Tři dividendová ETF pro časy, kdy dluhopisy nesou téměř 5 %
Při výnosu 10letých amerických dluhopisů kolem 4,9 % už investor nemusí kupovat akcie jen proto, aby získal pravidelný příjem. Dividendová ETF ale nabízejí něco, co dluhopis neumí: dividenda může postupně růst a zároveň může růst i hodnota samotných akcií.
Zdroj: GuruFocus
Tato tři ETF ukazují, že dividendová strategie může vypadat úplně odlišně. Jeden fond staví téměř výhradně na amerických utilitách, druhý na tradičních dividendových společnostech z energetiky, zdravotnictví a základní spotřeby a třetí kombinuje dividendy s velkými technologickými firmami jako Nvidia, Apple či Microsoft. Rozdíl tedy není jen ve výši dividendového výnosu, ale zejména v tom, z jakých firem má přijít budoucí růst a jaké riziko investor podstupuje.
Při amerických ETF je ale třeba myslet i na jejich dostupnost v Evropě. Mnohé z nich si běžný investor přes evropského brokera přímo koupit nemůže, proto u každého fondu uvádíme i jeho UCITS verzi nebo nejbližší evropskou alternativu. Pokud se ETF obchoduje v EUR, nákup je sice jednodušší, ale měnové riziko tím automaticky nezmizí. Pokud fond není vůči EUR zajištěný, jeho hodnota může stále reagovat i na pohyb kurzu EUR/USD.
Utility místo celého trhu: State Street Utilities Select Sector SPDR ETF
Ed Yardeni z Yardeni Research by dnes mezi dividendovými sektory sáhl po utilitách. Patří sem společnosti, které vyrábějí a dodávají elektřinu, distribuují plyn nebo provozují energetické sítě. Nezarábí tedy primárně na těžbě ropy či plynu jako firmy z energetického sektoru, ale na tom, že domácnostem a podnikům zajišťují služby, bez kterých se neobejdou.
Takové firmy obvykle nenabízejí růst podobný technologickým společnostem. Jejich výhodou jsou stabilnější příjmy a pravidelné dividendy. Právě proto jsou ale citlivé na vývoj úrokových sazeb. Když americký státní dluhopis nabízí téměř 5 %, investor potřebuje dobrý důvod, aby místo něj koupil utilitu s dividendovým výnosem zhruba 3 %.
Tento tlak je vidět i na výkonnosti. Toto ETF od začátku roku získalo zhruba 1,6 %, zatímco S&P 500 je výrazně výš. Yardeni přesto považuje slabší vývoj sektoru spíše za problém ceny akcií než samotných firem. Poukazuje na růst ziskovosti v posledním desetiletí a stále nižší ohodnocení vůči širšímu trhu.
Fond je přitom velmi jednoduchý. Vlastní pouze 31 společností a přibližně 65 % portfolia tvoří klasické elektrárenské utility. Největší pozicí je NextEra Energy s vahou kolem 13 %, za ní Southern Company se 7,5 %, Duke Energy se 7 %, Constellation Energy s 6,9 % a American Electric Power s asi 5 %. Deset největších pozic tvoří téměř 60 % fondu. Americká verze má roční náklady pouze 0,08 % a 30denní SEC výnos dosahoval začátkem září 2,9 %. Dividendy vyplácí čtvrtletně.
Zdroj: State street investment management
Pro evropského investora je výhodou, že existuje velmi podobná UCITS verze: State Street SPDR S&P U.S. Utilities Select Sector UCITS ETF. Fond má roční poplatek 0,15 % a prakticky stejné největší pozice. V EUR se obchoduje pod tickerem ZPDU, ale jeho základní měnou zůstává USD a není měnově zajištěný.
Důležitý rozdíl je u dividend. Tato UCITS verze je akumulační, takže dividendy investorovi neposílá na účet, ale automaticky je reinvestuje. Pro člověka, který chce budovat kapitál, to může být výhoda. Pro investora hledajícího pravidelný příjem je to zásadní rozdíl oproti původnímu americkému fondu, který dividendy vyplácí přímo.
HDV: Exxon, Chevron a AbbVie místo Nvidie
Tom Essaye ze Sevens Report volí tradičnější představu dividendového portfolia. iShares Core High Dividend ETF hledá americké společnosti s vyšším dividendovým výnosem a jeho portfolio vypadá úplně jinak než dnešní S&P 500. Největší pozicí je ExxonMobil s vahou přibližně 8,3 %, následuje Chevron se 6,6 %, AbbVie s 6,2 %, Verizon s 5,8 % a Pfizer se 4,7 %. Dále zde jsou Procter & Gamble, Merck, Philip Morris a Coca-Cola. Místo koncentrace v technologických firmách tak investor získává velkou část portfolia v energetice, zdravotnictví a základní spotřebě.
