Jeden z největších franšízantů Wendy’s zkrachoval. Problémy řetězce se prohlubují

Wendy’s ztrácí zákazníky i důvěru investorů

Wendy’s patří mezi nejznámější americké řetězce rychlého občerstvení. Proslavily ho zejména hranaté hamburgery z čerstvého hovězího masa, Baconator či dezert Frosty. Za známou značkou se však poslední roky skrývá stále slabší byznys. Akcie jsou od historického maxima z roku 2021 níže o více než 70 % a od začátku roku ztrácejí přibližně 17 %. Aktuálně se obchodují kolem 6,73 USD.

Wendy’s přitom funguje převážně přes franšízový model. Většinu restaurací neprovozuje samotná firma, ale nezávislí podnikatelé, kteří používají její značku, produkty a systém, a za to platí Wendy’s franšízové a pravidelné licenční poplatky. Výhodou pro mateřskou společnost je, že nemusí financovat celou síť sama. Nevýhodou je, že úspěch značky závisí i na tom, zda jednotliví franšízanti dokážou na svých restauracích vydělávat.

Právě zde se situace zhoršuje. Wendy’s vykázala pokles tržeb porovnatelných restaurací už šest kvartálů v řadě. Ve druhém čtvrtletí 2026 klesly v USA o 7 % a celkové tržby americké sítě o 8,2 %. Společnost následně snížila svůj výhled na celý rok a snížila dividendu, aby měla více peněz na ozdravení podnikání. Generální ředitel Bob Wright přiznal, že návštěvnost, nabídka hodnoty pro zákazníky i ziskovost franšízantů zaostávají za cíli vedení.

Američané v poslední době více sledují ceny a fastfoodové řetězce proto bojují se slevami a levnými menu. Wendy’s tak musí nabízet výhodnější jídla právě v době, kdy zdražují suroviny i pracovní síla. Firma zároveň v posledních letech opakovaně měnila vedení a současný šéf Bob Wright je už čtvrtým generálním ředitelem za zhruba tři roky.

314 restaurací míří do restrukturalizace

Nejnovější problém přišel od Meritage Hospitality Group, jednoho z největších franšízantů Wendy’s v USA. Firma, která provozuje 314 restaurací Wendy’s v 15 státech, požádala 17. září o ochranu před věřiteli podle Chapter 11. Bankrot se týká samostatné společnosti Meritage, která restaurace provozuje. Chapter 11 navíc v USA obvykle neznamená okamžitou likvidaci. Firma může během soudní restrukturalizace pokračovat v podnikání, pokusit se snížit dluh, prodat část provozoven nebo zavřít ty, které dlouhodobě nedávají ekonomický smysl.

Meritage zatím plánuje restaurace nadále provozovat a zachovat pracovní místa. Do budoucna však připouští prodej nebo uzavření slabších lokalit. Důvody bankrotu dobře ilustrují problémy, kterým čelí širší systém Wendy’s. Zisk restaurací Meritage před úroky, daněmi, odpisy a amortizací se v roce 2025 propadl o 48 %. V posledním kvartálu roku klesly porovnatelné tržby jeho provozoven o 11,3 %.

Silný tlak na náklady způsobilo zejména zdražování hovězího masa. Průměrná cena, kterou za něj Meritage platila, meziročně vzrostla o 18,9 %. Společnost také poukázala na častější slevy a slabší účinnost marketingu Wendy’s. Franšízant tak musí zákazníkům nabízet nízké ceny, aby je přilákal do restaurace, ale suroviny ho stojí víc. Rozdíl mezi tím, za kolik jídlo prodá, a kolik ho stojí jeho příprava a provoz restaurace, se tím zužuje.

Meritage zároveň dluží franšízové společnosti Wendy’s přibližně 24,9 milionu USD na odložených poplatcích. Wendy’s je v řízení vedena jako největší nezajištěný věřitel. To neznamená, že automaticky přijde o celou částku, ale její konečné vymožení bude záviset na restrukturalizaci a dohodě s věřiteli.

Větším problémem než 25 milionů USD je stav franšízantů

Samotných 24,9 milionu USD pravděpodobně není pro Wendy’s nejdůležitější částí příběhu. Podstatnější je, co bankrot říká o ekonomice restaurací pod její značkou. Meritage provozuje přibližně 5,5 % všech amerických restaurací Wendy’s. Řetězec měl ke konci druhého čtvrtletí v USA 5 724 provozoven.

Pokud Meritage zavře část restaurací, Wendy’s může přijít o část licenčních příjmů z jejich provozu. Pokud se však provozovny prodají finančně silnějším franšízantům a zůstanou pod značkou Wendy’s, dlouhodobý dopad může být výrazně menší. Samotný Chapter 11 proto ještě neříká, kolik restaurací nakonec zmizí.

Wendy’s navíc již před tímto bankrotem začala svou síť čistit. Vedení chce zavírat slabší restaurace, investovat do lepších lokalit, změnit menu, marketing a digitální služby a zlepšit ziskovost franšízantů. Ve druhém čtvrtletí také hovořilo o pěti hlavních oblastech ozdravení, mezi které patří lepší poměr ceny a kvality, efektivnější marketing a kvalitnější provoz restaurací.

Ani příběh možného stažení Wendy’s z burzy zatím nenabízí jasné řešení. V srpnu se znovu objevily zprávy, že Nelson Peltz a jeho Trian připravují nabídku na převzetí společnosti. O několik týdnů později však Reuters informoval, že Trian tehdy žádnou nabídku podávat neplánoval.

Bankrot Meritage proto sám o sobě neznamená, že Wendy’s směřuje k bankrotu. Je však dalším důkazem, že problémy značky už nejsou viditelné jen na burze. Dostávají se i k provozovatelům restaurací, jejichž ziskovost je pro celý franšízový model klíčová. Wendy’s tak musí získat zpět zákazníky a zároveň zajistit, aby na jejich návštěvách dokázali vydělávat i majitelé restaurací. Pokud se nezlepší právě toto, zavírání slabších provozoven a restrukturalizace sítě budou spíše důsledkem problému než jeho řešením.

Další novinky ze světa investování.
Akcie společnosti můžete koupit ZDE.