Před týdnem, v pátek 12. června, vstoupila na burzu Nasdaq společnost SpaceX. Při ceně 135 dolarů za akcii a hodnocení kolem 1,75 bilionu dolarů šlo o největší IPO v historii kapitálových trhů.
Zajímavější než samotná velikost nabídky je však otázka, proč se na burzu rozhodla vstoupit firma, která ji zdánlivě nepotřebuje.
SpaceX byla 24 let soukromá společnost a zároveň takovou chtěla zůstat. Její zakladatel dlouhodobě odmítal vstup na burzu s argumentem, že tlak na čtvrtletní výsledky by byl v rozporu s dlouhodobým posláním firmy. Soukromý kapitál přitom čerpala bez problémů a investoři stáli frontu i bez veřejné nabídky. Přesto i společnost, která měla na výběr, nakonec volí veřejný trh.
Důvod je jednoduchý. Když firma dosáhne určité velikosti, dokáže jen veřejný trh poskytnout to, co soukromý kapitál nedokáže nahradit. Likviditu pro tisíce vlastníků. Trvalý kapitál, který se neváže na jeden fond ani jeden výstup. Cenu, kterou určuje trh. A vlastnictví, které se dá rozdělit mezi širokou veřejnost.
Na burze se přitom ocitne jen tři až čtyři procenta akcií firmy a podle agentury Reuters má z nich významná část patřit drobným investorům.
I společnost, která si ponechává drtivou většinu pod kontrolou, otevírá obyčejným lidem dveře k podílu na svém růstu.
Právě zde se ukazuje rozdíl, který by měl Slovensko znepokojovat. Slovenská firma takovou volbu nemá. Když vyroste nad určitou velikost, její možnosti se v praxi zužují na prodej strategickému investorovi nebo financování dluhem. Veřejný trh zůstává spíše teoretickou možností než reálnou cestou růstu.
Důsledek je konkrétní. Slovenské domácnosti investují do amerických technologických firem, protože doma mají jen málo příležitostí podílet se na růstu domácích společností. Mnohé úspěšné slovenské firmy nakonec získají zahraniční vlastníky nebo investory. Hodnota vzniká na Slovensku a zhodnocuje se jinde.
SpaceX není příběh o vesmíru.
Je to příběh o tom, že i jedna z nejúspěšnějších soukromých firem světa nakonec potřebuje veřejný trh. Veřejný trh je infrastruktura vlastnictví. Umožňuje propojit firmy, kapitál a širokou veřejnost způsobem, který žádná jiná forma financování nedokáže nahradit.
Tuto infrastrukturu Slovensko zatím nestavělo. Přesně to je úloha IPO Sandboxu: vytvořit prostředí, ve kterém se domácí firma dokáže připravit na veřejný trh a skutečně jím projít.
Aby i slovenské firmy mohly zůstat slovenskými firmami i ve chvíli, kdy vyrostou.
Údaje o nabídce SpaceX uvedené v článku jsou aktuální k datu zveřejnění.
Další novinky ze světa investování
Akcie zmíněných společností si můžete koupit ZDE.
