Úterní obchodování na světových burzách připomínalo jízdu na horské dráze pod vlivem rozporných zpráv z Hormuzského průlivu. Průmyslový index Dow Jones klesl o 34 bodů, tedy 0,1 %, zatímco S&P 500 ztratil 0,2 % své hodnoty. V plusu skončil pouze technologický Nasdaq, avšak žádný výrazný pohyb se nekonal. Trhy reagovaly na zmatek kolem eskorty tankerů, který vyvolal a následně vymazal americký ministr energetiky Chris Wright ve svém příspěvku.
Napětí eskalovalo po zprávách, že Írán podniká kroky k umístění min v strategickém průlivu, což okamžitě zvýšilo riziko. Donald Trump na platformě Truth Social potvrdil, že americká armáda již zcela zničila 10 íránských plavidel určených k pokládání min. Prezident varoval, že jakékoli další blokování klíčové vodní cesty vyvolá vojenskou odvetu na nevídané úrovni. Íránské revoluční gardy odpověděly, že přes zcela uzavřený Hormuzský průliv „nepustí ani litr ropy“, dokud USA a Izrael nezastaví útoky.
Většina investorů se aktuálně vyhýbá nákupu dalších pozic kvůli obavám, že náhlý konec války by způsobil drastický propad cen komodit. I když minulé ropné šoky obvykle vyšuměly během několika měsíců, současný sentiment naznačuje, že trh věří v delší konflikt. Celková nejistota způsobuje odliv likvidity do bezpečných aktiv, zatímco 11. den války přinesl další útoky na Teherán.
Cena ropy Brent zažila dramatické vytržení, když po pondělním ataku na hranici 100 USD klesla o 11,3 % na 87,80 USD. Jde o největší procentuální propad od března 2022, způsobený komentáři o možném brzkém ukončení války. Přesto jde stále o třetí nejvyšší cenu v letošním roce, přičemž ropa od ledna zdražila o 44 %.
Akcie pěti největších ropných společností včetně Exxon Mobil a Chevronu poklesly, byť jen mírně o něco přes 1 %. Investoři pravděpodobně již vysoké ceny započítali do kurzů a nyní se obávají zranitelnosti firem vůči válečnému konfliktu. Tradiční vztah růstu komodit a akcií energetických firem se v tomto cyklu opět potvrdil.
Michael Hartnett z Bank of America upozornil, že dlouhotrvající válka navíc vede investory z evropských trhů k americkému dolaru. Zatímco dovozci ropy s minimální energií expozicí trpí, americké technologie a globální obrana jsou sektory, které z této rotace mohou profitovat. Investoři hledají aktiva, jež by jim mohly poskytovat výnosy z dlouhodobého konfliktu, především na úkor zemí a firem závislých na dovozu surovin.
Překvapení však způsobuje obranný sektor. Akcie obranného průmyslu včetně gigantů Lockheed Martin a Northrop Grumman v úterý klesly o více než 1 %, což trh zaskočilo. ETF iShares Aerospace & Defense ztratilo 0,9 % a od začátku bojů v Íránu se propadlo již o 1,7 %. Přestože obranný sektor byl v poslední době vítězem, ETF iShare za rok vzrostlo více než o 60 %.
Zdá se, že aktivní boje jsou klíčovou složkou vyšších cen akcií obranných společností. Přetrvávající konflikt však přináší investorům nejistotu, kterou nemají rádi. Pravdou zůstává, že starty dronů z Íránu poklesly o 83 %, což potvrzuje Trumpovu tezi o krátkém průběhu válečného konfliktu. Souhrnně konflikt stále pokračuje, ale investoři se soustředí na to, co přijde dál.
Současný propad cen ropy by mohl pomoci leteckým a lodním firmám, které čelí výraznému tlaku na marže kvůli zdražení paliva při ceně 100 USD za barel. Společnost Carnival se vůbec nezajišťuje, což znamená, že bude čelit nákladům na palivo o 10 % až 20 % vyšším než konkurence. Naproti tomu Royal Caribbean má přes hedging zajištěných 60 % nákupů za cenu odpovídající 75 USD za barel.
Letečtí dopravci dnes pravděpodobně litují svých dřívějších rozhodnutí přestat fixovat ceny paliv po velkých ztrátách na začátku roku 2010. Současný vývoj odhaluje slabiny jejich přístupu k řízení rizik, zatímco geopolitika znovu definuje vítěze a poražené letošního roku. Závěrem: globální diverzifikace portfolia se stává nezbytností.
Další novinky ze světa investování naleznete na našem webu. Akcie společností lze koupit zde.
