Od lokálního výrobce k nenahraditelnému pilíři AI
Společnost SK Hynix prošla za poslední roky výraznou transformací a dnes hraje klíčovou roli v rozvoji umělé inteligence a fungování moderních datových center. Ačkoli se firma dlouhodobě věnovala výrobě běžných paměťových čipů pro počítače a smartphony, její skutečný potenciál odemkl nový AI supercyklus. Právě tento asijský podnik totiž dokázal nejlépe zvládnout vývoj a produkci pamětí s vysokou propustností, které jsou nezbytné pro správné fungování pokročilých grafických procesorů a velkých datových center po celém světě.
Zatímco konkurence v inovacích mírně zaostávala, korejský podnik si zajistil stabilní a dlouhodobé objednávky od největších hráčů na trhu. Tento technologický náskok se okamžitě projevil ve finančních výsledcích, přičemž v prvním čtvrtletí letošního roku společnost vygenerovala tržby na úrovni téměř 35 miliard USD. Za celý rok 2026 by se tyto tržby měly vyšplhat až na hodnotu 225 miliard USD, což představuje až 255 % meziroční růst.
Z hlediska efektivity jde o jeden z nejlépe fungujících podniků v celém polovodičovém sektoru, když jeho provozní marže dosáhla v prvním kvartálu úrovně 72 %. Pro srovnání, americký lídr Nvidia ve stejném období hlásil provozní marži okolo 65 %. O vysoké poptávce svědčí i fakt, že čistý zisk firmy meziročně vyskočil o více než 400 %.
Tento prudký růst nezůstal bez povšimnutí ani na domácí burze v Soulu, kde se z firmy stal hlavní motor celého trhu. Od začátku roku si její akcie připsaly 286 % a za posledních dvanáct měsíců vzrostly o téměř 800 %. Díky tomuto vývoji tržní kapitalizace podniku překročila hranici jednoho bilionu USD a firma se tak stala druhou nejhodnotnější veřejně obchodovanou společností v zemi.
Zdroj: Fiscal.ai
Útok na Wall Street
Aby si společnost udržela svou dominantní pozici a dokázala uspokojit rostoucí poptávku po výpočetním výkonu, oznámila vstup na burzu Nasdaq. Tento proces proběhne prostřednictvím vydání více než sedmnácti milionů amerických depozitních certifikátů a první obchodování je plánováno již na polovinu července. Tento krok plánuje management využít k získání dodatečného kapitálu v objemu téměř 30 miliard USD, čímž se firma zařadí mezi největší úpisy roku.
Získané finanční prostředky však nebudou ležet na firemních účtech, ale okamžitě poputují do rozšiřování klíčových výrobních kapacit. Společnost už nyní aktivně buduje nové továrny v Jižní Koreji za 13 miliard USD a zároveň staví moderní závod v americké Indianě v hodnotě 4 miliard USD. Tyto vysoké kapitálové výdaje souvisejí s tím, že firma nedávno získala důležité objednávky od Nvidie na dodávku nové generace pamětí pro připravovanou architekturu Vera Rubin, což společnosti zajišťuje práci na dlouhá léta dopředu.
Vstup na americký trh má kromě získání finančních prostředků i strategický význam z hlediska celkového ocenění firmy. Přes vynikající finanční výsledky se korejský dodavatel dosud obchodoval s určitou slevou ve srovnání se svým přímým americkým konkurentem Micron Technology. Zatímco Micron se těšil plné pozornosti globálních institucí, přístup k asijským akciím byl pro mnohé komplikovaný a vstup na burzu v USA by měl tuto nevýhodu odstranit. Vedení představilo i program odměn pro akcionáře v přepočtu za více než 60 miliard USD, čímž firma ukázala, že myslí i na dlouhodobou návratnost kapitálu.
Propad korejských indexů
Rozhodnutí vstoupit na americký trh však vyvolalo vlnu reakcí napříč finančním sektorem a přimělo řadu akcionářů přehodnotit dosavadní strategie. Dopad pocítily i jihokorejské indexy, které americkým investorům dlouhodobě sloužily jako jediný přímý most k tomuto polovodičovému lídrovi. Například index KOSPI se během jediného dne propadl o více než 6 %. Mnozí investoři totiž raději upřednostní přímý nákup amerických certifikátů v domácí měně, čímž se elegantně vyhnou zbytečným měnovým rizikům.
Na druhou stranu tato událost otevírá dveře pro tematické fondy zaměřené na globální polovodičový sektor. Oblíbené indexy doposud nemohly tento asijský podnik do svých portfolií zařadit právě kvůli absenci amerického listingu. Jakmile se korejský čipový podnik stane plnohodnotnou součástí amerického obchodování, tyto fondy ho budou moci jednoduše nakoupit. Správci úzce zaměřených fondů tento krok velmi vítají a tvrdí, že nové možnosti přístupu na trh výrazně zvýší likviditu celého paměťového segmentu.
Z lokálního cyklického podniku, který byl vysoce závislý na prodeji běžné spotřební elektroniky, se stává stabilní globální hráč se stálým přísunem korporátních objednávek. Při pohledu na ukazatel forward P/E se firma stále obchoduje na rozumných úrovních kolem hodnoty 7, což je více než konkurenční Samsung, který se obchoduje za 5,5násobek očekávaných zisků, ale výrazně pod průměrem amerických technologických lídrů.
Zdroj: Fiscal.ai
Akcie zmíněných společností si můžete koupit ZDE.
