Alibaba predáva ďalšiu divíziu. Investorom chce ukázať, že jej budúcnosťou je AI

Z e-commerce giganta sa postupne stáva AI firma

Alibaba bola roky vnímaná najmä ako čínsky ekvivalent Amazonu. Taobao a Tmall spájajú stovky miliónov zákazníkov s obchodníkmi, AliExpress predáva čínsky tovar do zahraničia a ďalšie služby firmy pokrývajú platby, logistiku či rýchle doručovanie. Popri tom však Alibaba vybudovala Alibaba Cloud, najväčšieho poskytovateľa cloudových služieb v Číne, ktorý sa dnes stáva čoraz dôležitejšou časťou firmy.

Akcie sa z rekordov nad 300 USD v roku 2020 prepadli približne o 60 %. Za poklesom stáli zásahy čínskych regulátorov, slabšia domáca spotreba, problémy realitného trhu aj rastúca konkurencia zo strany JD.com a PDD Holdings. V roku 2025 prišlo výrazné oživenie, no časť rastu už Alibaba odovzdala. Za posledných 12 mesiacov sú akcie vyššie približne o 3 %, zatiaľ čo od začiatku roka 2026 klesli o 20 %.

Dôvodom je rozdiel medzi tým, čo rastie, a tým, čo stále platí účty. Tradičný elektronický obchod zostáva hlavným zdrojom tržieb a hotovosti, no čínska spotreba rastie pomaly a boj v rýchlom doručovaní stojí Alibabu veľa peňazí. Cloud ide opačným smerom. V kvartáli končiacom marcom zvýšil tržby o 38 % na približne 6 miliárd USD a príjmy od externých zákazníkov vzrástli o 40 %. Produkty súvisiace s AI už tvorili približne 30 % externých cloudových tržieb. Alibaba preto plánuje počas troch rokov investovať približne 53 miliárd USD do AI a cloudovej infraštruktúry. Vedenie zároveň hovorí o cieli dostať príjmy z AI a cloudu v horizonte piatich rokov nad 100 miliárd USD ročne.

Herná divízia ide preč, kapitál má ísť inde

Najnovší krok presne zapadá do tejto stratégie. Alibaba sa dohodla na predaji celej svojej účasti v hernom štúdiu Lingxi Games ázijskej investičnej spoločnosti Trustar Capital. Bloomberg pôvodne hovoril o hodnote najmenej 1,5 miliardy USD, podľa zdroja Reuters by však Alibaba mohla z transakcie získať viac než 2 miliardy USD. Presné podmienky ani termín dokončenia zatiaľ zverejnené neboli. Lingxi nie je bezvýznamné štúdio. Jeho najznámejšou hrou je Three Kingdoms: Strategy Edition, vytvorená v spolupráci s japonskou Koei Tecmo. Po predaji má súčasný generálny riaditeľ Zhou Bingshu aj jeho manažérsky tím vo firme zostať.

Dôležitejší než samotná cena je však smer, ktorý transakcia ukazuje. Alibaba už predala podiel v prevádzkovateľovi hypermarketov Sun Art aj sieť obchodných domov Intime. Firma postupne odstraňuje aktíva, ktoré nepovažuje za súčasť svojich hlavných priorít, a uvoľňuje peniaze aj pozornosť manažmentu pre elektronický obchod, cloud a AI.

To zároveň zvyšuje význam úspechu tejto stratégie. Alibaba sa vzdáva časti diverzifikácie práve v čase, keď Tencent zostáva silným hráčom v hrách a ďalší čínski konkurenti investujú do vlastných modelov a cloudu. Ak sa vysoké výdavky na AI nepremietnu do zodpovedajúceho rastu príjmov, investorom zostane menej dôvodov prehliadať slabšiu ziskovosť tradičných častí firmy.

Vo štvrtok bude musieť AI príbeh podporiť číslami

Prvá skúška príde už 20. augusta, keď Alibaba zverejní výsledky za júnový kvartál. Konsenzus počíta s tržbami približne 39,8 miliardy USD, čo by znamenalo medziročný rast o 14,6 %. Očakávaný upravený zisk na akciu 1,59 USD je však o 23,1 % nižší než pred rokom. Investori budú sledovať najmä to, či rast cloudu dokáže vykompenzovať vysoké náklady na AI, rýchle doručovanie a získavanie používateľov pre Qwen.

Pri samotnej technológii už Alibaba patrí medzi firmy, ktoré nemožno posudzovať iba ako domácu čínsku konkurenciu. Rodina Qwen prekročila 3 miliardy globálnych stiahnutí a Alibaba sprístupnila viac než 460 otvorených modelov. Najvýkonnejšia verzia Qwen3.8 sa v nezávislých hodnoteniach dostala na tretie miesto v CodeArena aj Agentic Indexe. To neznamená, že Qwen je všeobecne lepší než modely Anthropicu či OpenAI, ale ukazuje, že rozdiel medzi čínskymi a americkými modelmi sa v niektorých oblastiach zmenšil.

Pre Alibabu je podstatné premeniť technický úspech na peniaze. Pomôcť môže vedúca pozícia Alibaba Cloud v Číne, pripravovaný model delenia príjmov s veľkými používateľmi Qwen aj spolupráca s Applom na AI pre čínsky trh. Zatiaľ však zostáva otázkou, aké marže dokáže tento biznis prinášať pri vysokých nákladoch na dátové centrá a čipy. Viac o tom ako sa Alibabe darí v AI sa dozviete v článku nižšie:

Akcie sa obchodujú približne za 19-násobok očakávaného zisku. To už nie je úroveň, pri ktorej by Alibaba vyzerala lacno voči vlastnej päťročnej histórii, no stále ide o nižšie ocenenie než pri viacerých veľkých globálnych technologických firmách. Trh do ceny zároveň zahŕňa slabšiu čínsku ekonomiku, geopolitické napätie a riziko ďalších obmedzení zo strany USA. Wall Street zostáva napriek tomu prevažne pozitívna. Podľa údajov S&P Global má 40 analytikov priemernú cieľovú cenu približne 189,60 USD, teda asi o 52 % nad súčasnou cenou, a konsenzus zostáva na úrovni „Strong Buy“

Predaj Lingxi je ďalším dôkazom, že Alibaba si upratuje portfólio a sústreďuje peniaze tam, kde vidí najväčší priestor na rast. Herný biznis ustupuje do úzadia, zatiaľ čo cloud a Qwen dostávajú čoraz väčšiu pozornosť. Pre investorov bude teraz podstatné najmä to, či sa miliardové investície do AI začnú postupne prejavovať aj v rýchlejšom raste tržieb a ziskov.

Ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.