Zdroj: iShares
Tento rok této kombinaci přál. HDV od začátku roku získal přibližně 19 %. Jeho 30denní SEC výnos dosahoval 3,4 % a roční poplatek je jen 0,08 %. Fond navíc dividendy vyplácí měsíčně. Právě HDV ukazuje, proč se u dividendového ETF nevyplatí dívat jen na aktuální dividendový výnos. Energie může profitovat z vyšších cen ropy a plynu, farmaceutické společnosti mají své růstové produkty a firmy jako Coca-Cola či Procter & Gamble dokážou část rostoucích nákladů přenášet do cen svých výrobků. Cena ETF tak může růst i tehdy, když jeho dividendový výnos zůstává kolem 3 %.
Od poloviny srpna fond část předchozího růstu odevzdal, když se zvýšila očekávání dalšího zpřísnění politiky Fedu. Vyšší sazby totiž zvyšují konkurenci ze strany dluhopisů. Essaye však tento pokles nepovažuje za důvod opustit dividendové akcie a slabší období vnímá spíše jako lepší vstupní cenu. U HDV je problém, že nemá přímou UCITS verzi se stejným portfoliem.
Fidelity High Dividend ETF: dividendový fond s Nvidií na prvním místě
Nejméně tradiční z celé trojice vypadá Fidelity High Dividend ETF. Když si investor představí fond zaměřený na dividendy, pravděpodobně neočekává, že jeho tři největší pozice budou Nvidia, Apple a Microsoft. Přesně tak ale FDVV dnes vypadá. Nvidia tvoří přibližně 7,3 %, Apple 6,4 % a Microsoft 5,4 %. Následují Dell s 3 %, Broadcom s 3 %, JPMorgan Chase s 2,8 % a potom Coca-Cola, Bank of America, Alphabet či Goldman Sachs. Celkem má fond asi 109 pozic.
Zdroj: Fidelity
Není to náhoda. Fidelity při sestavování indexu nevybírá jednoduše deset nebo sto amerických akcií s nejvyšším dividendovým výnosem. Firmy hodnotí podle tří faktorů. Samotný dividendový výnos má váhu 70 %, udržitelnost výplatního poměru 15 % a růst dividend dalších 15 %. Hodnocení navíc probíhá v rámci jednotlivých sektorů, takže fond nemusí skončit zaplněný jen ropnými společnostmi, telekomunikacemi a utilitami.
Výsledkem je fond, který se nachází někde mezi klasickou dividendovou strategií a širším růstovým portfoliem. Dividendový výnos se pohybuje kolem 2,6 %, roční poplatek je 0,15 % a od začátku roku je fond nahoru o 10,7 %. Investor tak dostává dividendy, ale zároveň zůstává vystaven technologickým firmám, které dokážou táhnout růst portfolia. Na druhou stranu člověk, který už vlastní S&P 500 nebo Nasdaq, si přes FDVV přidává další expozici vůči Nvidii, Applu, Microsoftu či Broadcomu. Diverzifikace proto nemusí být tak velká, jak napovídá samotný název „High Dividend“.
Ani FDVV nemá v Evropě přesnou UCITS kopii. Fidelity ale nabízí podobně postavený Fidelity US Quality Income UCITS ETF. Jeho distribuční verze FUSD má dividendový výnos kolem 1,6 %, roční poplatek 0,25 % a dividendy investorům vyplácí. Akumulační verze FUSA je místo toho automaticky reinvestuje.
Zdroj: Just ETF
Pro slovenského investora je z této trojice nejjednodušší situace u utilit, kde existuje velmi podobná UCITS verze. U HDV a FDVV už je třeba počítat s tím, že evropské alternativy se od původních fondů trochu liší. Samotné tři fondy přitom ukazují tři odlišné přístupy k dividendám. Jeden staví na stabilitě utilit, druhý na tradičních dividendových firmách z energetiky a zdravotnictví a třetí míchá dividendy s velkými technologickými společnostmi. Při výnosu amerických dluhopisů kolem 4,8 % proto už není třeba dívat se jen na to, kolik fond vyplácí. Důležité je i to, z čeho může jeho hodnota dále růst.
Další novinky ze světa investování.
Akcie společnosti můžete koupit ZDE.
