Berkshire Hathaway po letech znovu kupuje. Co stojí za změnou strategie?

Berkshire Hathaway patří mezi nejúspěšnější investiční příběhy v historii. Neoddělitelnou součástí tohoto konglomerátu byl několik desetiletí Warren Buffett, který společnost vedl jako generální ředitel a vybudoval z ní jednu z nejrespektovanějších firem na světě. Od začátku roku 2026 však vedení převzal Greg Abel, který stojí před náročným úkolem navázat na Buffettovo dědictví a zároveň ukázat vlastní investiční směřování.

První čtvrtletí pod novým vedením nepřineslo žádné zásadní změny, druhé čtvrtletí však bylo výrazně zajímavější. Společnost Berkshire Hathaway po více než třech letech změnila přístup a znovu se stala čistým kupujícím akcií. Zároveň se po delší době začaly zotavovat i samotné akcie společnosti Berkshire, které po téměř ročním období bočního pohybu míří k historickým maximům.

Zisk společnosti Berkshire roste, nejdůležitější je však kvalita podnikání

Společnost Berkshire Hathaway vykázala za druhé čtvrtletí tržby ve výši 101,8 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 10 %. V případě této společnosti je však důležité rozlišovat dva různé typy výsledků. První část tvoří změny hodnoty investičního portfolia. Ty ve druhém čtvrtletí přinesly zisk 12,7 miliardy dolarů oproti 5 miliardám ve stejném období loňského roku. Warren Buffett však dlouhodobě upozorňoval, že tuto položku není vhodné hodnotit krátkodobě, protože odráží pouze pohyb cen akcií na trhu a nemusí vypovídat o skutečné výkonnosti firmy.

O mnoho důležitější je provozní zisk ze společností, které Berkshire přímo vlastní. Ten vzrostl na 12,98 miliardy dolarů z 11,16 miliardy před rokem, tedy přibližně o 16 %. Pro firmu velikosti Berkshire jde o velmi solidní růst, protože její podnikatelské portfolio zahrnuje desítky firem z různých odvětví, od pojišťovnictví přes energetiku až po průmysl.

Po třech letech Berkshire opět kupuje akcie

Největší pozornost investorů se tradičně soustředí na investiční portfolio. Společnost Berkshire Hathaway ve druhém čtvrtletí nakoupila akcie za 23,5 miliardy dolarů a prodala akcie pouze za 3,7 miliardy dolarů. Čistý nákup tak dosáhl téměř 20 miliard dolarů. Jde o výraznou změnu oproti předchozímu období. V uplynulých 14 čtvrtletích po sobě, tedy více než tři roky, byla společnost Berkshire čistým prodejcem akcií. V tomto období spíše hromadila hotovost a čekala na vhodné příležitosti.

Investoři proto vnímají návrat k nákupům jako důležitý signál. Společnost Berkshire historicky nepatří mezi firmy, které by nakupovaly akcie bez rozmyslu. Pokud se společnost rozhodne investovat desítky miliard dolarů, často to znamená, že vedení vidí atraktivní příležitosti nebo zajímavé ocenění některých společností.

Alphabet se dostává mezi největší investice Berkshire

Jednou z nejzajímavějších změn je rostoucí pozice ve společnosti Alphabet, mateřské firmě Googlu. Podle nejnovějších informací se Alphabet poprvé dostal mezi pět největších akciových pozic společnosti Berkshire Hathaway, vedle firem jako American Express, Apple, Bank of America a Coca-Cola. Navíc v červnu Berkshire přímo investovala 10 miliard dolarů do nových akcií Alphabetu v rámci rekordní emise zaměřené na financování infrastruktury umělé inteligence. Společnost tak získala akcie přibližně o 6 % levněji, než byla v té době tržní cena.

Tento krok je zajímavý hlavně proto, že Berkshire k investicím do technologií dlouhodobě přistupovala opatrně. Rostoucí pozice v Alphabetu tak může naznačovat větší důvěru v dlouhodobý potenciál umělé inteligence a cloudových služeb.

Berkshire začala odkupovat vlastní akcie

Dalším důležitým signálem je zpětný odkup vlastních akcií. Berkshire ve druhém čtvrtletí odkoupila své akcie za 4,5 miliardy dolarů, zatímco v prvním čtvrtletí to bylo jen 235 milionů dolarů. Historicky se Berkshire uchyluje ke zpětnému odkupu akcií pouze tehdy, když vedení společnosti považuje vlastní akcie za atraktivně oceněné. Zvýšení objemu zpětného odkupu proto může znamenat, že společnost vidí ve vlastním ocenění zajímavou příležitost.

V důsledku nákupu akcií a zpětného odkupu zároveň klesly hotovostní rezervy Berkshire z rekordních 397,4 miliardy dolarů na 365,5 miliardy dolarů. Jde o první výraznější pokles hotovosti zhruba za poslední čtyři roky.

Rizika stále přetrvávají

Ačkoliv Berkshire opět začala investovat více kapitálu, současně upozorňuje na přetrvávající nejistotu v globální ekonomice. Mezi hlavní rizika patří geopolitické konflikty, obchodní politika, cla nebo možné narušení dodavatelských řetězců. Berkshire ve své zprávě upozorňuje, že není možné přesně předpovědět, jaký vliv budou mít tyto faktory na dostupnost produktů, náklady firem či spotřebitelskou poptávku. Negativní vývoj by se mohl projevit jak ve výsledcích vlastních podniků, tak ve vývoji akciového portfolia.

První výraznější kroky Berkshire Hathaway pod vedením Grega Abela tak naznačují návrat k aktivnějšímu využívání kapitálu. Největší otázkou pro investory zůstává, zda jde pouze o jednorázovou příležitost, nebo začátek nové éry, ve které bude Berkshire více využívat své obrovské finanční rezervy k investicím.

Společnost XTB se ve svém e-booku zaměřila na vývoj Berkshire Hathaway, její investiční strategii i nejdůležitější pozice.

Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.

Další novinky ze světa investování.
Akcie společnosti můžete koupit ZDE.