Z inteligentního prstenu vyrostl miliardový byznys
Finská firma se proslavila inteligentním prstenem, který během celého dne sbírá data o uživateli. Sleduje například spánek, srdeční frekvenci, variabilitu srdečního rytmu, tělesnou teplotu, aktivitu, stres či regeneraci. Celkem platforma pracuje s více než 50 zdravotními a wellness ukazateli.
Na rozdíl od Apple Watch či jiných inteligentních hodinek nemá prsten displej. Hlavní roli proto hraje aplikace, která změřená data vyhodnocuje a přeměňuje na skóre a doporučení. Nejnovější Oura Ring 5, představený v červnu, začíná v USA na ceně 399 USD a dražší verze stojí i 499 USD.
Oura ale nevydělává pouze jednorázovým prodejem zařízení. Za plný přístup k funkcím aplikace si účtuje 5,99 USD měsíčně nebo 69,99 USD ročně. Přestože prodeje hardwaru stále tvoří asi 80 % tržeb, předplatné meziročně rostlo o 121 % a jeho hrubá marže dosáhla až 89 %.
Tržby za devět měsíců do konce června dosáhly 1,21 miliardy USD, meziročně o 74 % více. Čistý zisk se zvýšil z 1,6 na 60,8 milionu USD a Oura očekávala, že fiskální rok zakončí přibližně s 5,7 miliony platících členů, téměř dvojnásobkem ve srovnání s předchozím rokem. Na burzu tak nevstupovala firma, která ještě hledá fungující byznys model. Oura už má miliardové tržby, miliony členů a po letech investic se dostala do zisku.
Oura měla vstoupit na Nasdaq. Těsně před IPO však zpomalila
Ještě minulý týden vypadalo vše připravené. Oura plánovala nabídnout 50 milionů akcií za 40 až 44 USD za kus a obchodovat se na Nasdaq pod tickerem OURA. Celá nabídka tak měla hodnotu zhruba 2 až 2,2 miliardy USD. Při střední ceně 42 USD by hodnota firmy dosahovala přibližně 13,5 miliardy USD. Jen několik dní před plánovaným debutem však Oura celý proces zastavila. Firma oznámila, že IPO odkládá kvůli nejistotě na trhu, a to přestože podle jejích slov byl zájem o akcie silný. Nový termín zatím neoznámila.
CEO Tom Hale zdůraznil, že Oura není nucena vstoupit na burzu právě teď a může si vybrat vhodnější moment. IPO tedy není definitivně zrušeno, pouze odloženo. Tržní prostředí skutečně není ideální. Rostoucí výnosy amerických dluhopisů zvyšují požadovanou návratnost investorů a tím zároveň tlačí na ocenění růstových firem. Oura navíc není jedinou společností, která v posledních týdnech své plány přehodnotila. Více o tom, co se děje na akciovém trhu, si přečtete v našem denním shrnutí Ráno na burze:
Samotná „nejistota na trhu“ nemusí vysvětlovat vše a problémem mohla být i cena, kterou Oura od investorů požadovala. Při ocenění okolo 13,5 miliardy USD by se firma obchodovala za více než 8násobek anualizovaných tržeb z posledních devíti měsíců a asi 30násobek upraveného zisku před zdaněním a nepeněžními položkami. U společnosti, která stále získává okolo 80 % tržeb prodejem spotřební elektroniky, tak mohli investoři jednoduše požadovat nižší cenu.
73 % akcií v IPO prodávali stávající akcionáři
Z plánovaných 50 milionů akcií měla Oura vydat jen 13,5 milionu nových akcií a zbývajících 36,5 milionu měly prodat současní vlastníci společnosti. Jinými slovy, až 73 % základní nabídky tvořily už existující akcie. Peníze z jejich prodeje by proto nedostala Oura, ale investoři a další akcionáři, kteří firmu vlastnili ještě před vstupem na burzu.
Tento podíl mohl být dokonce ještě vyšší, protože investiční banky měly možnost koupit dalších 7,5 milionu akcií a všechny měly opět pocházet od stávajících akcionářů, nikoli od samotné firmy. Nejvýraznějším příkladem byl fond Forerunner Ventures. Před IPO vlastnil přibližně 28,7 milionu akcií, tedy 9,3 % firmy, a podle prospektu plánoval v základní nabídce prodat celý tento podíl. Při ceně 42 USD by se jednalo o akcie v hodnotě přibližně 1,2 miliardy USD.
Samotná Oura by z prodeje svých 13,5 milionu nových akcií při ceně 42 USD získala po nákladech přibližně 532,6 milionu USD. Ani tyto peníze však neměly směřovat ve velké míře do vývoje prstenů, marketingu nebo expanze – společnost plánovala přibližně 526,4 milionu USD použít na daňové povinnosti spojené se zaměstnaneckými akciovými odměnami. Na ostatní firemní účely by tak z plánovaného čistého výnosu zůstalo přibližně 6 milionů USD.
To samo o sobě neznamená, že s firmou musí být něco špatně. Prodej akcií ranými investory je při IPO běžný, protože tito investoři často čekají na možnost zpeněžit svou investici mnoho let. Neobvyklá však byla kombinace vysokého podílu prodávajících vlastníků, malé potřeby nového kapitálu a poměrně vysokého ocenění.
Samotný byznys vypadá silnější než kdykoli předtím, tržby rychle rostou, počet členů se blíží k šesti milionům a vysoce maržové předplatné získává stále větší význam. Problémem nemusí být firma, ale cena a podmínky, za kterých ji současní vlastníci chtěli přivést na burzu. Až se Oura o IPO pokusí znovu, bude zajímavé sleduovat, zda sníží požadované ocenění nebo změní strukturu nabídky tak, aby byla atraktivnější i pro nové investory.
Další novinky ze světa investování.
Akcie společnosti můžete koupit ZDE.
