Měla by se Amerika obávat? DeepSeek plánuje majestátní IPO s oceněním 74 miliard USD

Čínský startup, který zaskočil Wall Street

DeepSeek byl ještě před dvěma lety mimo Čínu prakticky neznámý. Vše změnil model R1, který firma představila začátkem roku 2025. Jeho schopnosti se podle zveřejněných testů blížily systémům od OpenAI a dalších amerických laboratoří, ačkoliv byl vyvinut s menším množstvím čipů. DeepSeek zpochybnil americký náskok a zároveň představu, že úspěch v umělé inteligenci musí být založen pouze na stále vyšších výdajích.

Investoři začali mít obavy, že technologické firmy možná nebudou potřebovat tolik čipů a výpočetního výkonu, jak se dosud předpokládalo. Nvidia během jednoho obchodního dne přišla přibližně o 593 miliard USD tržní hodnoty, což byl v té době největší jednodenní pokles hodnoty americké společnosti. Trh přehodnotil cenu AI boomu, i když později se ukázalo, že poprávka po infrastruktuře zůstává silná.

DeepSeek, stejně jako americká konkurence, vyvíjí jazykové modely, které dokážou vytvářet texty, programovat, analyzovat data nebo vykonávat složitější úkoly. Firma se od amerických konkurentů liší zejména otevřenějším přístupem, protože část svých modelů zpřístupňuje vývojářům. Používání roste rychleji než příjmy, protože firma nabízí svoje služby velmi levně.

DeepSeek chce získat další miliardy

Čínský startup nyní připravuje další kolo financování, ve kterém chce získat až 7 miliard USD při ocenění kolem 74 miliard USD. Jednání přicházejí jen několik týdnů po prvním externím kole, ve kterém DeepSeek získal přibližně 7,4 miliardy USD. Hodnota firmy roste poměrně rychle, protože dokumenty některých investorů naznačovaly, že při předchozím kole činila přibližně 52 miliard USD.

Firma zároveň zahájila první přípravy na vstup na šanghajský trh STAR, který je zaměřen především na technologické společnosti. DeepSeek chce podle zdrojů podat dokumenty k IPOvstup na burzu však může přijít až v roce 2027. Společnost už spolupracuje s účetními a bankovními poradci a připravuje finanční výkazy. Plány jsou zatím předběžné a termín i konečná valuace budou záviset na tržních podmínkách.

Rychlý návrat k investorům ukazuje, že ani efektivnější vývoj umělé inteligence není levný. DeepSeek plánuje vybudovat vlastní datové centrum, nakoupit další čipy a zdvojnásobit počet zaměstnanců v několika odděleních. Pracuje také na AI agentech a podle dostupných informací vyvíjí vlastní procesor, který by snížil závislost na firmách Nvidia a Huawei.

Valuace stojí hlavně na očekáváních

DeepSeek není jediným AI laboratoří, která se připravuje na burzu. Podobný krok zvažují i známé AI startupy jako OpenAI a Anthropic, které už podle dostupných zpráv podaly důvěrné dokumenty k možnému IPO. Odhadované ocenění Anthropicu dosahuje přibližně 965 miliard USD, zatímco hodnota OpenAI se může pohybovat kolem 852 miliard USD. DeepSeek je výrazně levnější, rozdíl však odráží i nižší tržby a slabší schopnost proměňovat rostoucí využití svých modelů na příjmy.

Reuters Breakingviews odhaduje roční tržby DeepSeeku na pouhých 400 až 500 milionů USD. Při valuaci 74 miliard USD by tak investoři platili přibližně 148násobek ročních tržeb. Pro srovnání, Anthropic dosahuje roční tempo tržeb kolem 45 miliard USD, zatímco OpenAI se podle dostupných odhadů pohybuje kolem 33 miliard USD. Tyto firmy navíc nezveřejňují podrobné finanční výsledky, tudíž není známo, jaké ztráty vykazují ani kdy by mohly být ziskové. Ocenění proto zatím stojí hlavně na očekáváních.

K soukromým AI firmám se přitom část investorů dostává ještě před jejich vstupem na burzu. Například iShares AI Innovation & Tech Active ETF už vlastní podíly v OpenAI i Anthropicu, ačkoliv tvoří jen malou část jeho portfolia. Jde spíš o nepřímou sázku na budoucí IPO, protože výkonnost fondu zatím táhnou hlavně veřejně obchodované firmy napojené na čipy a AI infrastrukturu. DeepSeek v podobných amerických fondech výraznější zastoupení nemá, neboť jeho případné IPO směřuje na čínský trh STAR.

Amerika zatím nemusí mít strach, že DeepSeek získá vyšší burzovní hodnotu než OpenAI nebo Anthropic. Daleko důležitější je, že čínský startup dokázal vyvíjet konkurenceschopné modely navzdory omezenému přístupu k nejlepším americkým čipům. Jeho otevřený a levný přístup může tlačit ceny AI služeb dolů a komplikovat americkým firmám cestu k ziskovosti. DeepSeek mění pravidla konkurence, ovšem ocenění 74 miliard USD již předpokládá, že z technologického úspěchu dokáže vytvořit i fungující byznys.

Další novinky ze světa investování.
Akcie společnosti lze koupit ZDE.