Ráno na burze: Saúdská Arábie zavřela kohoutek, 108 USD za barel a Fed připraven zasáhnout

Ráno na burze: Červený týden na Wall Street

Americké akciové trhy si v pátek dopřály silný den, celý týden však přesto uzavřely se ztrátou. Průmyslový index Dow Jones Industrial Average vyskočil o 509 bodů, tedy o 1 %, a ukončil čtyřdenní sérii poklesů. Širší index S&P 500 přidal 0,9 % a technologický Nasdaq Composite 1 %. Za celý zkrácený, čtyřdenní týden však Dow odepsal 1,6 %, což je jeho nejhorší týden od 20. března a čtvrtý ztrátový z posledních pěti. S&P 500 klesl o 0,8 % a Nasdaq o 0,7 %, čímž oba uzavřely dvojtýdenní vítěznou sérii. Od začátku roku zůstávají všechny tři v plusu, Nasdaq přibližně o 15 %, S&P 500 o 11 % a Dow o 9 %.

Tématem týdne byla inflace. Srpnový index spotřebitelských cen podle Úřadu pro statistiku práce vzrostl meziročně o 3,4 %, tedy stejně jako v červenci a přesně podle očekávání. Meziměsíčně přidal 0,4 %. Starosti centrálním bankéřům však dělá jádro. Jádrová inflace bez potravin a energií meziročně zpomalila na 2,4 % z 2,5 %, meziměsíčně ale vyskočila o 0,3 % místo očekávaných 0,2 %. Růst cen není jen problémem na benzinové pumpě. Trh proto téměř přestal pochybovat o utažení opasku. Podle nástroje CME FedWatch vzrostla pravděpodobnost zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu na 87 % ze 69 % před zveřejněním dat. Výnos 10letých státních dluhopisů se dostal nad 4,97 % a v nočním obchodování na 4,98 %, nejvíce od října 2023.

Druhým faktorem propadu akcií byla ropa. Mezinárodní benchmark Brent během týdne vystoupal na čtyřměsíční maximum 109,97 USD za barel a zaznamenal týdenní zisk téměř 13 %. V pátek však ustoupil o 2,5 % těsně pod 105 USD po zprávách, že představitelé Blízkého východu vyjednávají s Íránem o dočasné dohodě pro průchod lodí přes Hormuzský průliv. Americká ropa WTI oslabila o 1,8 % na 100,60 USD za barel. Saúdská Arábie ještě v pátek večer preventivně zastavila ropovod Východ–Západ po několika útocích dronů vypuštěných z Iráku, uvedl deník The Wall Street Journal. Právě toto 1 200 kilometrů dlouhé potrubí do přístavu Yanbu v Rudém moři umožňuje vývozcům obejít Hormuzský průliv. Ceny paliv v USA jsou na rekordních úrovních a na Slovensku rostou třetím týdnem v řadě, nafta je nejdražší od roku 2022.

Tlak samozřejmě pociťuje i Evropa. Evropská centrální banka zvedla depozitní sazbu o 25 bázických bodů na 2,50 %, nejvyšší úroveň od dubna 2025. Srpnová inflace v eurozóně zrychlila na 3,3 % při 14,3 % růstu cen energií. Christine Lagardeová a Rada guvernérů tím fakticky přiznali, že energetický šok z Blízkého východu vrací inflaci do hry. ECB nyní čeká letošní inflaci na úrovni 3,0 % a růst eurozóny pouze 0,9 %. Peněžní trhy oceňují více než 90% pravděpodobnost třetího zvýšení sazeb do konce roku. Index Stoxx Europe 600 v pátek přidal 0,5 %, za týden ale ztratil 1,7 % a zaznamenal nejhorší týden od dubna. Výnosy britských vládních dluhopisů vystoupaly na 19letý vrchol.

Dvojciferné skoky Dellu a Hewlett Packard Enterprise, propad UnitedHealthu a Oracle proti trendu

Páteční odraz vedly komunikační služby, cyklický spotřebitelský sektor a informační technologie. Absolutními vítězi dne byly Hewlett Packard Enterprise a Dell Technologies, které si obě připsaly dvojciferné zisky. Z Magnificent 7 uzavřely výše všechny společnosti kromě Nvidie a Roundhill Magnificent Seven ETF přidal 1 %. Zotavovaly se i paměťové a čipové akcie. ETF iShares Semiconductor vzrostl téměř o 2 %, Roundhill Memory ETF o 1 % a Intel přidal 2,5 % po čtvrtečním propadu o 5,5 %. Páteční odraz ale čtvrteční ztráty ani zdaleka nedohnal. Jediným sektorem v USA, který zakončil týden v plusu, byly energie.

