Třnitá cesta k nebesům
Představa tichých elektrických letadel, která vás přepraví nad ucpanými městskými ulicemi zlomkem běžného času, se pomalu mění v hmatatelnou realitu. Společnost Archer Aviation stojí v čele tohoto inovativního odvětví a zaměřuje se na vývoj strojů s vertikálním vzletem a přistáním.
Tato letadla dokážou přepravit pilota a čtyři cestující na vzdálenost stovek kilometrů přičemž letí rychlostí přesahující 300 kilometrů za hodinu. Tento ambiciózní byznys model má za cíl nahradit tradiční helikoptérovou dopravu a vytvořit hustou síť pro sdílení komerčních letů v budoucnosti.
Realita na finančních trzích však bývá k inovativním vizím často neúprosná. Od začátku tohoto roku akcie ztratily 15 % hodnoty, přičemž při pohledu na pětiletý horizont zaznamenaly propad až o 38 %. Tento vývoj do značné míry kopíruje vystřízlivění trhu po počáteční euforii, kdy mnoho podobných startupů získalo úvodní financování. Prvotní hotovost v stovkách milionů USD se při výzkumu rychle vyčerpávala a investoři si postupně uvědomili, že přísná certifikace a masová výroba potrvá celé roky.
Ještě v loňském roce panoval u analytiků opatrný optimismus. K pozitivní náladě přispívala očekávání, že nová americká administrativa zrychlí regulační procesy a usnadní tak schvalování osobních letů. Tento širší politický a sektorový kontext dodal naději, že byrokratické překážky bránící vstupu do praxe se brzy zmenší. Trh jednoduše věřil, že uvolněnější ekonomika přeje novému segmentu dopravy.
Očekávání se však postupně rozplynula a sentimentu nepomohly ani výsledky za čtvrtý kvartál. Hodnota podniku bezprostředně po jejich oznámení klesla o 10 %. Hlavním důvodem tohoto poklesu bylo zjištění, že vývoj revolučních technologií vyžaduje stále více financí před dosažením komerční fáze. Z účetního hlediska musí Archer nadále masivně financovat svůj růst, což prodlužuje celkový investiční horizont pro současné akcionáře.
Spalování hotovosti nabírá na obrátkách
Pohled do účetních knih ukazuje realitu subjektu, který teprve čeká na spuštění ostrého provozu. Příjmy za poslední kvartál nedosáhly ani jeden milion USD, což je pro firmu v této vývojové fázi přirozené, ale analytiky to při pohledu na výdaje znepokojilo. Odborníci z Wall Street očekávali, že ztráta na akcii dosáhne úrovně 0,24 USD, realita však byla horší. Vykázaný čistý zisk na akcii zklamal očekávání analytiků, když představoval ztrátu 0,26 USD.
Kritickým ukazatelem zdraví pro podniky v této rané fázi je hospodářský výsledek před započítáním úroků, daní a odpisů. Zveřejněná EBITDA se prohloubila do ztráty 137,9 milionu USD, zatímco odhady počítaly se ztrátou na úrovni 122 milionů USD. Pro srovnání, ve stejném období před rokem byla tato ztráta na úrovni 95 milionů USD. Tento meziroční nárůst jasně ilustruje, jak se výdaje na testování součástek postupně zvyšují před plánovaným startem komerční výroby.
Ještě větší vrásky vyvolal výhled managementu na první kvartál tohoto roku. Očekávaná EBITDA ztráta by měla být v širokém rozmezí 160 až 180 milionů USD. Odborníci z finančního sektoru přitom pracovali s predikcí deficitu pouze na úrovni 104,7 milionu USD. Tento výrazný nesoulad mezi očekáváními specialistů a realitou znamená, že tlak na firemní pokladnu se v nejbližším období zesílí a plánovaný zisk se časově oddálí.
Přes prohlubující se ztráty má tento finanční report také jednu velmi světlou stránku, kterou je stabilita rozvahy. Společnost ukončila uplynulý rok s impozantním zůstatkem ve výši 1,96 miliardy USD. Tato likvidita poskytuje pevný finanční polštář a znamená nárůst oproti předchozímu kvartálu, kdy disponovala 1,64 miliardy USD, a ještě větší skok oproti stejnému období minulého roku s 834,5 miliony USD. Tyto prostředky by firmě teoreticky měly vystačit až do roku 2029, kdy se očekává masivní prodej.
Satelity ve vzduchu a žaloby na stole
Z hlediska strategického rozvoje přinesla společnost průlomové oznámení o spojení sil se známým poskytovatelem satelitního internetu Starlink. Do svých vlajkových letadel Midnight plánuje integrovat vysokorychlostní připojení, které posune zážitek z cestování na úplně novou úroveň.
Tento krok není jen o komfortu pro platící pasažéry, ale představuje infrastrukturu pro bezproblémovou komunikaci mezi piloty a inženýry na zemi. Takové partnerství ukazuje, že firma myslí na budoucnost a připravuje spolehlivý základ pro dlouhodobý ekonomický růst nového odvětví. Více o tomto odvětví najdete v článku níže.
