Nejdůležitější firma AI éry opět bodovala
Nvidia dnes není jen výrobcem čipů. Je to maják celé éry umělé inteligence, jehož výsledky sledují investoři velmi pozorně, podobně jako rozhodnutí Fed o úrokových sazbách. Důvod je jednoduchý. Pokud Nvidia roste, znamená to, že technologičtí giganti stále budují datová centra, nakupují výpočetní výkon a věří, že AI se promění ve skutečný byznys. Kdyby začala brzdit, podezření z AI bubliny by okamžitě zesílilo.
Za poslední roky se z firmy známé především herními grafickými kartami stal největší vítěz investiční horečky kolem umělé inteligence. Její čipy dnes pohánějí největší jazykové modely, cloudové platformy, školící systémy i nové „AI továrny“, tedy obrovská datová centra postavená speciálně pro výpočty umělé inteligence. I proto se Nvidia stala nejhodnotnější veřejně obchodovanou společností světa s tržní kapitalizací 5,4 bilionu USD.
Před výsledky byla laťka nastavena extrémně vysoko. Akcie firmy od začátku roku 2026 posílily přibližně o pětinu a trh už nečekal jen dobrá čísla. Čekal důkaz, že masivní výdaje na AI infrastrukturu neustávají. Proto byla reakce investorů na první pohled zvláštní. Nvidia překonala očekávání v tržbách i zisku, zvýšila výhled, oznámila obrovský zpětný odkup akcií, přesto akcie v rozšířeném obchodování klesly zhruba o 1,3 %.
Tento pohyb neznamená, že výsledky byly slabé. Spíše ukazuje, že Nvidia je v bodě, kdy musí být téměř dokonalá. Trh totiž už nepřipisuje hodnotu jen překonání odhadů, protože s ním automaticky počítá. Investoři dnes řeší jinou otázku: dokáže Nvidia přesvědčit, že AI investiční cyklus vydrží i v letech 2027 a 2028?
Nvidia: Nejdůležitější čísla
Nvidia v prvním fiskálním čtvrtletí 2027 dosáhla rekordních tržeb 81,6 miliardy USD, což představuje meziroční růst o 85 % a mezičtvrtletní růst o 20 %. Upravený zisk na akcii dosáhl 1,87 USD, zatímco Wall Street očekávala přibližně 1,76 USD. Tržby zároveň překonaly konsenzus analytiků, který byl na úrovni přibližně 78,9 miliardy USD.
Zdroj: Nvidia IR
Nejdůležitějším údajem jsou však datacentra. Tento segment přinesl 75,2 miliardy USD, meziročně o 92 % více a mezičtvrtletně o 21 % více. Jinými slovy, více než devět desetin tržeb Nvidie dnes pochází z byznysu, který přímo souvisí s AI infrastrukturou. Pod starým členěním dosáhly tržby z výpočetní části datacenter 60,4 miliardy USD, zatímco síťová řešení vyskočila na 14,8 miliardy USD, což je meziroční růst o 199 %.
Ziskovost zůstává mimořádná. Hrubá marže dosáhla 74,9 % podle GAAP a 75,0 % na upravené bázi. Provozní zisk podle GAAP byl 53,5 miliardy USD, čistý zisk 58,3 miliardy USD a zředěný zisk na akcii 2,39 USD. Na upravené bázi byl čistý zisk 45,5 miliardy USD, meziročně o 139 % více. Pro investora je důležité, že Nvidia neroste jen přes objem, ale i přes extrémní provozní páku. Tržby vzrostly o 85 %, ale provozní zisk podle GAAP o 147 %. Znamená to, že každá další vlna poptávky po AI čipech se při současné cenové síle promítá do zisku ještě rychleji než do tržeb.
Výhled je ještě agresivnější. Nvidia očekává ve druhém fiskálním čtvrtletí tržby 91 miliard USD. Důležité je, že tento výhled nezahrnuje žádné tržby z prodeje datacentrových výpočetních čipů do Číny. Pokud by se tedy čínský byznys obnovil nebo alespoň částečně povolil, šlo by o potenciální bonus nad rámec aktuální prognózy. Zde se skrývá hlavní poselství výsledků. Nvidia už dnes roste z obrovské základny, ale stále dokáže zrychlovat. Kde jiné firmy hovoří o umělé inteligenci jako o budoucí příležitosti, Nvidia ji už účtuje v desítkách miliard USD za kvartál.