Jediným sektorem v minusu zůstalo zdravotnictví, a to hlavně díky UnitedHealth Group. Akcie zdravotní pojišťovny klesly o téměř 3 % a firma byla jedním ze čtyř komponent indexu Dow Jones v rudém. Proti trendu klesl i Oracle, který odepsal necelá 2 % navzdory silným výsledkům za první čtvrtletí. Poptávka po jeho cloudových službách s umělou inteligencí přitom převyšuje nabídku. Ropný šok tvrdě zasáhl i Asii. Jihokorejský SK Hynix v pátek propadl o 3,4 % a Samsung Electronics o 3,9 %, přesto oba za celý týden zůstaly výrazně v zisku.

Fundament firem zatím drží. Odhady zisku na akcii za třetí čtvrtletí jsou od 30. června vyšší o 1,4 %, což je neobvyklé. Odhady se během čtvrtletí obvykle snižují. Pro celý index se aktuálně očekává růst zisků o 28,7 %, oproti 26,6 % ke konci června. Pozitivní meziroční růst se očekává ve všech 11 sektorech, na čele s energetikou, technologiemi a komunikačními službami. Rizika se však kumulují jinde. Rostoucí výnosy dluhopisů tlačí americké akcie směrem ke korekční oblasti a Bank of America varuje před krizí volatility, kterou by mohl spustit rostoucí odliv investorů.

První zvýšení sazeb Fedu od roku 2023

Všechny oči tento týden směřují do Washingtonu. Fed oznámí rozhodnutí o sazbách ve středu v 14:00 východního času, o půl hodiny později vystoupí před mikrofony předseda Kevin Warsh. Trh čeká zvýšení klíčové sazby o čtvrt procentního bodu do pásma 3,75 % až 4,00 %. Bylo by to první zvýšení od roku 2023, pravděpodobnost je 87,3 %. Ještě před týdnem platilo rozhodnutí za otevřené, i kvůli Warshově nové politice mlčení o dalších krocích. Prudký růst cen ropy a paliv spolu s horkým jádrem inflace však obrátil karty. Jinak klidný kalendář znamená, že týden bude definovat právě debata o zvýšení versus ponechání sazeb beze změny.

Otázkou zůstává, jak to trh ustojí. „Neexistuje žádná záruka, že Fed příští týden sazby zvýší, ale je těžké si představit, jak by centrální banka mohla jejich ponechání obhájit,“ napsal Chris Zaccarelli, investiční ředitel Northlight Asset Management. Zajímavější podle něj bude, zda akciový trh dokáže hrozbu vyšších sazeb setřást. Páteční odraz naznačuje, že odstranění nejistoty může trhu paradoxně pomoci. „Tento trend jsme viděli už několikrát, kdy makro faktory vyvolaly výprodej, ale akcie se obvykle poměrně rychle zotaví, když si investoři uvědomí, že mohou nakupovat během poklesu,“ řekl Will Rhind, CEO GraniteShares. Nálada spotřebitelů mezitím slábne a pozoruhodné je, že klesá i mezi republikány, čímž maže většinu zisků od Trumpova vítězství na konci roku 2024.

Politika trhu dodává další nervózní tón. Kromě celní přestřelky s Kanadou vytáhl Donald Trump předvolebnou kartu nejhrubšího zrna a přislíbil každému dospělému občanovi USA 5 000 USD v hotovosti, pokud republikáni udrží obě komory Kongresu. Federální kasa by takový dárek stál více než bilion USD, tedy sedminu ročního rozpočtu. Na geopolitickém poli se alespoň objevil malý signál uklidnění, když se Írán a Spojené arabské emiráty připojily k společnému prohlášení skupiny BRICS, které vyzývá k maximální zdrženlivosti na Blízkém východě. Obchodování v pátek začalo minutou ticha na newyorské burze a Nasdaqu na památku obětí útoků z 11. září 2001. Tehdy burza zůstala zavřená čtyři dny, nejdéle od roku 1933, a indexy se propadly o 14 %.

Další novinky ze světa investování.
Akcie zmíněných společností můžete koupit ZDE.