Nvidia vidí v Marvellu potenciál další bilionové firmy. Investovala do ní 2 miliardy USD

Huang upozornil na Marvell, trh reagoval okamžitě

Marvell Technology zažil jeden z nejvýraznějších dnů své burzovní historie. Akcie výrobce čipů prudce vzrostly poté, co Jensen Huang, generální ředitel Nvidie, označil firmu za „další bilionovou společnost“. Toto prohlášení zaznělo během Computex Week v Taipei, kde Huang vystoupil na pódiu spolu s generálním ředitelem Marvellu Matthewem Murphym.

Reakce na trhu? Akcie Marvellu v úterý poskočily o 32 %, což tržní kapitalizaci firmy za jeden den zvýšilo o 60 miliard USD – zhruba hodnotu společností jako Nike, Rheinmetall či Ford. Investoři interpretovali Huangův výrok nejen jako zdvořilost mezi partnery, ale jako signál, že Marvell může sehrát mnohem významnější roli v další fázi výstavby AI infrastruktury.

Huang na pódiu vysvětloval, že moderní datová centra již nefungují jako izolované servery. Výpočetní úlohy se dnes dělí mezi tisíce propojených čipů, které musí mezi sebou extrémně rychle sdílet data. A právě zde přichází na scénu Marvell Technology. Firma navrhuje síťové a konektivitní čipy, které umožňují, aby tyto rozsáhlé výpočetní klastry fungovaly jako koordinovaný celek.

Jinými slovy, pokud je výpočetní problém rozdělen na mnoho částí a rozložen napříč celým datovým centrem, nezbytná je konektivita. Proto je podle Huanga Marvell tak důležitý.

Proč trh řeší právě konektivitu

Dosavadní AI boom se na straně investorů soustředil hlavně na grafické procesory, paměti a energetickou infrastrukturu. Čím však jsou modely umělé inteligence větší, tím větší problém představuje přenos dat. Nestačí mít výkonné čipy, ty musí mezi sebou komunikovat rychle, efektivně a s co nejnižší spotřebou energie.

Právě zde se Marvell snaží prosadit. Navrhuje vysoce výkonné čipy pro globální datovou infrastrukturu, cloud computing, AI, podnikové sítě, 5G sítě a automobilový průmysl. V AI datových centrech jsou klíčové zejména její optické síťové čipy a zákaznické AI akcelerátory.

Marvell patří mezi firmy, které mají v centru pozornosti fotonické technologie – tedy přenos dat pomocí světla místo elektřiny. Tento přístup může být efektivnější než tradiční elektrický přenos, což je v mohutných AI datových centrech stále důležitější. Nvidia do Marvellu nedávno investovala 2 miliardy USD a zároveň investuje další miliardy do firem vyvíjejících podobná fotonická řešení.

Tato investice dává Nvidii strategický smysl. Pokud má poptávka po AI čipech růst, nestačí prodávat jen procesory. Celý systém musí zvládnout přenos dat mezi čipy, pamětmi a servery. Konektivita se tak může stát dalším úzkým místem AI infrastruktury, a právě tyto „úzká místa“ jsou na Wall Street místem vzniku největších investičních příběhů.

Marvell však nepřichází jen s vizí – v květnu překonal očekávání analytiků za první kvartál fiskálního roku 2027 s tržbami ve výši 2,4 miliardy USD a naznačil pokračující růst, hlavně díky síle datových center. Minulý týden navíc uvedl, že by jeho byznys se zákaznickými čipy měl do fiskálního roku 2029 překročit tržby 10 miliard USD.

Bilionový příběh je stále daleko, ale trh už hledá dalšího vítěze AI

Huangův výrok zní velkolepě, ale čísla ukazují, že Marvell má ještě dlouhou cestu před sebou. Tržní hodnota firmy před prudkým růstem byla těsně pod 250 miliardami USD, což znamená, že k hranici 1 bilionu USD potřebuje několikanásobný růst. Od začátku tohoto roku však společnost posílila už o 225 %. Síla příběhu spočívá v tom, že investoři nehledají firmu, která už bilionová je, ale další jméno, které by se mohlo díky AI infrastruktuře do této kategorie dostat. Po Nvidii, paměťových čipech a cloudových gigantech se pozornost přesouvá na méně viditelné, technicky nezbytné vrstvy celého ekosystému.

Marvell nabízí několik výhod: navrhuje zákaznické čipy pro velké cloudové hráče, mezi které patří i Microsoft a Amazon. Působí v oblasti optického síťování, které může být klíčové pro další generaci datových center, a má strategické partnerství s Nvidií, což je v polovičovém průmyslu téměř jak pečeť důvěry.

Současně je však třeba dodat, že bilionová valuace není automatická. AI infrastruktura je kapitálově náročná, konkurence tvrdá a očekávání investorů velmi rychle rostou. Když akcie vyskočí o 30 % po jedné větě na pódiu, je jasné, že trh oceňuje nejen výsledky, ale i příběhy o budoucí dominanci. Marvell se tak ocitl v té fázi, kterou Wall Street miluje i nenávidí zároveň.

Firma má reálný byznys, silné partnery, rostoucí tržby z datových center a technologický příběh, který zapadá do největší investiční tématiky dekády. Současně ale musí ukázat, že z dnešního nadšení vznikne i dlouhodobý ziskový růst. Pro investory je jasné: AI už není jen o tom, kdo vyrobí nejsilnější čip, ale také o tom, kdo tyto čipy dokáže propojit do obrovských systémů schopných trénovat a provozovat největší modely světa. Po Huangových slovech se Marvell dostal na první linii tohoto příběhu. Teď musí dokázat, že bilionová ambice není jen PR fráze, ale reálný byznys plán.

Analytici i po růstu o 220 % vidí prostor pro další růst, byť opatrně: průměrný cílový kurz je kolem 212,94 USD, tedy pod aktuálními hodnotami (pravděpodobně dojde k přehodnocení). Přesto sentiment zůstává velmi pozitivní – 11 analytiků doporučuje Strong Buy, 27 Buy, 6 Hold a nikdo nemá Sell nebo Strong Sell. Býci podle Morningstar spoléhají zejména na to, že Marvell má silnou pozici v optických čipech, rychle rostoucí byznys zákaznických AI čipů a široké portfolio síťových řešení pro datová centra, čímž získává přímou expozici na boom generativní AI.

Morningstar rovněž nedávno zvýšil spravedlivou hodnotu akcií firmy, jelikož očekává výrazně silnější růst tržeb – firma zvýšila výhled tržeb pro fiskální rok 2028 na 16,5 miliardy USD a podle odhadů by zákaznický počítačový byznys mohl ve fiskálním roce 2029 dosáhnout až 10 miliard USD. Pointa? Marvell rozhodně není levná sázka, ale růstový příběh postavený na víře, že se stane jedním z klíčových dodavatelů infrastruktury pro AI datová centra. Každý si musí odpovědět, zda tomu věří nebo ne.

Další novinky ze světa investování
Akcie zmíněných společností lze koupit ZDE.

Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.