Od hrozby bankrotu po technologickou dominanci
Málokterý příběh z globálního polovodičového průmyslu nabízí tolik zvratů jako cesta společnosti SK Hynix. Podnik, který na přelomu tisíciletí téměř nepřežil asijskou finanční krizi a zhroutil se pod tíhou dluhů po spojení s divizí LG Semicon, prošel dlouhým a bolestným ozdravným procesem. Vše se změnilo, když v roce 2012 převzal kontrolu telekomunikační konglomerát SK Group. Nové vedení začalo směřovat zdroje do vývoje pamětí s vysokou propustností. Tento tehdy komerčně neověřený krok položil základy dnešního úspěchu, který firmu katapultoval na vrchol technologického světa.
Z pohledu běžného spotřebitele se společnost primárně zabývá výrobou tradičních operačních pamětí pro počítače a smartphony. Její největší přidanou hodnotou jsou však složité paměťové čipy, které ukládají více vrstev nad sebe, čímž výrazně urychlují přenos dat. Tento výkon je nezbytný pro trénování jazykových modelů. Jelikož jihokorejský výrobce zvládl tuto náročnou technologii jako první na světě, ovládá více než polovinu trhu s pokročilými pamětmi pro umělou inteligenci. Význam tohoto postavení potvrdila i oficiální návštěva šéfa amerického giganta Nvidia přímo v Soulu, kde lídři spečetili strategické partnerství na dodávku nové generace čipů.
Finanční výsledky podniku začaly dosahovat parametrů, které udivují i zkušené analytiky. V prvním čtvrtletí společnost vykázala provozní marži na úrovni 72 %, čímž překonala průměr S&P 500, který se pohybuje okolo 15 %, a i mnohé konkurenty z odvětví. V letošním roce se očekává silný růst celkových výnosů z loňských 65 miliard USD na odhadovaných 235 miliard USD. Tento trend potvrzuje i čistý zisk, který podle posledních dat meziročně vyskočil o 400 %.
Tyto fundamenty přirozeně přilákaly pozornost investorů na domácí burze v Soulu. V uplynulém roce proto tržní kapitalizace společnosti neustále rostla a celkově se zvýšila až o 536 %. Díky tomuto vývoji tržní kapitalizace firmy na krátký čas překročila psychologickou hranici jednoho bilionu USD a podnik v domácím žebříčku hodnoty dočasně předstihl i dlouholetého lídra Samsung.
Zdroj: Companiesmarketcap
Historická emise v New Yorku a tvrdé vystřízlivění
S cílem zajistit si přímý přístup k americkému kapitálu a odstranit historické znevýhodnění asijských společností se vedení rozhodlo vstoupit na trh Nasdaq. Tento proces proběhl formou vydání amerických depozitních certifikátů, které umožňují zahraničním institucím nakupovat podíly v dolarech bez přímého měnového rizika. Podnik prodal certifikáty při ceně 149 USD za kus a vysbíral celkem 26,5 miliardy USD. Emise byla pro silný zájem sedmkrát překonána poptávkou a vytvořila největší depozitní emisi v historii trhů.
Ačkoliv byl úvodní den na Wall Street úspěšný a cenné papíry otevíraly výrazně výše s růstem o téměř 13 %, následující obchodování na domácím trhu v Asii přineslo prudkou cenovou korekci. Titul kotovaný v Soulu klesl o více než 12 %, což stáhlo dolů i lokální akciové indexy, přičemž konkurenční Samsung ztratil 8 % své hodnoty. Analytici z prostředí investičních bank se domnívají, že hlavním důvodem byl běžný výběr zisků po dlouhých měsících růstu.
Analytici z prostředí velkých fondů také poukazují na fakt, že správci museli preventivně snížit své předimenzované pozice v polovodičovém sektoru kvůli řízení rizika. Přispěla k tomu i celková volatilita vyvolaná napětím na Blízkém východě a varováními před přehřátím trhu. Výzkumníci ze společnosti Rayliant Global Advisors však tvrdí, že tento pokles představuje dočasnou změnu portfolií, protože reálná poptávka po datové infrastruktuře stále převyšuje aktuální výrobní kapacity. Pro běžné investory znamená vstup na Nasdaq možnost koupit si akcie společnosti i v USD pomocí známých platforem, jako je například eToro.
