Čipový gigant Broadcom ztratil za jeden den 300 miliard dolarů. Příležitost pro investory, nebo vystřízlivění?

Gigant ve stínu známějších rivalů

Když se diskutuje o technologickém boomu a umělé inteligenci, pozornost se většinou soustředí na výrobce známých grafických karet a procesorů, jako jsou Nvidia či AMD. V jejich stínu však dlouhodobě působí sedmá nejhodnotnější společnost světa, která je pro umělou inteligenci naprosto klíčová.

Zatímco známější konkurence prodává univerzální produkty pro široké masy, tento technologický podnik navrhuje specializované čipy přesně na míru pro největší hráče v odvětví. Tyto jedinečné technologie zajišťují, že datová centra dokážou mezi sebou efektivně komunikovat, což je pro fungování moderních cloudových služeb nezbytné.

Obchodní model firmy je strategicky rozdělen do více silných pilířů, což se v praxi ukázalo jako velká výhoda. Zásadním krokem byla nedávná akvizice společnosti VMware v hodnotě 61 miliard USD, která úspěšně propojila hardwarový byznys s podnikovým softwarem. Ačkoliv byl tento nákup zpočátku analytiky kritizován, firmě se podařilo získat pravidelné příjmy z předplatného, které jí dnes zabezpečují velmi stabilní cash flow.

Úspěšná strategie a schopnost integrovat koupené podniky se projevily na finančních trzích, kde si firma vybudovala stabilní pozici. Díky poptávce po výpočetním výkonu, který nastartovala generativní umělá inteligence, akcie zaznamenaly růst, přičemž od začátku roku vzrostly o 19,5 % a za poslední rok si připsaly 59 %. Od konce roku 2022 jejich hodnota vzrostla téměř devítinásobně, díky čemuž tržní kapitalizace překonala hranici jednoho bilionu USD.

Proč trh potrestal rekordní výsledky

Nejnovější výsledková sezóna však přinesla na burzu překvapivé vystřízlivění. Hodnota firmy klesla téměř o 15 %, což znamenalo, že společnost během jediného dne ztratila na hodnotě přes 300 miliard USD. Stalo se tak překvapivě po zveřejnění na první pohled dobrých čísel, když celkové tržby dosáhly 22,19 miliardy USD, což představuje meziroční růst o 48 % a překonání očekávání nastavených na 22,07 miliardy USD. Podobně úspěšné byly i čistý zisk na úrovni 9,31 miliardy USD a upravený zisk na akcii, který dosáhl hodnoty 2,44 USD a překonal tak prvotní odhady analytiků na úrovni 2,4 USD.

Hlavním spouštěčem výprodejů na burze tedy nebyly slabé aktuální příjmy, ale chybějící zvýšení budoucích finančních výhledů. Generální ředitel Hock Tan během prezentace nepřistoupil k úpravě celoročního cíle pro prodej čipů určených pro umělou inteligenci, který zůstal fixován na úrovni 100 miliard USD do roku 2027. Ačkoliv samotné tržby z tohoto segmentu vzrostly meziročně o 143 % na 10,8 miliardy USD, analytici z Wall Street měli mnohem vyšší ambice. Mírným zklamáním byl také odhad prodejů na následující kvartál ve výši 16 miliard USD, což zaostalo za optimistickými očekáváními na úrovni 17,2 miliardy USD.

Negativní sentiment na trhu podpořily také výsledky nové softwarové divize, která lehce zaostala za odhady analytiků. Infrastrukturní software sice vzrostl o 9 %, ale dosáhl tržeb pouze 7,18 miliardy USD místo očekávaných 7,32 miliardy USD. Tento vývoj nenechal chladnými ani globální burzy a nervozita z nesplněných očekávání se rychle přesunula do Asie. Akcie výrobců pamětí, jako jsou Samsung Electronics či SK Hynix, okamžitě oslabily, protože zprávy od tohoto giganta slouží jako přímý barometr zdraví celého technologického dodavatelského řetězce.

Partnerství jako základ pro budoucí roky

Přestože trh zareagoval prudce a velmi emotivně, fundamentální základy podniku zůstávají pevné. Rozhodující roli hrají dlouhodobá partnerství s největšími technologickými firmami, přičemž vyniká zejména úzká spolupráce s Googlem. Tato důležitá dohoda o vývoji a dodávkách speciálních akcelerátorů je formálně prodloužena až do roku 2031, čímž se rozptýlila spekulace o tom, že by si Google chtěl vyrábět všechny komponenty zcela sám. Dalším silným pilířem je partnerství se startupem Anthropic, který si zajistil rozsáhlé výpočetní kapacity pro trénování svých jazykových modelů, přičemž jejich energetická náročnost by měla do roku 2027 dosáhnout kapacity schopné napájet miliony domácností. Více o této tématice se dozvíte v článku níže.

V rámci další optimalizace byznysu oznámilo vedení také důležitou změnu ve svém produktovém portfoliu. Místo dodávání kompletních integrovaných systémů se bude zaměřovat výhradně na prodej samotných čipů. Tento krok by měl zefektivnit náročný výrobní proces a lépe vyhovovat velkým cloudovým odběratelům, kteří chtějí síťovou infrastrukturu navrhovat podle vlastních pravidel a potřeb. Vedení společnosti zároveň potvrdilo program zpětného odkupu akcií v hodnotě 10 miliard USD, čímž investorům jasně demonstruje vlastní finanční sílu a ukazuje, že má dostatek volného kapitálu na odměňování akcionářů.

Z pohledu celkového ocenění se titul díky poslední cenové korekci dostal na podstatně přijatelnější úrovně. Přestože akciové kompenzace pro zaměstnance zůstávají relativně vysoké a stále snižují provozní marži, některé investiční banky nadále vidí prostor pro růst a stanovují cílové ceny blízko úrovně 600 USD.

Další novinky ze světa investování

Akcie zmíněných společností si můžete koupit ZDE.