Vera, buyback za 80 miliard USD a boj o další fázi AI
Nejsilnějším strategickým poselstvím výsledků je, že Nvidia se nechce nechat zaškatuľkovat jen jako „výrobce GPU“. Firma přechází na nové členění byznysu, kde bude reportovat dvě hlavní platformy: Data Center a Edge Computing. V rámci datacenter bude rozlišovat hyperscalery a segment ACIE, tedy AI cloudy, průmyslová a podniková nasazení. Člen Big Techu tím chce investorům ukázat, že její růst nestojí jen na čtyřech nebo pěti technologických gigantech, ale že se rozšiřuje přes země, průmysl i nové typy zákazníků.
CEO Jensen Huang označil aktuální fázi slovy: „agentická AI přišla“. Tento pojem znamená systémy, které už nejsou jen chatboty, ale dokáží vykonávat konkrétní práci, plánovat kroky, analyzovat data a postupně převzít část podnikových procesů. Pro Nvidii je to klíčové, protože agentická AI spotřebovává výpočetní výkon nejen při školení modelů, ale i při jejich každodenním používání.
Firma zároveň představila a posunula několik produktových pilířů. Platforma Vera Rubin má přinést nový procesor Vera CPU určený přímo pro agentickou AI. Reuters uvádí, že Huang vidí ve Verě nový trh o velikosti přibližně 200 miliard USD a očekává, že samotné čipy Vera by mohly do konce fiskálního roku přinést asi 20 miliard USD tržeb. Současně však přiznal, že platforma Vera Rubin může být během celého životního cyklu omezena nabídkou, což naznačuje, že poptávka stále převyšuje výrobní kapacity.
Velkou zprávou pro akcionáře je také kapitálová disciplína. Nvidia v čtvrtletí vrátila akcionářům přibližně 20 miliard USD formou zpětných odkupů a dividend. Představenstvo zároveň schválilo dodatečný zpětný odkup akcií ve výši 80 miliard USD a čtvrtletní dividendu zvýšilo z 0,01 USD na 0,25 USD na akcii. U firmy s takovým růstem nejde o dividendovou story, ale o signál, že management považuje cash flow za dostatečně stabilní pro masivní vracení kapitálu.
Největším rizikem zůstává Čína a konkurence. Nvidia zatím nezahrnula čínské datacentrové tržby do výhledu a stále není jasné, do jaké míry budou americká exportní pravidla umožňovat prodej výkonných AI čipů do Číny. Zároveň roste tlak ze strany vlastních čipů technologických gigantů, zejména Google, Amazonu a Microsoftu, stejně jako ze strany AMD a Intelu. Reuters upozorňuje, že největší zákazníci Nvidie sice kupují její čipy ve velkém, zároveň ale investují i do svého vlastního křemíku, aby snížili závislost na jednom dodavateli.
Nvidia však zatím drží výhodu v šíři platformy. Nabízí nejen čip, ale celý ekosystém: výpočetní hardware, síťová řešení, software CUDA, nástroje pro inferenci, knihovny, rackové systémy a vztahy s největšími cloudy na světě. To je její největší „moat“. Konkurence může přijít s levnějším nebo specializovanějším čipem, ale nahradit celý ekosystém je výrazně obtížnější.
Konsenzus analytiků zůstává výrazně pozitivní. Podle dat StockAnalysis, která čerpají zdroje ze S&P Global Market Intelligence, má akcie Nvidie při 61 analyticích konsenzuální doporučení Strong Buy a průměrný cílový kurz 281,13 USD, což představuje přibližně 25,8 % potenciál růstu oproti ceně po uzavření trhu 20. května 2026. Rozmezí cílových cen je široké: od 180 USD do 400 USD, což ukazuje, že i mezi optimisty a skeptiky panuje velký rozdíl v pohledu na udržitelnost AI cyklu.
Zdroj: Stonkee
Mezi nejnovějšími doporučeními dominují nákupní postoje. HSBC ponechala doporučení Strong Buy a zvýšila cílovou cenu z 295 USD na 325 USD. DA Davidson zachovala Strong Buy a zvýšila cílový kurz z 250 USD na 300 USD. Morgan Stanley udržela doporučení Buy a navýšila cíl z 260 USD na 285 USD. Wedbush zopakoval Buy s cílem 300 USD a KeyBanc zvýšila cíl z 275 USD na 300 USD.
Další novinky ze světa investování
Akcie zmíněných společností si můžete koupit ZDE.
