Nekupujete klub, ale jeho výkon na ledě
Představa zní na první pohled jednoduše: fanoušek Toronto Maple Leafs otevře brokerský účet, koupí ETF svého týmu a vydělá, pokud se mu bude dařit. Volatility Shares podala 14. srpna žádost o vytvoření 32 samostatných ETF, tedy jednoho pro každý tým NHL. Ve skutečnosti však nejde o investici do hokejového klubu, ale o zcela nový typ finančního produktu.
Kdyby někdo investoval do Montreal Canadiens ETF, nevlastnil by ani malou část Montreal Canadiens. Neměl by nárok na tržby ze vstupenek, televizních práv, reklamy či prodeje dresů a jeho investici by neovlivnilo ani to, kdyby se hodnota samotného klubu zdvojnásobila.
Základem celého systému je společnost FutureSports, která ve spolupráci s NHL vytvořila indexy pro jednotlivé týmy. Právě jejich vývoj by ETF sledovalo, takže jeho hodnota by závisela výlučně na tom, co tým předvádí na ledě. NHL poskytuje FutureSports oficiální data ze zápasů v reálném čase, ovšem samotný výpočet indexů spravuje společnost nezávisle.
Každý tým dostane vlastní index, který před začátkem sezóny startuje na hodnotě 7 500 bodů. Následně se během zápasů mění podle výsledků a 55 statistických ukazatelů. Dobré výkony přidávají body, slabé je ubírají. Gól Austona Matthewse tak může index Maple Leafs posunout výše, zatímco inkasovaný gól, prohra nebo trest ho mohou stáhnout dolů. Index se mění během základní části i play-off.
Od gólu k ceně ETF vedou ještě futures kontrakty
Investor ale nebude kupovat samotný index. Mezi výkonem týmu na ledě a cenou ETF bude ještě jeden krok. CME Group, jedna z největších světových burz s deriváty, chce od 28. září 2026 spustit futures kontrakty navázané na indexy všech 32 týmů NHL. Termín ale zatím není definitivní, protože kontrakty ještě čekají na regulační posouzení.
Cena těchto kontraktů by se měnila podle toho, jak se vyvíjí týmový index a co od týmu očekávají obchodníci. Pokud se například Boston Bruins daří a trh počítá s dalšími dobrými výsledky, cena kontraktu může růst. Při horší formě nebo špatnějších očekáváních může naopak klesat.
Právě tyto kontrakty by nakupovalo připravované ETF od Volatility Shares. Například Toronto Maple Leafs ETF plánuje investovat minimálně 80 % čistých aktiv do nástrojů navázaných na index Maple Leafs, přičemž hlavní součástí mají být futures. Když se starší kontrakt přiblíží datu vypršení, fond jej prodá a nahradí novějším.
Investor si tedy ve svém brokerském účtu koupí běžnou akcii ETF, ale její hodnota se bude odvíjet od futures kontraktů navázaných na týmový index. Výkon hokejistů tak přes index a futures nakonec ovlivní cenu samotného ETF. Důležitý je ještě jeden rozdíl oproti běžnému akciovému ETF. Po skončení play-off se týmový index vrací na 7 500 bodů a nová sezóna začíná od začátku. Investor tak nedrží aktivum, jehož hodnota přirozeně roste desetiletí spolu se zisky podniků. Pět let držení takového fondu znamená pět samostatných hokejových sezón po sobě.
Investice, nebo gambling?
Právě zde vzniká největší diskuse. U klasického ETF na S&P 500 investor vlastní podíl na stovkách společností, které prodávají produkty, vytvářejí zisk a část peněz opět investují. U NHL ETF není podkladem firma vytvářející zisk, ale pohyb sportovního indexu. Řada analytiků proto nové produkty přirovnává spíše ke sázkám. Dave Nadig z ETF.com je označil za produkty bez investičního základu a Tony Dong z ETF Portfolio Blueprint upozornil, že pod nimi není aktivum, které vytváří hotovost. Podobně FAIR Canada tvrdí, že jde spíše o spekulaci zabalenu v známé finanční formě.
CME a FutureSports naopak tvrdí, že futures mohou mít i praktické využití. Představme si firmu, která provozuje stánky v aréně. Špatná sezóna může znamenat nižší návštěvnost a horší tržby. Pozice navázaná proti výkonu týmu by jí teoreticky mohla část ztráty kompenzovat. Podobně by kontrakty mohli využívat sponzoři, televizní společnosti, pojišťovny nebo výrobci sportovního oblečení.
Regulační otázka ale zůstává otevřená. Americká SEC již v květnu požádala emitenty několika netradičních ETF včetně fondů navázaných na výsledky událostí, aby jejich spuštění odložili, dokud regulátor nové typy produktů neprozkoumá. U NHL navíc vznikají další problémy. Trenéři, lékaři či vedení klubu mohou vědět o zranění nebo změně sestavy dříve než veřejnost a právní pravidla pro obchodování na základě těchto informací u sportovních futures zatím nemají dlouhou historii.
NHL ETF zatím nejsou schváleny ani dostupné na burze. Nejsou známy jejich tickery ani poplatky a regulačním posouzením musí projít i samotné futures od CME. Pokud se ale na trh dostanou, hranice mezi investováním, finančním obchodováním a sportovním sázením bude opět o něco tenčí. Pro fanouška bude nejdůležitější pochopit jedno: koupě Montreal Canadiens ETF nebude znamenat investici do Montreal Canadiens. Bude to finanční pozice navázaná na to, jak se Habs daří na ledě.
Další novinky ze světa investování.
Akcie společnosti můžete koupit ZDE.
