAX ztratil 0,3 % a francouzský CAC 40 0,4 %. Výjimkou byl britský FTSE 100, který přidal 0,4 % díky ropným gigantům BP a Shell, jejichž akcie posílily asi o 1,5 %.

Raketový vzestup CrowdStrike, brutální pád Corningu a Ellisonův zrušený prodej

Je důležité dodat, že peníze z trhu neodešly, jen změnily adresu. Investoři se nahrnuli do firem, které z možného zpomalení umělé inteligence mohou profitovat, a absolutním vítězem dne se stal CrowdStrike Holdings. Akcie kyberbezpečnostní firmy vyskočily o 13,9 % a byly nejlepší v celém indexu S&P 500. Zscaler přidal 17 %, SailPoint 15 %, SentinelOne zhruba 16 %, Palo Alto Networks 13 % a Fortinet 9 %. Softwarové ETF iShares Expanded Tech-Software vzrostlo o 5 %. Salesforce posílil o 4,5 % a pomohl Dow zmírnit pokles. Zářily i Alphabet se ziskem 3,2 % a Meta Platforms 2,7 %, obě totiž pracují na konkurenčních systémech. Microsoft přidal 2 % poté, co zveřejnil návrh kodexu pro trénování svých modelů. Komunikační služby byly nejlepším sektorem dne s růstem 2,8 %.

Na opačné straně řádil masakr hardwaru. Informační technologie byly nejhorším sektorem se ztrátou 1,7 % a největším poraženým celého indexu S&P 500 byl Corning, který spadl o 13,7 %. O 13 % klesly také Teradyne a Coherent. Hewlett Packard Enterprise padl o 11 % na 55,41 USD, k výprodeji pomohlo i snížení doporučení od Evercore ISI. Marvell Technology ztratila 7,3 %, Intel 5,6 %, Micron Technology 5,3 %, Advanced Micro Devices 4,4 % a Nvidia zhruba 3 %. Roundhill Memory ETF odepsalo 7 % a ETF iShares Semiconductor 5,5 %. Tvrdě na tom byl i sektor datových center. CoreWeave klesla o 7 % a dodavatel chlazení Vertiv asi o 8 %. GE Vernova se stáhla o 8,6 % na 874,76 USD poté, co GLJ Research zahájila její krytí doporučením prodat s cílovou cenou 470 USD.

Zbytek trhu žil vlastním životem. Oracle odepsal 3,7 % poté, co spoluzakladatel Larry Ellison zrušil právě zveřejněný plán prodat až 50 milionů akcií v hodnotě asi 7,5 miliardy USD. Oracle zároveň spustil další kolo propouštění a zvýšil odhad nákladů na restrukturalizaci na 2,8 miliardy USD. Bank of America se propadla o 5 % a stáhla celý finanční sektor dolů poté, co generální ředitel Brian Moynihan uvedl, že poplatky za investiční bankovnictví ve třetím čtvrtletí pravděpodobně poklesnou o více než 10 %. Roblox naopak vyskočil o 11 % po pozitivních reakcích analytiků na páteční konferenci vývojářů. Hvězdou dne mimo technologie byla Elmet Group, jediný americký producent wolframu, jehož akcie vzrostly o 33 % na 21,56 USD poté, co získala investici 450 milionů USD od ministerstva obrany.

Rozhodnutí Fedu o sazbách, srpnový maloobchod a hlasování o kryptozákonu

Celý týden se zúží na jedno středeční odpoledne. Fed oznámí rozhodnutí o sazbách a trh to bere jako téměř jistou věc. Téhož dne zveřejní Úřad pro sčítání lidu srpnové tržby v maloobchodě a stravovacích službách, kde konsensus očekává růst celkových i základních tržeb bez benzínu a aut. Už v úterý však čeká Senát hlasování o zákonu o kryptoměnách. Pokud návrh získá alespoň 60 hlasů, postoupí do celé sněmovny, jinak zůstane pravděpodobně odložen do konce roku. Sázející na predikčních trzích považují přijetí pravidel do konce roku 2026 za nepravděpodobné.

Historie je k začátkům zpřísňování nemilosrdná, ale pouze krátkodobě. Index S&P 500 podle Goldman Sachs zaznamenával na začátku cyklů zvyšování sazeb průměrný tříměsíční výnos minus 2 %, za 12 měsíců však průměrně přidal 9 %. Tým Bena Snidera připomíná rok 1997, kdy index po březnovém zvýšení o 25 bazických bodů klesl o 10 %, ale do tří měsíců psal nové rekordy. Trh už nyní oceňuje zpřísnění o 75 bazických bodů do poloviny roku 2027, což zvyšuje laťku pro jestřábí překvapení. „Firemní zisky i rozvahy vypadají velmi dobře. Očekáváme, že růstový trh bude pokračovat,“ napsali analytici banky. Deutsche Bank je opatrnější, cykly zvyšování sazeb podle jejích dat tlačí výnos 10letých dluhopisů rok po startu v průměru o 1,14 procentního bodu výše. Jim Reid z banky ale očekává, že tentokrát to bude jen sedm desetin bodu, protože výchozí úroveň je už nyní vysoko.

Oceňování je paradoxně nižší než na začátku roku. Forward P/E indexu S&P 500 se podle Goldman Sachs stáhlo z 22násobku na současných 19násobek, protože růst zisků předběhl růst cen. Podle LPL Financial je index na cestě k meziročnímu růstu zisku o více než 30 % za druhé čtvrtletí. Odhady zisku na akcii podle FactSet překonalo asi 87 % firem. Optimismus však není jediným hlasem na trhu. Raymond James varuje, že slábnoucí technické signály zvyšují riziko korekce v horizontu jednoho až tří měsíců. Kryptoměnový bitcoin se obchoduje kolem 78 000 USD,

Další novinky ze světa investování.
Akcie zmíněných společností můžete koupit ZDE.