Alibaba prodává další divizi. Investorům chce ukázat, že její budoucností je AI

Z e-commerce giganta se postupně stává AI firma

Alibaba byla léta vnímána především jako čínský ekvivalent Amazonu. Taobao a Tmall spojují stovky milionů zákazníků s obchodníky, AliExpress prodává čínské zboží do zahraničí a další služby firmy pokrývají platby, logistiku či rychlé doručení. Vedle toho však Alibaba vybudovala Alibaba Cloud, největšího poskytovatele cloudových služeb v Číně, který se dnes stává čím dál důležitější součástí firmy.

Akcie se z rekordů nad 300 USD v roce 2020 propadly zhruba o 60 %. Za poklesem stály zásahy čínských regulátorů, slabší domácí spotřeba, problémy realitního trhu i rostoucí konkurence ze strany JD.com a PDD Holdings. V roce 2025 přišlo výrazné oživení, avšak část růstu už Alibaba předala. Za posledních 12 měsíců jsou akcie výše přibližně o 3 %, avšak od začátku roku 2026 klesly o 20 %.

Důvodem je rozdíl mezi tím, co roste, a tím, co stále platí účty. Tradiční elektronický obchod zůstává hlavním zdrojem tržeb a hotovosti, ale čínská spotřeba roste pomalu a boj v rychlém doručování stojí Alibabu hodně peněz. Cloud jde opačným směrem. Ve čtvrtletí končícím v březnu zvýšil tržby o 38 % na přibližně 6 miliard USD a příjmy od externích zákazníků vzrostly o 40 %. Produkty související s AI už tvořily přibližně 30 % externích cloudových tržeb. Alibaba proto plánuje během tří let investovat kolem 53 miliard USD do AI a cloudové infrastruktury. Vedení zároveň mluví o cíli dostat příjmy z AI a cloudu v horizontu pěti let nad 100 miliard USD ročně.

Herní divize odchází, kapitál má směřovat jinam

Nejnovější krok přesně zapadá do této strategie. Alibaba se dohodla na odprodeji celé své účasti v herním studiu Lingxi Games asijské investiční společnosti Trustar Capital. Bloomberg původně uváděl hodnotu nejméně 1,5 miliardy USD, podle zdroje Reuters by ale Alibaba mohla z transakce získat více než 2 miliardy USD. Přesné podmínky ani termín dokončení zatím nebyly zveřejněny. Lingxi není bezvýznamné studio. Jeho nejznámější hrou je Three Kingdoms: Strategy Edition, vytvořená ve spolupráci s japonskou Koei Tecmo. Po prodeji zůstane současný generální ředitel Zhou Bingshu i jeho manažerský tým ve firmě.

Důležitější než samotná cena je však směr, který transakce ukazuje. Alibaba už prodala podíl v provozovateli hypermarketů Sun Art i síť obchodních domů Intime. Firma postupně odstraňuje aktiva, která nepovažuje za součást svých hlavních priorit, a uvolňuje peníze i pozornost managementu pro elektronický obchod, cloud a AI.

To zároveň zvyšuje význam úspěchu této strategie. Alibaba se vzdává části diverzifikace právě v době, kdy Tencent zůstává silným hráčem v hrách a další čínští konkurenti investují do vlastních modelů a cloudu. Pokud se vysoké výdaje na AI nepromítnou do odpovídajícího růstu příjmů, investorům zůstane méně důvodů přehlížet slabší ziskovost tradičních částí firmy.

Ve čtvrtek bude muset AI příběh podpořit čísly

První zkouška přijde už 20. srpna, kdy Alibaba zveřejní výsledky za čtvrtletí končící v červnu. Konsenzus počítá s tržbami kolem 39,8 miliardy USD, což by znamenalo meziroční růst o 14,6 %. Očekávaný upravený zisk na akcii 1,59 USD je však o 23,1 % nižší než před rokem. Investoři budou sledovat především to, zda růst cloudu dokáže vykompenzovat vysoké náklady na AI, rychlé doručování a získávání uživatelů pro Qwen.

Pokud jde o samotnou technologii, Alibaba už patří mezi firmy, které nelze posuzovat pouze jako domácí čínskou konkurenci. Rodina Qwen překročila 3 miliardy globálních stažení a Alibaba zpřístupnila více než 460 otevřených modelů. Nejvýkonnější verze Qwen3.8 se v nezávislých hodnoceních dostala na třetí místo v CodeArena i Agentic Indexu. To neznamená, že Qwen je celkově lepší než modely Anthropicu či OpenAI, ale ukazuje, že rozdíl mezi čínskými a americkými modely se v některých oblastech zmenšil.

Pro Alibabu je zásadní proměnit technický úspěch v peníze. Pomoci může vedoucí pozice Alibaba Cloud v Číně, připravovaný model sdílení příjmů s velkými uživateli Qwen i spolupráce s Applem na AI pro čínský trh. Zůstává však otázkou, jaké marže dokáže tento byznys přinášet při vysokých nákladech na datová centra a čipy. Více o tom, jak se Alibabě daří v AI, se dozvíte v článku níže:

Akcie se obchodují přibližně za 19násobek očekávaného zisku. To už není úroveň, při které by Alibaba působila levně vůči vlastní pětileté historii, ale pořád jde o nižší ocenění než u řady velkých globálních technologických firem. Trh zároveň do ceny zahrnuje slabší čínskou ekonomiku, geopolitické napětí a riziko dalších omezení ze strany USA. Wall Street zůstává přesto převážně pozitivní. Podle údajů S&P Global má 40 analytiků průměrnou cílovou cenu kolem 189,60 USD, tedy asi o 52 % nad současnou cenou, a konsenzus zůstává na úrovni „Strong Buy“.

Prodej Lingxi je dalším důkazem, že Alibaba si uklízí portfolio a soustředí peníze tam, kde vidí největší prostor pro růst. Herní byznys ustupuje do pozadí, zatímco cloud a Qwen dostávají čím dál větší pozornost. Pro investory bude nyní zásadní především to, zda se miliardové investice do AI začnou postupně projevovat i rychlejším růstem tržeb a zisků.

Další novinky ze světa investování.
Akcie společnosti můžete koupit ZDE.