Microsoft po nejhorším měsíci za dvě desetiletí dělá velký reset. Nejvíce na to doplatil Xbox

Microsoft škrtá tisíce míst a pouští studia

Microsoft oznámil rozsáhlou restrukturalizaci, která zasáhne přibližně 4 800 zaměstnanců, tedy asi 2,1 % jeho globální pracovní síly. Velkou část škrtů ponese herní divize Xbox, kde má během fiskálního roku zaniknout přibližně 3 200 pracovních míst. Přibližně 1 600 pozic má skončit okamžitě, dalších 1 600 škrtů má přijít později během fiskálního roku 2027. To vše v době, kdy Microsoft nezažívá nejlepší časy. Jeho tržní kapitalizace se od začátku propadla o téměř 800 miliard USD.

Asha Sharma, která v únoru nahradila Phila Spencera v čele Xboxu, označila tento krok za největší restrukturalizaci v historii Xboxu. V interním e-mailu byla nezvykle přímočará. „Náš byznys dnes není zdravý,“ uvedla a dodala, že Microsoft není nejlepším vlastníkem pro každý typ studia. Nejtvrdší věta ale přišla vzápětí: v běžném roce Xbox podle ní ztrácel 64 centů z každého 1 USD, který investoval.

Součástí změn je i odchod několika studií z vlastnictví Microsoftu. Compulsion Games a Double Fine Productions se mají osamostatnit, zatímco Ninja Theory a Undead Labs přejdou k novým vlastníkům. Ve Francii zároveň management Arkane zahajuje povinná jednání se zaměstnaneckou radou o možných strategických alternativách. Změny se dotknou i dalších částí herního impéria Microsoftu včetně Activision, Bethesda/ZeniMax, Blizzard, King, Mojang a Xbox Game Studios.

Důležitý detail pro hráče i investory je, že Microsoft podle Sharmy neruší žádnou veřejně oznámenou first-party hru ani projekt. Nejde tedy o úplné opuštění herního trhu, ale o součást vyčištění portfolia. Firma chce zjednodušit řízení, restrukturalizovat organizační strukturu a soustředit kapitál na menší počet prioritních značek.

Proč trh řeší ekonomiku herního businessu

Důvod škrtů není jen slabší sentiment v herním sektoru. Podle vedení Xboxu se problém nachází hlouběji v samotné ekonomice divize. Sharma uvedla, že marže Xboxu jsou tři až desetkrát nižší než u porovnatelných platformových a vydavatelských byznysů. To je zásadní problém v prostředí, kde investoři přestávají odměňovat růst bez jasné návratnosti.

Xbox se dlouhodobě snažil rozšířit mimo tradiční konzolový model. Sázel na Game Pass, expanzi na více platforem a velké akvizice včetně Activision Blizzard za 69 miliard USD. Jenže podle Yahoo Finance právě slabý hardwarový cyklus, zklamání z návratnosti multiplatformní strategie a tlak na předplatné přiměly firmu k radikálnímu resetu. Herní divize už nemůže stát jen na velikosti portfolia. Musí ukázat ziskovost.

Tlak zvyšuje i hardware. Nedostatek paměťových čipů DRAM, poháněný masivní výstavbou AI datových center, podle Sharmy posunul náklady na konzolové komponenty na násobky úrovní z roku 2025. Tento problém se netýká však pouze Microsoftu. Stejný tlak může zasáhnout každého výrobce spotřební elektroniky včetně firmy Apple, protože výrobci AI infrastruktury pohlcují stále větší část dostupné nabídky čipů.

K tomu přichází i změna distribuce her. Sony plánuje ukončit výrobu fyzických disků v lednu 2028, což potvrzuje, jak se celé odvětví posouvá k digitálnímu prodeji. Pro Xbox to znamená další tlak na tradiční konzolový model. Když se hry čím dál méně prodávají na fyzických nosičích, větší část byznysu musí utáhnout předplatné a digitální prodej. A právě tam se dnes ukazuje problém, protože není jisté, zda tento model dokáže vydělávat dostatečně.

Současné škrty navíc nejsou prvním takovým krokem, kterým prochází člen Big Techu. Microsoft už v dubnu nabídl dobrovolné odchody a podle personální šéfky Amy Coleman je přijala více než třetina oprávněných zaměstnanců. Nejnovější propouštění zasáhne i prodejní a poradenské týmy. Firma tak dělá to, co dnes provádí velká část technologického sektoru: snižuje náklady v oblastech s nižší návratností a přesouvá kapitál tam, kde vidí větší strategickou váhu.

AI kapitál vítězí nad herním impériem

Největší kontrast je v tom, kde Microsoft šetří a kde investuje. Zatímco v herním byznysu škrtá tisíce lidí, jinde investuje historickým tempem. Společnost má v tomto fiskálním roce utratit více než 190 miliard USD za AI a cloudovou infrastrukturu, oproti 88,7 miliardám USD v předchozím roce. Přibližně dvě třetiny této sumy mají směřovat na AI čipy.

Tento krok proto působí jako šablona velkých technologických firem. Podle trackeru Layoffs.fyi americké technologické firmy oznámily v roce 2026 už více než 119 000 propuštěných míst, což je o 66 % více než ve stejném období roku 2025. Silicon Valley dnes propouští lidi v tradičních týmech a současně zrychluje investice do AI infrastruktury. Trh tak sleduje nový typ kapitálové rotace, méně zaměstnanců v některých částech byznysu, více datových center, čipů a výpočetního výkonu.

Právě cloud je hlavním motorem růstu tržeb i zisku Microsoftu a nejen jeho. Kromě toho, Big Tech dnes sedí na AI kontraktech za 1,5 bilionu USD. To je velikost většiny evropských ekonomik. Amazon, Google a Microsoft získali jen za půl roku nové kontrakty za rekordních 701 miliard USD. Nejde přitom o žádné analytické odhady nebo teoretické sliby do budoucna. Aby se tato čísla mohla oficiálně vykázat regulátorům jako zůstatkové povinnosti plnění, musí být smluvně závazná a nezrušitelná. Asi nikoho tedy nepřekvapí, proč Microsoft škrte v herní divizi a soustředí se na nejnovější trendy.

Pro investory je otázka jednoduchá, odpověď ale ne. Dokáže Microsoft proměnit AI výdaje na dostatečně vysokou návratnost, aby vykompenzoval tlak v tradičnějších divizích? Akcie Microsoftu za posledních šest měsíců klesly přibližně o 19 % a firma zažila nejhorší měsíc od roku 2000. Trh tak netrestá jen Xbox. Ptá se, zda se rekordní AI investice jednou vrátí v podobě vyšších marží a tržeb.

Sharma se snaží změny prezentovat jako strategický reset, nikoli jako kapitulaci. Xbox má zůstat důležitou součástí Microsoftu, ale v štíhlejší podobě, s jasnějšími prioritami a přísnějším důrazem na návratnost kapitálu. Mnozí analytici v tom ale čtou toto sdělení: ani silná značka, velké akvizice a dlouhá historie nestačí, pokud ekonomika byznysu přestane dávat smysl. Historie je plná firem, které si spletly dlouhou existenci s nutností přežití.

Další novinky ze světa investování
Akcie společnosti můžete koupit ZDE.