Moderna vystřelila o 177 %. Vakcína proti rakovině prošla klíčovou zkouškou

Z pandemického vítěze firma hledá nový zdroj příjmů

Moderna se během pandemie stala jedním ze symbolů úspěchu technologie mRNA. Její vakcína Spikevax přinesla společnosti miliardové tržby a akcie během covidového období vzrostly téměř o 2 000 %. Když však poptávka po očkování prudce klesla, ukázala se i slabina celého příběhu. Firma zůstala závislá na respiračních vakcínách, tržby spadly a hospodaření se dostalo do ztráty.

Ve druhém čtvrtletí 2026 dosáhla Moderna tržeb pouze 145 milionů USD a čisté ztráty přibližně 800 milionů USD. Vedení proto pokračuje v snižování nákladů a stále počítá s tím, že vyrovnané hospodaření dosáhne v roce 2028. Na konci roku očekává hotovost mezi 4,7 a 5,2 miliardami USD.

Firma se zároveň snaží ukázat, že její technologie má využití i mimo Covid. Vyvíjí vakcíny proti chřipce, RSV a dalším infekčním onemocněním, léčbu vzácných chorob a stále větší část pozornosti přesouvá k rakovině. Ne všechny projekty přitom postupují podle plánu. Vakcína proti noroviru nedávno nesplnila podmínky pro předčasný úspěch ve fázi 3.

Nálada investorů se přesto během roku výrazně zlepšovala. Ještě před středečním obchodováním byly akcie Moderny od začátku roku výše o 104 %, zatímco velké biotechnologické firmy měřené přes iShares Biotechnology ETF přidaly 22 %. Pomohlo schválení nové vakcíny proti chřipce mFlusiva pro dospělé od 50 let, snižování nákladů a především očekávání spojená s rakovinovou vakcínou intismeran autogene. Právě výsledky tohoto programu nyní přinesly zprávu, na kterou investoři čekali od konce pandemie.

Personalizovaná vakcína uspěla ve fázi 3

Moderna a Merck oznámily pozitivní výsledky klinické studie fáze 3 s více než 1 100 pacienty s melanomem. Testovaly kombinaci personalizované vakcíny intismeran autogene a léku Keytruda od Mercku oproti samotné Keytrudě, která patří mezi standardní léčbu tohoto onemocnění.

Do studie byli zařazeni pacienti s rizikovějším nebo pokročilejším melanomem, kterým lékaři nádor chirurgicky odstranili. Problémem tohoto onemocnění zůstává vysoké riziko návratu rakoviny. Většina opakovaných případů se objevuje během prvních dvou až tří let po léčbě.

Kombinace Moderny a Mercku výrazně prodloužila dobu, během které se pacientům rakovina nevrátila, a zároveň snížila riziko rozšíření onemocnění do vzdálených částí těla. Podle Barron’s jde o první úspěch vakcíny proti rakovině ve fázi 3. Firmám se tak otevřela cesta k jednáním s regulačními úřady o možném schválení.

Intismeran přitom funguje jinak než běžná vakcína vyráběná stejně pro každého pacienta. Nádor každého člověka obsahuje jinou kombinaci mutací. Moderna proto analyzuje konkrétní nádor a pomocí mRNA vytvoří vakcínu zaměřenou na desítky jeho charakteristických znaků. Cílem je naučit imunitní systém rozpoznávat buňky, které by po operaci mohly v těle zůstat.

Keytruda následně pomáhá imunitnímu systému tyto buňky napadnout. Moderna tak v podstatě připraví imunitu na konkrétní cíl a lék od Mercku jí pomáhá proti němu účinněji zasáhnout. První náznaky účinnosti již přinesla předchozí fáze 2. Pětileté sledování ukázalo přibližně poloviční riziko návratu rakoviny nebo úmrtí při kombinaci vakcíny a Keytrudy oproti samotné Keytrudě.

Reakce burzy proto byla prudká. Akcie Moderny ve středu vzrostly přibližně o 177 %, což byl jejich největší jednodenní procentuální nárůst v historii. Navzdory tomu zůstávají přibližně 60 % pod maximem z roku 2021. Merck přidal téměř 13 %. U BioNTechu však analytici Leerink Partners upozornili, že růst nemusí vydržet. Německá firma byla mezi prvními průkopníky mRNA vakcín proti rakovině, ale její program postupuje pomaleji a v roce 2025 zastavila vývoj kandidáta BNT111 při pokročilém melanomu.

Jedna studie mění pohled na celou Modernu

Pro Modernu nejde pouze o jeden potenciální lék. Úspěch intismeranu poskytuje první silný důkaz v pokročilé klinické fázi, že technologie, která firmu proslavila při infekčních chorobách, může fungovat i při léčbě rakoviny. Jefferies očekává, že výsledky zvýší očekávání Wall Street i u dalších onkologických programů Moderny. Stejnou vakcínu firma zkouší u rakoviny plic, močového měchýře, ledvin, žaludku a pankreatu. Pokud se účinek potvrdí i u dalších nádorů, potenciální trh by byl podstatně větší než samotný melanom.

Stále však chybí část důležitých dat. Moderna a Merck nezveřejnily podrobné údaje, které by ukázaly přesnou velikost přínosu léčby. Není ani jasné, zda bude stejně dobře fungovat u jiných typů nádorů. Podrobnější výsledky mají firmy představit na mezinárodní lékařské konferenci.

Barclays odhaduje 60 % pravděpodobnost, že intismeran úspěšně dokončí klinický vývoj, získá schválení a dostane se na trh. Analytici očekávají, že v případě úspěchu by roční tržby mohly v plné fázi dosáhnout přibližně 3 miliardy USD do roku 2035. Výsledek je důležitý i pro Merck. Keytruda patří mezi nejprodávanější léky světa, ale hlavní patentová ochrana začne končit v roce 2028. Nové kombinace mohou firmě pomoci udržet silnou pozici v onkologii i po vstupu levnější konkurence.

Moderna stále zůstává ztrátovou firmou s vysokou spotřebou hotovosti a několika klinickými projekty, jejichž výsledek není jistý. Po několika letech čekání ale investoři konečně dostali první silný důkaz, že mRNA může Modernu posunout i za hranice respiračních vakcín.

Další novinky ze světa investování.

Akcie společnosti můžete koupit ZDE.