Co čeká finanční trhy tento týden

Finanční trhy tento týden

Akciové trhy v poslední době předvedly impozantní rally a pokračovaly v růstu, přičemž hlavní americké indexy si připsaly více než 0,4 %. Průmyslový index Dow Jones dokonce na konci týdne uzavřel na rekordním maximu s přírůstkem 2,1 % a širší index S&P 500 natáhl svou vítěznou šňůru na osm týdnů. Investoři našli pevnou půdu pod nohama zejména díky excelentním kvartálním výsledkům společnosti Nvidia, které potvrdily, že boom okolo umělé inteligence stále nepolevuje. Atmosféru na Wall Street navíc zlepšila vyjádření Donalda Trumpa o závěrečné fázi jednání a mírovém pokroku s Íránem.

Co se týče nadcházejícího zkráceného obchodního týdne, korporátní zprávy půjdou spíše do pozadí a hlavní slovo převezme makroekonomika. Pondělí začne v utlumeném tempu, jelikož americké akciové a dluhopisové trhy zůstanou kvůli Memorial Day zavřené a na globálních trzích se očekávají nižší objemy. Skutečné vzrušení vypukne až ve druhé polovině týdne, kdy dorazí klíčový inflační report z USA, objednávky zboží dlouhodobé spotřeby a upřesněná čísla o vývoji ekonomického růstu. Poslední květnové dny tak definitivně ukážou, zda si býci na trhu udrží dosavadní převahu.

USA: Inflační test a revize hospodářského růstu

Ve Spojených státech se pozornost investorů zaměří na důležité ukazatele, které napoví, jak oprávněná je aktuální nálada na trhu. Úterý přinese index spotřebitelské důvěry za květen, kde analytici očekávají mírný pokles na 92 bodů. Tento ukazatel zůstává blízko pěti letým minimům, což jasně signalizuje, že americké domácnosti jsou stále pod tlakem kvůli drahým energiím a přetrvávajícím nákladům na život. Ve stejný den bude zveřejněn i Case-Shiller index cen domů za březen, který v předchozím období rostl nejpomalejším ročním tempem 0,7 %, což potvrzuje širší zpomalení na trhu s bydlením.

Největší drama však přinese čtvrtek, kdy Úřad pro ekonomickou analýzu vytáhne své nejsilnější zbraně. Dostaneme druhý odhad HDP za první čtvrtletí 2026, u kterého analytici předpovídají sezonně upravené roční tempo růstu na úrovni 2,1 %. Ve stejný den dorazí i index výdajů na osobní spotřebu, známý jako PCE, který je pro Fed primárním inflačním měřítkem. Analytici předpovídají zrychlení nominálního růstu na 3,8 % a růstu jádrové složky na 3,3 %, což by znamenalo nejvyšší úroveň od podzimu 2023.

Celý týden zakončí v pátek odpoledne data ze Spojených států v podobě indexu nákupních manažerů z chicagského regionu. Tento PMI index by měl podle předpovědí vzrůst o dva body na hodnotu 51,2 bodu. Čísla nad padesátkou znamenají expanzi, což by pro investory bylo jasným signálem, že tamní výrobní sektor opět nabírá síly. Na druhé straně, pokud by americká ekonomika vykázala příliš silnou kondici v kombinaci s horkou inflací, centrální banka nebude mít důvod spěchat s uvolňováním své přísné měnové politiky.

Evropa: Německá inflace pod drobnohledem investorů

Zatímco Spojené státy v pondělí slaví, na Starém kontinentu se bude na evropských burzách obchodovat bez přerušení. Evropští investoři se během týdne zaměří především na makroekonomická data z největší ekonomiky eurozóny. Německý statistický úřad v pátek zveřejní svůj květnový odhad vývoje spotřebitelských cen, od kterého se očekává klíčový signál pro další směr měnové politiky. Na trhu panuje konsenzus, že místní inflace meziměsíčně mírně zpomalí z předchozích 2,9 % na 2,8 %.

