Největší soupeř OpenAI míří na burzu. V sázce jsou až 2 biliony USD

Z odpadlíků z OpenAI vznikl jeho největší soupeř

Anthropic vznikl v roce 2021, když skupina výzkumníků vedená sourozenci Dariem a Danielou Amodeiovými odešla z OpenAI. Dario Amodei tam předtím působil jako viceprezident pro výzkum a nová firma se od počátku chtěla odlišit větším důrazem na bezpečnost umělé inteligence. Z výzkumné laboratoře postupně vyrostl jeden z největších hráčů na trhu a její modely Claude dnes přímo konkurují ChatGPT či Gemini.

Anthropic však nestavil pouze na běžného uživatele. Velká část jeho úspěchu přišla od firem a programátorů, kteří využívají Claude přes firemní účty, API nebo nástroj Claude Code. Ještě vloni tvořily podnikové zakázky přibližně 80 % příjmů firmy a právě silná pozice mezi firmami se stala jednou z největších výhod Anthropicu oproti OpenAI.

Tempo růstu je přitom mimořádné. Ke konci roku 2025 se Anthropic pohyboval přibližně na 9 miliardách USD ročního tempa tržeb. V dubnu už překročil 30 miliard USD a v květnu firma oznámila překročení 47 miliard USD. Nejedná se o skutečné tržby za celý rok, ale o run-rate, tedy přepočet aktuálního tempa prodeje na dvanáct měsíců. I tak jde o růst, který překonal ještě nedávné interní očekávání firmy.

Právě tento růst poslal nahoru i její hodnotu. Anthropic v únoru získal kapitál při valuaci 380 miliard USD, ale už 28. května uzavřel další kolo ve výši 65 miliard USD při post-money valuaci 965 miliard USD. Za přibližně tři měsíce se tak jeho hodnota více než zdvojnásobila a překonala poslední potvrzenou valuaci OpenAI na úrovni 852 miliard USD.

Anthropic už jedná s investory

Dalším krokem má být burza. Anthropic v červnu důvěrně předložil americkému regulátorovi dokumentaci k IPO a v posledních týdnech začal organizovat první schůzky s potenciálními investory. Vede je finanční ředitel Krishna Rao a podle informací CNBC se zatím nerozebírá cena akcií, konkrétní valuace ani detailní finanční výsledky. Diskuze se soustředí především na Claude, Claude Code, vedení firmy a její postavení mezi firemními zákazníky.

U možné valuace se dnes nejčastěji skloňuje hranice 2 bilionů USD. Podle Financial Times s ní pracuje část současných investorů Anthropicu ve svých finančních modelech, přičemž za realistický termín vstupu na burzu považují již říjen. Jejich odhady vycházejí zejména z prudkého růstu firmy a z předpokladu, že roční tempo tržeb by se do konce roku mohlo dostat na 100 až 120 miliard USD. Pokud by Anthropic skutečně vstupoval na burzu při hodnotě okolo 2 bilionů USD, šlo by o jeden z největších IPO debutů v historii. Samotná firma však konečnou valuaci ani přesný termín vstupu na burzu zatím neurčila.

Podobně vysoké ocenění připouští i sázkový trh Polymarket. Podle aktuálních sázek dává trh přibližně 28 % pravděpodobnost, že valuace Anthropicu při IPO dosáhne alespoň 2 bilionů USD. Největší jednotlivou pravděpodobnost, 20 %, má zatím pásmo 1,5 až 1,75 bilionu USD.

Na burzu se navíc chystá i jeho největší rival. OpenAI v červnu také podal dokumentaci k IPO. Sam Altman později zaměstnancům sdělil, že vstup na burzu očekává během následujícího roku, ač firma si ponechává možnost celý proces posunout. OpenAI tak může přijít na veřejný trh přibližně ve stejném období jako Anthropic.

Levnější konkurence se blíží

Výhodou Anthropicu je především rychlý růst a silná pozice v programování. Firma dokázala z Claude Code vytvořit významný produkt velmi rychle a zároveň získává lidi přímo od konkurence. V červnu například přešel z Google DeepMind do Anthropicu John Jumper, držitel Nobelovy ceny a jeden z tvůrců AlphaFoldu. Google mezitím přišel i o další významné lidi a jeho nový Gemini 3.5 Pro se dostal do skluzu, což ještě zdůraznilo problémy DeepMindu udržet tempo s Anthropicem a OpenAI. Více o tomto tématu si můžete přečíst v článku níže.

Přednost Anthropicu však nemusí vydržet dlouho. AI se dnes vyvíjí tak rychle, že pořadí nejlepších modelů se může změnit během několika týdnů. Alibaba už nabízí modely Qwen, které podle jejích testů dosahují výkonu americké špičky za zlomek její ceny. Ceny tlačí dolů i Google, který si takovou cenovou válku může dovolit snáze, protože vydělává desítky miliard USD na reklamě, cloudu a dalších službách. Anthropic je mnohem závislejší na příjmech přímo z Claude, takže pokles cen AI modelů může být pro jeho budoucí ziskovost větším problémem.

Právě náklady budou při IPO jedním z nejdůležitějších témat. Trénování a provoz špičkových modelů vyžadují obrovské množství čipů a datových center. Anthropic přitom má velké dohody s Amazonem i Googlem a podle květnové zprávy The Information se zavázal utratit na Google Cloud během pěti let přibližně 200 miliard USD. Investoři proto budou poprvé detailně sledovat, jaká část tržeb firmě zůstane po zaplacení výpočetního výkonu.

To je zároveň důvod, proč bude zveřejnění celého prospektu důležitější než dnešní dohady o valuaci. Anthropic už ukázal, že dokáže velmi rychle získávat zákazníky. Burza ukáže, kolik stojí tento růst a zda firma za bilionovou, případně ještě vyšší cenovkou dokáže časem vytvářet i zisk.

Další novinky ze světa investování.
Akcie společnosti můžete koupit ZDE.