OPEC+ zvyšuje těžbu. Ropa klesá, Hormuz se pomalu otevírá

Ropa klesá, OPEC+ přidává další barel

Ceny ropy v pondělí oslabily poté, co se skupina OPEC+ dohodla na dalším zvýšení těžebních cílů od srpna. Brent poklesl o 0,7 % na 71,65 USD za barel, zatímco americká ropa WTI ztratila 0,7 % a obchodovala se na úrovni 68,19 USD za barel. V pátek se WTI neobchodovala, jelikož americké trhy byly před víkendovým Dnem nezávislosti zavřené.

Oba hlavní ropné kontrakty se minulý týden pohybovaly jen mírně, ale předtím několik týdnů převážně klesaly. Investoři pozorně sledovali jednání mezi USA a Íránem o budoucnosti lodní dopravy přes Hormuzský průliv a zároveň obnovení exportů z oblasti Perského zálivu. Podle analytika UBS Giovanniho Staunova pokles cen stále ovlivňuje fakt, že tankery, které dříve uvázly v regionu, se postupně dostávají ven. Výsledkem je více ropy „na vodě“ a vyšší dostupná nabídka.

OPEC+ se v neděli dohodl na zvýšení těžebních cílů o 188 000 barelů denně od srpna. Jde o další krok po podobných navýšeních pro červen a červenec. Sedm zemí, konkrétně Saúdská Arábie, Rusko, Irák, Kuvajt, Kazachstán, Alžírsko a Omán, rozhodlo o zvýšení po virtuálním jednání, na kterém hodnotili globální tržní podmínky a výhled.

Je to již páté po sobě jdoucí zvýšení za pět měsíců. Skupina tak pokračuje v postupném rušení dobrovolných škrtů, které zavedla v roce 2023. OPEC+ zahrnuje země OPEC i spojence včetně Ruska, Bahrajnu a Ománu. Těžbu snížil v dubnu 2023 a znovu v listopadu 2023, v době po sérii bankovních kolapsů, které spustily výprodej ropy a dalších komodit.

Hormuz snižuje rizikovou přirážku, ale návrat k normálu je daleko

Na papíře působí vyšší těžba jako jasný signál rostoucí nabídky. V praxi je to trochu složitější. Navýšení zůstává do značné míry formální, protože válka USA a Izraele proti Íránu uzavřela Hormuzský průliv pro tankerovou dopravu klíčových producentů včetně Saúdské Arábie, Kuvajtu a Iráku. To omezilo jejich schopnost dostat ropu na trh.

Nálada se však mění. Po tom, co americký prezident Donald Trump a íránský prezident Masúd Pezeškiján 17. června podepsali memorandum o ukončení války, začala se doprava přes Hormuz pomalu obnovovat. Stále ale zůstává výrazně pod úrovněmi před konfliktem. Podle platformy MarineTraffic prošlo průlivem 2. července 38 lodí, den předtím jich bylo 48. Před válkou se přitom denní počet pohyboval kolem 130.

Brent se tak vrátil zpět na předválečné úrovně. Zářící kontrakt se v pondělí v 02:01 GMT obchodoval při 72 USD za barel, tedy pod úrovní 72,48 USD z 27. února, den před začátkem americko-izraelských útoků na Írán. Ještě v dubnu se Brent krátce dostal nad 126 USD za barel, kdy trh započítával riziko dlouhodobého narušení dodávek z regionu.

Pro producenty je to nepříjemný moment. Podle analytika PVM Tamase Vargy prodávají na klesajícím trhu, což dává jen malou naději na rychlé zotavení cen. Zároveň však dodává, že nižší ceny ropy by měly časem podpořit poptávku. Levnější energie totiž snižuje náklady domácností i firem, což může ve druhé polovině roku postupně vrátit část odložené spotřeby.

Signál z trhu s fyzickou ropou je přitom slabší. Saúdská Arábie snížila oficiální prodejní cenu ropy Arab Light pro Asii na srpen o 1,50 USD za barel pod průměr Oman/Dubaj. Jde o pokles oproti předchozímu měsíci a naznačuje to, že producenti musí být při cenách opatrnější, pokud si chtějí udržet odběratele. Další tlak na rovnováhu nabídky a poptávky přinášejí také Spojené arabské emiráty. Podle dvou zdrojů obeznámených s produkčními daty zvýšily v červnu těžbu na téměř rekordní úrovně nad 3,8 milionu barelů denně poté, co vystoupily z OPEC, aby se vyhnuly výrobním limitům.

Poptávka slábne a trh čeká, co přijde po srpnu

Největší otázkou už není jen nabídka. Stále důležitější je poptávka. ANZ Bank očekává, že globální poptávka po ropě v roce 2026 klesne o 1,5 milionu barelů denně. Banka tím reaguje na prudší než očekávané zhoršení ve druhém čtvrtletí, kdy mohly meziroční poklesy podle předběžných dat dosáhnout až 4 miliony barelů denně.

Zároveň však ANZ předpokládá, že ztráty poptávky se ve druhé polovině roku zmírní. Důvodem má být zlepšení nabídky a návrat části spotřeby, která byla během konfliktu odložena. Jinými slovy, nižší ceny mohou být pro trh krátkodobě bolestivé, ale z pohledu spotřeby postupně vytváří prostor pro stabilizaci.

OPEC+ proto nechává otevřené dveře. Ve svém prohlášení zdůraznil, že země budou nadále pečlivě sledovat tržní podmínky a zachovají si plnou flexibilitu. To znamená možnost zvýšit těžbu rychleji, pozastavit ji nebo zvrátit, pokud by se situace zhoršila. Další jednání je naplánováno na 2. srpna.

Do rovnice vstupuje také válka na Ukrajině. Ukrajinská armáda v pondělí oznámila, že během noci zasáhla ropné rafinerie v ruských regionech Jaroslavl a Leningrad. Takové útoky připomínají, že i když se riziková přirážka související s Íránem snižuje, geopolitické riziko na ropném trhu nezmizelo.

Další novinky ze světa investování
Akcie společnosti můžete koupit ZDE.