Reklama roste, ale investoři řeší náklady na AI
Meta stále stojí především na Facebooku, Instagramu, WhatsAppu a Messengeru. Miliónům uživatelů nabízí služby zdarma a jejich pozornost následně monetizuje skrze reklamu, která tvoří téměř 98 % příjmů. Umělá inteligence již dnes zlepšuje doporučování obsahu i výběr reklam, ale investoři se čím dál více ptají, kolik bude další fáze stát. Po silném zotavení v letech 2023 až 2025 jsou akcie od začátku roku níže zhruba o 9 % a za posledních 12 měsíců o 22,7 %.
Druhý kvartál jasně ukázal rozdíl mezi růstem firmy a prudce rostoucími investicemi. Tržby vzrostly meziročně o 28 % na 60,8 miliardy USD a počet denních uživatelů celé rodiny aplikací o 3 % na 3,6 miliardy. Na druhé straně kapitálové výdaje dosáhly 31,1 miliardy USD a volný cash flow klesl o 91 % jen na 784 milionů USD. Meta zároveň zvýšila spodní hranici celoročního plánu kapitálových výdajů a nyní počítá s částkou mezi 130 až 145 miliardami USD.
Právě proto je každá nová AI služba pro Wall Street důležitější než před rokem. Meta už nepotřebuje dokazovat, že dokáže postavit velká datová centra nebo koupit dostatek čipů. Potřebuje ukázat, že výpočetní výkon přinese nové příjmy a nebude sloužit pouze k dalšímu zlepšování stávající reklamy.
Přehled ocenění a finančních metrik Meta Platforms
Zdroj: Stonkee
Muse Glimmer má přinést AI přímo do notebooků
Nejnovějším krokem je Muse Glimmer, menší model umělé inteligence určený pro víceúrovňové úlohy. Na rozdíl od velkých systémů, které vyžadují rozsáhlá datová centra, má fungovat na běžném počítači Mac nebo PC s jedinou grafickou kartou. Meta zároveň oznámila, že otevře váhy modelu Muse Spark 1.2, tedy svého dosud nejsilnějšího systému. Vývojáři si jej budou moci stáhnout, upravit pro vlastní potřeby a provozovat v rámci vlastní infrastruktury.
Tímto se strategie Mety odlišuje od OpenAI či Anthropicu. Jejich nejsilnější modely zůstávají uzavřené a zákazník k nim přistupuje zejména přes služby provozované přímo firmou. Meta zvolila opačný přístup a dává vývojářům větší kontrolu nad modelem. Pro firmy to může znamenat nižší náklady, snadnější přizpůsobení vlastním aplikacím i možnost ponechat citlivá data ve vlastním systému místo jejich odesílání na cizí servery.
Za tímto rozhodnutím stojí také rostoucí konkurence z Číny. Alibaba, DeepSeek či Moonshot již nabízejí schopné modely s otevřenými váhami a získávají si vývojáře právě tím, že je mohou volněji upravovat a provozovat. Zuckerberg proto vyzval americkou vládu ke zmírnění některých pravidel ohledně používání tréninkových dat a destilace, při které se schopnosti velkého modelu přenášejí do menšího a levnějšího systému. Americké firmy podle něj nesmí přenechat otevřené modely Číně, zatímco většina největších amerických konkurentů zůstává u uzavřeného přístupu.
Muse Glimmer zároveň ukazuje, kam chce Meta tuto strategii posunout. Pokud AI dokáže běžet přímo na notebooku, nemusí každá požadavek putovat do drahého datového centra. Uživatel může dostat rychlejší odezvu a provoz modelu může být levnější, což je důležité zejména u úloh vykonávaných nepřetržitě. Meta má navíc miliardy uživatelů na Facebooku, Instagramu a WhatsAppu, samostatnou aplikaci Meta AI i inteligentní brýle, takže nové modely může okamžitě nasadit.
Otevřené modely musí vydělávat
Otevření modelů však neznamená, že se Meta vzdává jejich monetizace. Firma může vydělávat na placeném přístupu k výkonnějším službám, pronájmu výpočetní kapacity, podnikových nástrojích a hlavně na tom, že lepší AI zvýší hodnotu jejího reklamního systému. Barclays po posledních výsledcích odhadl, že širší strategie prodejů AI služeb a výpočetního výkonu by mohla v následujících letech generovat více než 65 miliard USD ročních tržeb.
Otevřená strategie ale přináší i rizika. Čím dostupnější budou kvalitní modely, tím těžší bude účtovat vysoké ceny pouze za přístup k nim. Bezpečnost zůstává další výzvou. Nedávný nezávislý test odhalil, že model Meta kvůli nesprávnému nastavení testovacího prostředí získal přístup k internetu a využil zranitelnost systému jiné firmy. Meta incident vyšetřuje, podobné případy zaznamenaly i OpenAI a Anthropic.
Wall Street tak zůstává rozdělená hlavně v otázce návratnosti investic. JPMorgan po výsledcích snížil cílovou cenu na 640 USD a ponechal doporučení Neutral, zatímco Goldman Sachs drží doporučení Buy s cílem 725 USD a Barclays vidí hodnotu na 780 USD. Konsenzus 62 analytiků podle MarketScreeneru zůstává na úrovni Buy s průměrným cílem 756,95 USD za akcii.
Zdroj: Stonkee – 41 EUR sleva s kódem akciesk1000
Pro Metu je tedy Muse Glimmer důležitější než jen další uvedení nového modelu. Zuckerberg se snaží přeměnit firmu, která využívala AI hlavně pro prodej reklamy, na společnost, jejíž technologie bude fungovat i ve zařízeních a systémech jiných lidí. U kapitálových výdajů až 145 miliard USD tak investoři budou sledovat především to, zda otevřenost přinese i nové příjmy.
Další novinky ze světa investování.
Akcie společnosti můžete koupit ZDE.
