AI příběh dostane další jméno na Wall Street
Boom umělé inteligence přináší novou vlnu debutů na burze. Po společnostech jako SpaceX či SK Hynix se na Wall Street chystá další hráč napojený na AI infrastrukturu. Tentokrát však nejde o výrobce čipů ani vývojáře modelů, ale o provozovatele datových center. Investoři budou pozorně sledovat, zda je Csquare další růstovou příležitostí, nebo spíše testem ochoty trhu financovat firmy s vysokým dluhem.
Zatímco největší jména umělé inteligence, jako OpenAI (pravděpodobně odloží IPO na rok 2027) či Anthropic, ještě nejsou veřejně obchodovaná, AI ekosystém se na burze rychle rozrůstá. Po nedávných vstupech společností Cerebras, SpaceX či americkém debutu jihokorejského SK Hynix přichází další kandidát. Společnost Csquare plánuje vstoupit na Newyorskou burzu pod tickerem CSQR.
Firma, za kterou stojí investiční gigant Brookfield, vlastní a provozuje 64 datových center v 21 městech s celkovou prodejní kapacitou více než 380 megawattů. Pro srovnání, podle Mezinárodní energetické agentury jsou tzv. hyperscale datová centra zařízení s kapacitou přibližně 100 megawattů, což znamená, že Csquare provozuje infrastrukturu srovnatelnou s několika velkými AI kampusy.
Právě datová centra se stala jedním z nejdůležitějších článků AI řetězce. Bez nich by nebylo možné provozovat velké jazykové modely ani nové cloudové služby. Investoři proto postupně přesouvají pozornost z výrobců čipů na firmy, které zajišťují infrastrukturu potřebnou pro jejich fungování.
Silný růst tržeb, ale obrovský dluh
Na první pohled firma roste. Za čtvrtletí končící v březnu dosáhla tržeb 270,5 milionu USD, zároveň však vykázala čistou ztrátu 65,9 milionu USD. Mezi její nejvýznamnější klienty patří velcí hyperscale provozovatelé cloudových služeb, kteří tvořili zhruba 11 % měsíčních opakujících se příjmů. Největší otázkou však zůstává zadlužení.
Společnost plánuje použít přibližně 75 % čistého výnosu z IPO na splacení dluhu. K 30. červnu evidovala dluh a finanční leasing ve výši přibližně 5,4 miliardy USD. To znamená, že primárním cílem vstupu na burzu nebude financování nové expanze, ale výrazné snížení zadlužení. Ani po IPO se přitom kontrola nad firmou významně nezmění. Brookfield bude i nadále vlastnit přibližně 67 % kmenových akcií, pokud nebudou upsány dodatečné akcie v rámci opce pro upisovatele.
Načasování vstupu je však otázkou. IPO přichází krátce po mimořádně sledovaném debutu SpaceX, který sice na počátku vyvolal obrovské nadšení, ale později se sentiment ochladil. Právě proto analytici označují Csquare za lakmusový papírek aktuálního apetitu investorů po AI společnostech. Výsledek IPO může naznačit, zda je Wall Street stále ochotná financovat další generaci AI infrastruktury, nebo se investoři začínají více soustředit na ziskovost, volný cash flow a kvalitu bilancí než na samotný AI příběh.
Jedno je však jasné. Obchod s umělou inteligencí se už dávno netýká jen výrobců čipů. Kapitál se postupně přesouvá do celé infrastruktury. Od elektrických sítí přes datová centra až po cloudové služby. Csquare tak nebude jen dalším IPO. Bude i testem, jak moc jsou investoři ochotní věřit další fázi AI boomu.
Další novinky ze světa investování.
Akcie společnosti můžete koupit ZDE.
