Cerebras odpálil největší IPO roku

Cerebras Systems zažil debut, o kterém se na Wall Street bude ještě dlouho mluvit. Společnost původně na začátku týdne plánovala cenové pásmo 115 až 125 USD za akcii. Následně však zájem investorů výrazně vzrostl, nabídka se rozšiřila a konečná cena IPO byla stanovena až na 185 USD. Firma tak získala přibližně 5,55 miliardy USD a šlo o největší IPO roku.

Skutečná exploze ale přišla až po otevření obchodování. Akcie Cerebrasu začaly na Nasdaqu na úrovni 350 USD, téměř dvojnásobně nad cenou IPO. Během dne dosáhly až 385 USD a obchodování zakončily na 311,07 USD. To znamenalo denní růst o 68,2 %. V prodlouženém obchodování následně pokračovaly výše na přibližně 329,57 USD, což představovalo další nárůst o 6,1 %.

Ohodnocení firmy se tím okamžitě posunulo do úplně jiné ligy. Podle počtu akcií zveřejněných v regulačních dokumentech se tržní kapitalizace přiblížila k 70 miliardám USD. Na plně zředěné bázi, tedy po započítání omezených akcií, opcí a warrantů, šlo podle údajů Bloombergu přibližně o 86 miliard USD. CNBC zároveň uvádí, že společnost první den zakončila s tržní hodnotou kolem 95 miliard USD. Rozdíl vychází z metodiky výpočtu a použití širší báze akcií.

Generální ředitel Andrew Feldman výstižně shrnul náladu dne. Když mu v Bloomberg TV řekli, že akcie jsou indikované na otevření na 350 USD, reagoval slovy: „Celkem dobrý den, co?“ Podle něj byla nabídka více než 25krát přeupsána. Jinými slovy, investorů bylo mnohem více než dostupných akcií. Cerebras zároveň vstupuje na burzu jako společnost, která se chce postavit největšímu hráči AI čipů. Jejími zákazníky jsou OpenAI i Amazon a technologie vychází z jiného přístupu než klasické grafické procesory.

Společnost tvrdí, že její čipy jsou fyzicky výrazně větší, dokážou zpracovávat informace rychleji a jsou vhodné především pro inferenci, tedy fázi, kdy AI model odpovídá uživateli v reálném čase. Poptávka po rychlé inferenci je podle ní mimořádná a Cerebras tvrdí, že je více než 15krát rychlejší než nejbližší konkurent. V rozhovoru pro Yahoo Finance navíc řekl, že firma vyvinula čip „velikosti talíře“, který je 58krát větší než kterýkoli dříve vyrobený čip.

Trh nehledá jen další Nvidii, ale celý nový AI řetězec

Za prudkým růstem akcií Cerebrasu nestojí jen dobrý marketing. Trh dnes aktivně hledá firmy, které mohou profitovat z další fáze AI cyklu. První vlna patřila velkým cloudovým firmám a Nvidii. Poté přišly paměťové čipy, datová centra, energie a infrastruktura. Nyní se pozornost přesouvá i k menším a specializovanějším hráčům, kteří slibují řešení konkrétních úzkých míst.

Cerebras do této nálady přesně zapadl. Firma neprodává jen jeden komponent do datového centra, ale snaží se nabídnout širší řešení pro výpočetní výkon. Její technologie díky větší ploše čipu snižuje potřebu přesouvat data mezi více procesory, což je v AI infrastruktuře jeden z hlavních problémů. Čím méně se data musí přesouvat, tím rychleji a efektivněji systém může fungovat.

V roce 2025 vykázala tržby 510 milionů USD. Stále je tedy výrazně menší než technologičtí giganti, s nimiž ho trh nyní porovnává, avšak jeho příběh dramaticky změnila dohoda s OpenAI. V lednu firma podepsala víceročný kontrakt s OpenAI v hodnotě přes 20 miliard USD a v březnu zahájila partnerství s Amazon Web Services. Na začátku roku OpenAI také spustila svůj první AI model běžící na čipech Cerebrasu.

Právě zde je jádro celé euforie. Pokud se AI infrastruktura bude rozšiřovat tempem, které dnes trh očekává, nebude stačit jeden dominantní dodavatel. Cloudové firmy, vývojáři modelů a velké technologické společnosti budou hledat alternativy, záložní kapacity a specializovaná řešení. Cerebras se investorům prezentuje jako jedna z mála veřejně obchodovaných možností, jak sázet na tento trend mimo tradiční jména.

Debut Cerebrasu zároveň okamžitě otevřel srovnání s největšími technologickými IPO v historii. Společnost jen těsně minula klub firem, které první den obchodování zakončily s hodnotou nad 100 miliard USD. Alibaba měla po debutu v roce 2014 tržní hodnotu přes 231 miliard USD. Facebook, dnešní Meta, ukončil první obchodní den v roce 2012 s hodnotou přibližně 104 miliard USD.

Rozdíl však je v rozsahu podnikání. Alibaba měla rok před IPO tržby 5,5 miliardy USD a Facebook 3,7 miliardy USD. Cerebras měl v roce 2025 tržby 510 milionů USD. To znamená, že trh dnes neoceňuje minulost, ale očekávání budoucího růstu. A právě to je v AI cyklu klíčové: investoři platí za kapacitu, příběh a možnost, že společnost se stane jedním z klíčových dodavatelů nové technologické éry.

Debut vytvořil miliardáře a může otevřít dveře dalším gigantům

Tento debut lze vnímat jako předkrm pro potenciálně mnohem větší příběhy. Cerebras je velký, ale oproti možným IPO společností jako SpaceX, OpenAI či Anthropic stále působí jako předzvěst. Všechny tyto firmy se na soukromém trhu pohybují při nebo blízko bilionových valuací. Pokud Cerebras dokázal při tržbách 510 milionů USD otevřít obchodování s hodnotou v desítkách miliard, investoři se pochopitelně ptají, co by se stalo při debutu největších jmen AI ekonomiky.

To je také nejdůležitější pointa celého příběhu. Cerebras ukázal, že hlad investorů po nových AI příležitostech zůstává extrémní. Trh je ochoten přehlížet vysoká ocenění, pokud firma nabízí přímou expozici na nejrychleji rostoucí část technologické ekonomiky. Současně však platí, že takový debut výrazně zvyšuje očekávání. Při ocenění blízkém 100 miliardám USD už nestačí mít jen dobrý příběh. Cerebras bude muset ukázat, že dokáže proměňovat partnerství s OpenAI a Amazonem v rychle rostoucí tržby, marže a udržitelnou pozici v AI infrastruktuře.

AI boom tak dostal nového veřejně obchodovaného hrdinu. Ale s ním i novou otázku: jde o začátek další velké kapitoly polovodičového trhu, nebo o další příklad toho, jak rychle dokáže Wall Street nafouknout očekávání, když se v titulku objeví umělá inteligence? U Cerebrasu zatím vítězí euforie. Skutečný test ale přijde až tehdy, když z prvního dne na burze bude běžná čtvrtletní zpráva.

Další novinky ze světa investování.
Akcie zmíněných společností si můžete koupit ZDE.