Kdo ovládne robotaxi? Waymo posiluje náskok vlastním čipem

Waymo už není experiment

Waymo nemá vlastní akcie na burze, ale jeho hodnota už připomíná velké veřejně obchodované dopravní firmy. Při odhadovaných tržbách okolo 0,4 miliardy USD bylo v únoru oceněno na 126 miliard USD. Uber měl v době porovnání tržní kapitalizaci 139 miliard USD při tržbách 54 miliard USD. U Wayma tak investoři neplatí za dnešní výsledky, ale především za možnost, že se z něj stane jeden z hlavních provozovatelů autonomní dopravy.

Pro investora je Waymo součástí Alphabetu. Akcie mateřské společnosti jsou od začátku roku výše přibližně o 9,5 % a za posledních 12 měsíců asi o 65 %. Za poslední tři roky se jejich cena více než zdvojnásobila. Hlavním důvodem není samotné Waymo, ale síla vyhledávání, reklamy, cloudu a umělé inteligence, které Alphabetu zároveň dávají prostor financovat projekt, u kterého se na návratnost bude čekat ještě několik let.

Autonomní divize už ale není jenom vývojovou laboratoří. Waymo dnes poskytuje více než 500 000 plně autonomních jízd týdně a jeho síť se rozšířila do 11 velkých amerických měst. Společnost zároveň pokračuje v přípravě dalších trhů a do konce roku chce překročit hranici 1 milionu placených jízd týdně. Jeho vozidla jezdí bez člověka za volantem a firma už řeší i běžný provoz velké flotily, od nabíjení a servisu po získávání povolení v jednotlivých městech. Ještě v roce 2024 bylo Waymo oceněno přibližně na 45 miliard USD. Začátkem roku 2026 získalo od investorů 16 miliard USD při ocenění 126 miliard USD, takže jeho hodnota se za necelé dva roky téměř ztrojnásobila.

Další část technologie pod kontrolou Wayma

Nejnovějším krokem je vlastní počítačový čip pro robotaxi. Waymo vyvinulo specializovaný ASIC, tedy procesor navržený na konkrétní úlohu, který se už používá v nejnovější generaci vozidel. V reálném čase zpracovává data z kamer, radaru a laserového lidaru ještě dříve, než je vyhodnotí hlavní modely umělé inteligence.

Čip vyrábí TSMC 5nanometrovou technologií a jeho výkon přesahuje 1 000 bilionů operací za sekundu. Výkonem se tak vyrovná nejnovějším systémům Nvidie určeným pro autonomní řízení. Waymo přitom Nvidii ani AMD úplně neopouští. Vlastní procesor doplňuje další komponenty od externích dodavatelů, firmě však dává větší kontrolu nad částí systému, která musí na dění kolem auta reagovat prakticky okamžitě.

Waymo dosud ve velkém upravovalo sériová vozidla Jaguar, do kterých přidávalo senzory a výpočetní techniku. Novější generace vzniká ve spolupráci se Zeekrem a od začátku je navržena jako autonomní vozidlo. Vlastní senzory a čipy mohou postupně snížit cenu hardwaru, zjednodušit konstrukci a zároveň uvolnit více místa pro cestující.

Zároveň se otevírají nové trhy. Nevada schválila komerční robotaxi služby v oblasti Las Vegas pro Waymo, Teslu i platformu, přes kterou má své vozy provozovat Uber. Tesla získala povolení až pro 5 000 vozidel v prvním roce, Waymo pro 1 000 a Uber pro dalších 1 000 prostřednictvím partnerů. Jde však o maximální povolené počty, nikoli o auta, která hned vyjedou do ulic.

Jak velký trh to opravdu bude?

Největší rozdíl mezi trojicí dnes není v ambicích, ale v tom, co už dokázali provozovat bez člověka ve vozidle. Waymo mělo do konce března najeto přibližně 220,6 milionu mil s cestujícími bez lidského řidiče. Tesla do konce července uváděla asi 2,5 milionu mil placených robotaxi jízd, ale jen okolo 380 000 mil bez bezpečnostního pracovníka přímo ve vozidle. Tesla může mít výhodu v levnějším hardwaru založeném hlavně na kamerách, ale v komerčním provozu zatím za Waymem zaostává.

Zatímco Tesla se obchoduje za forward P/E kolem 190, Alphabet se obchoduje přibližně na úrovni 25. Do ceny Tesly je proto započítané očekávání, že robotaxi, autonomní řízení a robotika časem vytvoří podstatně větší byznys, než ukazují dnešní výsledky automobilové divize. Více o humanoidních robotech a konkurenci, kterou má Tesla, se dozvíte v článku níže:

Uber je v úplně jiné situaci. Chce být platformou, přes kterou budou robotaxi od Wayma, Zooxu, Motionalu a dalších získávat zákazníky. Společnost spolupracuje s více než 30 firmami z oblasti autonomní dopravy a staví na existující aplikaci, platební infrastruktuře a více než 200 milionech aktivních uživatelů.

Zatímco Uber se obchoduje za forward P/E 18,5 a 2,6násobek tržeb, Waymo s oceněním 126 miliard USD při odhadovaných tržbách 0,4 miliardy USD se obchoduje za přibližně 315násobek tržeb. Číslo je orientační, protože Waymo je soukromá firma a samostatné tržby nezveřejňuje stejným způsobem jako Uber či Tesla. Rozdíl ale ukazuje, jak velmi investoři věří těmto firmám.

Goldman Sachs odhaduje, že robotaxi by mohla v roce 2035 celosvětově generovat přibližně 415 miliard USD tržeb ročně. Počet vozidel v komerčních flotilách by mohl vzrůst ze zhruba 7 000 v roce 2025 na přibližně 6 milionů. Waymo má dnes náskok v reálném provozu, Tesla ho chce dohnat levnějším řešením a vlastní výrobou vozů, zatímco Uber spoléhá na to, že nebude muset vyrábět vítězná robotaxi sám, pokud je dokáže dostat ke svým uživatelům.

Pro akcionáře Alphabetu je důležité, že Waymo zatím není hlavním důvodem, proč firmu vlastnit. Vyhledávání, reklama a cloud stále tvoří základ jejích zisků a při forward P/E kolem 25 investor neplatí stejnou prémii za budoucnost jako u Tesly. Pokud se však robotaxi stanou trhem za stovky miliard USD, může z projektu, který byl roky jen jednou z drahých sázek Alphabetu, vyrůst samostatně významná část její hodnoty a růstu.

Další novinky ze světa investování.

Akcie společnosti můžete koupit ZDE.