Dot-com veteráni jsou zpět. AI po Intelu a Ciscu vystřelila na 26leté maxima i Lenovo

Obtížná léta a hledání nové identity na trhu

Čínský technologický sektor byl dlouhá léta vnímán především jako tradiční výrobce hardwaru s vysokým objemem prodeje, avšak relativně úzkými maržemi. Tradiční obchodní model byl cyklický, což se naplno projevilo během pandemie, kdy firmy i běžní spotřebitelé nakupovali nové notebooky ve velkém. Po tomto nákupním šílenství však přišlo ochlazení, které na celém světě utlumeně snížilo poptávku po osobních počítačích. Společnost tak musela čelit přesycenému trhu a hledat způsoby, jak si udržet ziskovost v období, kdy zákazníci odkládali koupi nových zařízení na později.

Situaci na trhu v posledních měsících navíc komplikuje celosvětový nedostatek paměťových čipů, který zvyšuje výrobní náklady. Pokud výrobci nedokážou tyto zvýšené ceny přenést na koncové spotřebitele, jejich marže se dostávají pod silný tlak. Na rozdíl od konkurence si však firma s tímto problémem poradila díky širší síti dodavatelů, což jí pomohlo lépe zvládat cenové výkyvy komponentů. Zatímco američtí rivalové jako HP či Dell bojují se stagnací tržeb v segmentu osobních počítačů, asijský lídr dokázal v prvním čtvrtletí 2026 růst. S dodávkami na úrovni 16,5 milionu kusů dosáhl globální tržní podíl 27 %, čímž si upevnil pozici světové jedničky.

Přesto si vedení uvědomilo, že pouze prodej samotných zařízení na dlouhodobý úspěch nestačí. Společnost proto začala aktivně budovat infrastrukturu pro umělou inteligenci a přesunout svou pozornost na poskytování služeb, které přinášejí vyšší ziskovost. Investoři tento obrat rychle rozpoznali a zatímco širší technologický index v Hongkongu, který slouží jako důležitý benchmark, ztrácí od začátku letošního roku přibližně 12 %, hodnota akcií Lenova od ledna vzrostla o 173 % a pohybuje se na svých historických maximech.

Rychlý nástup inovací

Nejnovější finanční výsledky za poslední čtvrtletí potvrzují, že dlouhodobé úsilí o změnu přístupu funguje. Společnost překonala očekávání a tržby dosáhly rekordních 21,6 miliardy USD. Tento výsledek představuje meziroční růst o 27 % a zároveň ukazuje nejrychlejší tempo expanze za posledních pět let. Překvapení přišlo i při pohledu na čistý zisk, který meziročně vzrostl o 479 % na úroveň 521 milionů USD. Trh na tyto informace zareagoval pozitivně a tržní kapitalizace firmy poskočila o 17 %.

Hlavním motorem tohoto oživení už není pouze prodej klasických přenosných počítačů. Příjmy spojené s novými technologiemi vzrostly meziročně o 84 % a v posledním čtvrtletí tvořily až 38 % celkových skupinových tržeb. Tento segment zahrnuje nejen moderní počítače, které dokážou zpracovávat úlohy umělé inteligence přímo v zařízení bez připojení k internetu, ale především výkonné firemní servery, které slouží jako technické zázemí pro obrovská datová centra, a navazující softwarové programy pro firemní klienty.

Hodnota potvrzených objednávek v divizi serverů dosáhla 21 miliard USD, což naznačuje, že zájem ze strany velkých korporací zatím nenaráží na strop. Na rozdíl od jiných technologických gigantů, kteří musí miliardy dolarů investovat do vlastní infrastruktury, tato společnost stojí na opačné straně obchodního řetězce. Její hlavní výhodou je, že tyto drahé systémy sama staví a následně s marží prodává ostatním hráčům na trhu, díky čemuž přímo profituje z investičního cyklu do výpočetního výkonu.

Růst služeb a stabilizace ziskovosti

Aby se firma vymanila z nízkých marží spojených s prodejem počítačů, musela posílit svou softwarovou a servisní divizi. Tento krok se ukázal jako klíčový, protože segment zaměřený na IT služby, správu zařízení a softwarová řešení poprvé překročil roční tržby 10 miliard USD. Právě tyto služby poskytují podniku stabilnější a předvídatelnější peněžní toky, které nepodléhají tak ostrým cenovým výkyvům jako samotný prodej. Rozšiřování ziskového byznysu zároveň chrání celkovou rentabilitu před rostoucími náklady na dodavatelských trzích.

Generální ředitel Yang Yuanqing ve svých komentářích zdůraznil, že i když dodavatelský řetězec čelí nedostatkům, diverzifikace sítě pomáhá udržet produkci v chodu. Využití lokálních asijských výrobců pamětí a schopnost flexibilně reagovat na změny cen dávají podniku výhodu oproti západní konkurenci.

Analytici tento manažerský přístup hodnotí pozitivně. Lenovo dokáže nejen zvyšovat svůj globální podíl, ale současně chránit i své čisté zisky. Odhady mnoha finančních institucí byly překonány o desítky procent, což potvrzuje, že trh dynamiku proměny podceňoval.

Celý proces ukazuje, jak dnes tradiční výrobci hardwaru s nízkou marží dokážou úspěšně přetransformovat na klíčové dodavatele s vyšší přidanou hodnotou. Díky rostoucí tržní kapitalizaci a síle vlastního softwarového ekosystému dokáže čínský gigant lépe odolávat přicházejícím ekonomickým cyklům a zvyšovat tržby i v době, kdy poptávka po spotřební elektronice stagnuje.

Další novinky ze světa investování
Akcie zmíněných společností si můžete koupit ZDE.