Kromě civilního sektoru se otevírá potenciál i v oblasti obranného průmyslu. CEO Archeru vidí v odvětví příležitost na nejbližší desetiletí. Prohlubující se partnerství s technologickými firmami zaměřenými na obranu, jako například Anduril, potvrzují směřování k vývoji hybridně-elektrických letadel s širokým využitím. Tato autonomní zařízení by v budoucnu mohla fungovat jako tichá podpora ozbrojených průzkumných helikoptér, čímž si firma zajišťuje stabilní vládní zakázky nezávislé na komerčním úspěchu.
Uplynulý kvartál však nebyl jen o budování nových technologických aliancí. Na povrch vyšly i tvrdé konkurenční boje, když společnost oficiálně žalovala svého britského rivala Vertical Aerospace. Předmětem sporu je údajné nelegální kopírování designu jejich nosného modelu letadla. Takové právní kroky jsou v vysoce konkurenčním technologickém prostředí běžné, přičemž však vyžadují plnou pozornost vedení a vázání nemalých zdrojů, což může negativně ovlivnit volný cash flow samotného podniku.
Přes přechodné turbulencí zůstává řada odborníků z analytických domů pozitivně naladěna. Deutsche Bank dokonce po výsledcích zvýšila cílovou cenu z 12 USD na 14 USD. Tato hodnocení naznačují, že certifikační proces u amerického leteckého úřadu postupuje a první komerční lety v blízké budoucnosti zůstávají realistickým cílem, na který spoléhají dlouhodobí investoři.
Další novinky ze světa investování
Akcie zmíněných společností si můžete koupit ZDE.
Další výsledky z této kvartální sezóny
SaaS-pocalypse se nekoná, CrowdStrike hlásí rekordní čísla
Pojišťovny stáhly akcie Berkshire dolů. Buffettův nástupce drží 370 miliard USD v hotovosti
Vytrácí se loňská hvězda AI? CoreWeave je níže o polovinu
Pokles Duolinga pokračuje, akcie spadly o dalších 24 %
Snowflake zrychluje, ale akcie od IPO jsou nižší o 30 %
AI stroj běží naplno. Nvidia opět doručila, hledá trh trhliny?
Končí éra licencí, Salesforce staví byznys na AI agentech
Jedno z nejžhavějších IPO loňského roku se změnilo na studenou sprchu, Figma spadla o 80 %
Walmart hlásil výsledky poprvé od zařazení do indexu Nasdaq 100.
Garmin přepnul do růstového režimu, akcie skáčou o 10 %
DraftKings po Super Bowlu ztrácí krev. Akcie největší americké sázkové kanceláře klesají o 16 %
200 miliard do AI a otázka návratnosti. Akcie Amazonu padají o 10 %
Tržby z cloudu akcelerují. Google sahá ještě hlouběji do kapes, na AI utratí 180 miliard USD
Dividendový král PepsiCo vstává z letargie, akcie opět na růstové trajektorii
Trpělivost představenstva a akcionářů došla. PayPal opět mění CEO, akcie klesly o dalších 20 %
Disney hledá nového šéfa Mickeymousova impéria a ztracenou přízeň investorů
Advanced Micro Devices zdvojnásobuje zisk, akcie však klesají o 8 %
Palantir zvyšuje tempo, akcie skáčou o 11 %
Samsung strojnásobil zisk. Nevděčí za to smartphonům, ale čipům
iPhone táhne impérium. Rekordní kvartál Applu, ale bez reakce na burze
Nejhorší propad od roku 2020. Akcie SAP klesly o 16 %, od maxim jsou níže o 40 %
Akcie Meta v honbě za superinteligencí rostou o 8 %. Reklama živí impérium
Microsoft dodal téměř vše. Trh chce ještě víc, akcie odepisují 6 %
Tesla: První roční pokles tržeb, méně aut a přechod na infrastrukturu budoucnosti
Nová korejská hvězda akciových trhů září stále jasněji. Za rok si její akcie připsaly 322 %
Akcie skupiny Louis Vuitton odepisují 7 %. Investoři čekali luxusní čísla, ale nedočkali se
AI boom má daleko od vrcholu. Evropský klenot ASML zdvojnásobil objednávky
Sedm let ztrát je minulostí. Boeing poprvé od roku 2018 v zisku
Intel po euforii v prudkém pádu, akcie odepsaly 17 %
Turbulence okolo pokuty snížily zisk Ryanairu o více než 80 %
Alibaba propojí svůj AI model s nakupováním a cestováním. Akcie za rok zdvojnásobily hodnotu
Cartier schovává zbytek trhu do kapsy. Poptávka po luxusních hodinkách neutichá
Poptávka po čipech neutichá a Taiwan Semiconductor vydělává jako nikdy předtím, rostou i další čipové akcie