Miliardové investice do budoucnosti a rozumné ocenění
Získaný americký kapitál nezůstane ležet na účtech, ale management ho plynule promění ve strategickou výrobní výhodu. Společnost v současnosti staví svou první americkou továrnu ve státě Indiana s rozpočtem 4 miliardy USD, která by měla být dokončena v roce 2028 a zaměří se na složité propojování čipů. Tento projekt navíc získá stovky milionů dolarů z vládního programu na podporu domácí produkce. Ještě větší snahy probíhají v Jižní Koreji, kde firma připravuje vybudování rozsáhlého čipového výrobního centra. Tyto kroky vyžadují vysoké kapitálové výdaje, které by se kvůli této expanzi měly už druhý rok zvýšit o 10 miliard USD. Jen do nákupu speciálních evropských litografických strojů potřebných pro přesnou výrobu firma investuje téměř 8 miliard USD.
Předseda představenstva Chey Tae-won připomněl, že vybudování komplexního centra na výrobu čipů v Yongjinu v metropolitní oblasti Soulu firmě trvalo devět let. Vybudování takových technologicky náročných továren prostě trvá celé roky a první produkty dorazí na trh nejdříve koncem roku 2027. Nové kapacity proto mohou přijít s prodlením a současný nedostatek čipů se tak rychle neskončí, což bude přirozeně udržovat jejich tržní ceny na vysokých úrovních. Pro běžné spotřebitele, kteří už dnes čelí dražší elektronice (ceny svých produktů nedávno zvýšil i americký Apple), to znamená, že cenová úleva tak brzo nepřijde. Více o tomto tématu se dočtete v článku níže.
Z pohledu finančního ocenění zůstává firma i přes nová maxima na rozumných úrovních. Ukazatel forward P/E se momentálně nachází na úrovni 5,4. Tato hodnota dokládá, že korejský lídr je oceněn poměrně konzervativně. Pro srovnání, americký konkurent Micron se obchoduje s násobkem blížícím se hodnotě 6,8 a domácí rival Samsung na úrovni 4,9. Společnost Morningstar nově stanovila férovou hodnotu amerických certifikátů na 160 USD, což potvrzuje zdravou rovnováhu na trhu.
Koupit akcie SK Hynix na platformě eToro
Pojďme si krátce představit postup, jak si můžete koupit akcie společnosti SK Hynix na platformě eToro. Když si na eToro vyhledáte SK Hynix, zobrazí se vám dvě možnosti. Toto je velmi důležité: První možnost je SKHY.24-7 – SK hynix 24/7. Tuto verzi přeskočte, protože to nejsou klasické akcie, ale CFD. Nekoupíte si tak akcie firmy SK hynix. Druhá možnost je SKHY – SK hynix Inc ADR. Toto je pro nás ta správná volba, kterou hledáte, pokud chcete koupit americky obchodovanou verzi akcie SK Hynix.
Proč? Protože SKHY ADR je normální instrument obchodovaný na Nasdaqu v dolarech. Není to přímo korejská akcie na burze KOSPI, ale americký certifikát vázaný na akcie SK Hynix. Nekupujeme SK Hynix přímo v Koreji. Kupujeme jeho americkou verzi, která se obchoduje v USA v dolarech. Když kliknete na Obchodovat, je potřeba si zkontrolovat, zda není někde napsáno CFD (viz obrázek níže, který se zobrazí u první možnosti – SKHY.24-7).
Zavřete tedy okno a přesuňte se k druhé možnosti. Vpravo nahoře budete mít možnost obchodovat.
Zkontrolujte si, že při objednávce není nikde označení CFD a že nepoužíváte páku, tedy kupujete klasický SKHY ADR, ne pákový kontrakt. Poté si ideálně nastavte limitní objednávku místo tržní, zadejte cenu, za kterou jste ochotni koupit, a až když vše sedí, klikněte na Koupit.
Další novinky ze světa investování
Akcie zmíněných společností si můžete koupit ZDE.
