Peter Thiel vsadil 76 milionů USD na argentinskou ropu. Vista Energy se stala jeho druhou největší pozicí

Thielův fond udělal z Visty svou druhou největší sázku

Vista Energy se dostala do pozornosti investorů poté, co miliardář Peter Thiel koupil přibližně 1 % společnosti. Jeho fond Thiel Macro vlastnil ke konci června téměř 1,2 milionu amerických depozitních akcií Visty v hodnotě přibližně 76 milionů USD. Větší pozici měl fond pouze v Amazonu, kde držel akcie za zhruba 118 milionů USD.

Pro ropnou firmu z Argentiny jde o zajímavého nového akcionáře. Thiel spoluzaložil PayPal a Palantir, byl prvním velkým externím investorem Facebooku a dnes patří mezi hlavní partnery investiční společnosti Founders Fund. Forbes jeho majetek v žebříčku miliardářů pro rok 2026 odhadl na 28,4 miliardy USD.

Vista není jedinou energetickou sázkou Thielova fondu. Ze sedmi nových pozic zveřejněných za druhé čtvrtletí bylo šest z energetiky nebo veřejných služeb. Thiel Macro koupil kromě Visty například Vistru, American Electric Power, DTE Energy či developera jaderných reaktorů X-energy. Investice do Visty tak zapadá do širšího zájmu o firmy profitující z rostoucí poptávky po energii.

Thiel se v posledních měsících přestěhoval do Buenos Aires a setkal se s prezidentem Javierem Mileiem i dalšími členy jeho vlády. Milei se snaží přilákat zahraniční kapitál do ropy, zemního plynu, lithia a dalších přírodních zdrojů. Thielova investice proto může být zároveň sázkou na pokračování hospodářských reforem v zemi. Akcie Vista Energy jsou od začátku roku výše o 31,5 % a za posledních 12 měsíců přibližně o 54 %.

Růst je tažen ropou z Vaca Muerta

Vista je největší nezávislou energetickou společností v Argentině a její hlavní byznys stojí na těžbě ropy a zemního plynu z břidlicové oblasti Vaca Muerta v Patagonii. Jedná se o jedno z nejvýznamnějších nekonvenčních ložisek na světě, přičemž region má jedny z největších známých zásob břidlicového plynu a ropy.

Firma roste dvěma způsoby. Na existujících pozemcích vrtnou nové vrty a zároveň kupuje podíly v dalších produktivních oblastech. Do Argentiny již investovala více než 6,5 miliardy USD a v poslední době přidala například podíly v ložiscích Bandurria Sur a Bajo del Toro, které odkoupila od Equinoru.

Ve druhém čtvrtletí dosáhla produkce 156 061 barelů ropného ekvivalentu denně, meziročně o 32 % více. Přibližně 20 procentních bodů růstu pocházelo z vlastního rozvoje polí a zbytek z akvizic. Samotná produkce ropy vzrostla o 33 % na přibližně 135 tisíc barelů denně.

Vista díky vyšší produkci a průměrné prodejní ceně ropy 89,40 USD za barel zvýšila kvartální tržby meziročně o 89 % na 1,15 miliardy USD. Upravená EBITDA dosáhla 805 milionů USD a marže 70 %. Čistý zisk vzrostl na 322 milionů USD.

Jednou ze silných stránek firmy jsou nízké náklady. Náklady přímo spojené s těžbou činily ve druhém čtvrtletí pouze přibližně 4,50 USD na barel ropného ekvivalentu. Když produkce roste, velká část fixních nákladů se rozloží na více barelů, což zlepšuje ziskovost. Firma navíc dokáže vytvářet hotovost i přes vysoké investice. Před platbami souvisejícími s akvizicemi vytvořila ve druhém čtvrtletí volný peněžní tok přibližně 491 milionů USD.

Nízké ocenění má své důvody

Navzdory růstu akcií se Vista obchoduje přibližně za 6,9násobek očekávaného ročního zisku. Na první pohled jde o nízké ocenění, zejména u firmy, jejíž produkce i zisky rostou dvouciferným tempem. Pozitivně zůstávají i analytici. JPMorgan v květnu zvýšil cílovou cenu na 93 USD a ponechal doporučení Overweight, zatímco HSBC začalo pokrývat společnost s doporučením Buy a cílem 95 USD. Podle údajů citovaných Barchartem má osm z devíti analytiků doporučení Strong Buy a průměrná cílová cena dosahuje přibližně 90 USD, tedy o 28 % více než aktuální cena kolem 70 USD.

Wall Street zároveň očekává pro celý rok 2026 zisk přibližně 9,54 USD na akcii, oproti 3,31 USD v minulém roce. Vista i nadále počítá s upravenou EBITDA kolem 3 miliard USD při předpokládané ceně ropy 85 USD za barel. Právě ropa však zůstává největším rizikem. Současné výsledky podporují vysoké ceny suroviny a jejich výraznější pokles by se rychle projevil na tržbách, hotovosti i hodnotě akcií. Vista zároveň financovala část akvizic dluhem a po nákupech měla čistý dluh přibližně 3 miliardy USD. Zatímco růst produkce pomáhá zadlužení postupně snižovat, další velké akvizice financované půjčkami by tento proces mohly otočit.

Nejistotou zůstává i Argentina, kde je dnes politické prostředí pro soukromé energetické firmy příznivější než dříve, kdy stát výrazně zasahoval do domácích cen ropy. Pro investora je však stále důležité počítat s tím, že velká část hodnoty Visty závisí na jedné zemi, jednom regionu a na vývoji cen ropy.

Thielův vstup nemění samotné fungování firmy, ale zvýšil pozornost investorů o Vistu a její růst ve Vaca Muerta. Vista kombinuje růst produkce, nízké náklady a silnou tvorbu hotovosti s oceněním, které zůstává pod většinou trhu. Současně však jde o ropnou společnost silně navázanou na cenu jedné komodity a politické prostředí Argentiny. Právě poměr mezi těmito dvěma stranami bude rozhodovat o tom, zda se z Thielovy 76milionové sázky stane další z jeho úspěšných investic.

Další novinky ze světa investování.

Akcie společnosti můžete koupit ZDE.