Tento očekávaný pokles německých cen by mohl přinést jistou úlevu evropským burzám, které bedlivě sledují každý krok Frankfurtu. Pokud by se potvrdilo, že cenové tlaky v regionu postupně slábnou, evropské akcie by mohly získat důležitý impulz k růstu. Přesto nálada na trzích zůstává opatrná, protože celková situace v evropském průmyslu není ideální kvůli konfliktu na Blízkém východě. Investoři budou kromě inflace analyzovat také probíhající globální obchodní vztahy a dopady drahé ropy na náklady firem, což může výrazně ovlivnit profitabilitu společností v nadcházejících měsících.

Asie: Australský inflační výkřik a globální toky

Asijský region přinese v polovině týdne důležité rozuzlení pro investory sledující vývoj úrokových sazeb na jižní polokouli. Ve středu bude zveřejněna meziroční inflace v Austrálii za duben, přičemž předpovědi analytiků hovoří o zrychlení na 5,1 % z předchozí hodnoty 4,6 %. Pokud by se tento silný trend potvrdil, pro tamní trhy by to byl jasný signál, že uvolňování měnové politiky je v nedohlednu. Potenciální jestřábí tón australské centrální banky by mohl okamžitě zasáhnout místní akciové indexy a zvýšit tlak na globální výnosy.

Vedle australských dat budou globální hráči sledovat také širší propojení asijských trhů na americkou obchodní politiku. Pohyby kapitálu směrem na východ jsou momentálně velmi citlivé na vývoj výnosů amerických státních dluhopisů a stabilitu světového obchodu. Jakékoli otřesy na Wall Street po zveřejnění indexu PCE se ihned přenesou na asijské obchodní platformy. Investoři v tomto regionu proto zůstávají ve střehu a připravují svá portfolia na zvýšenou volatilitu, kterou může přinést konec května ve formě důležitých makroekonomických zpráv.

Kvartální sezóna: Softwarové zklamání a retailový barometr

Ačkoliv hlavní vlna firemních výsledků pomalu končí, tento týden nabídne mimořádně důležité odpovědi ze dvou klíčových odvětví. První čtvrtletí sice přineslo skvělá čísla na souhrnné úrovni a růst zaznamenalo 10 z 11 sektorů, pohled na softwarové firmy však odhaluje hlubokou nervozitu. Akcie společností Adobe, Salesforce či Intuit propadly za poslední rok o 40 % až 70 %. Trh momentálně nekompromisně trestá tento sektor při sebemenším náznaku slabosti, a to i v případech, kdy firmy překonají očekávané tržby a zisk.

Uprostřed týdne se proto veškerá pozornost soustředí na výsledky společností Salesforce, Snowflake a výrobce čipů Marvell Technology, které poskytnou důležitý signál o stavu poptávky po podnikovém softwaru a cloudu. Ve stejný den odhalí svá čísla také technologická stálice HP Inc. Ve čtvrtek bude tato produktová mozaika pokračovat výsledky technologických gigantů Dell Technologies a NetApp, přičemž analytici budou zvědaví zejména na to, jak rychle se masivní investice do umělé inteligence promítají do skutečných objednávek a růstu tržeb v segmentu infrastruktury.

Současně s technologickým sektorem projde důležitým testem odolnosti běžných spotřebitelů i segment maloobchodu, kdy své hospodaření zveřejní velké maloobchodní řetězce. Výsledky společností AutoZone, Best Buy, Dollar Tree, Burlington Stores či Dick’s Sporting Goods ukážou, jak americké domácnosti zvládají dražší život. Třešničkou na dortu celé výsledkové sezóny bude čtvrteční report maloobchodního giganta Costco Wholesale. Jeho čísla jsou dlouhodobě považována za dokonalé zrcadlo kupní síly Američanů a jejich ochoty utrácet za spotřební zboží v prostředí, kde jsou úrokové sazby stále vysoké.

Další novinky ze světa investování
Akcie společnosti můžete koupit ZDE.