Akcie známého dividendového aristokrata Abbott zažily nejlepší den za 24 let

Zdravotnický gigant stojí na čtyřech pilířích

Abbott patří k firmám, které si investoři desetiletí spojují především se stabilitou. Dividendu zvyšuje už více než 50 let, což z něj činí dividendového krále a čtvrtletní výplatu akcionářům nevynechal od roku 1924. Ani taková historie ale akcie neochránila před slabším obdobím. Od maxima z roku 2022 ztratily zhruba 30 % a od začátku roku 2026 byly před výsledky níže asi o 20 %. Obrat přišel až nyní. Lepší výsledky, vyšší výhled a první známky oživení problémové výživové divize poslaly akcie během jediného dne nahoru o 11 %, což byl jejich nejlepší den za 24 let.

Největší částí Abbottu jsou zdravotnická zařízení. Firma vyrábí pomůcky pro kardiologii, léčbu poruch srdečního rytmu, cukrovku i srdeční selhání. Mezi její nejznámější produkty patří systém FreeStyle Libre, který průběžně měří hladinu glukózy bez potřeby častého píchnutí do prstu. Libre patří mezi hlavní motory růstu, protože pacienti i pojišťovny stále více preferují jednodušší průběžné měření.

Druhým důležitým pilířem je diagnostika. Abbott dodává nemocnicím a laboratořím přístroje a testy na odhalování infekcí, onemocnění srdce, rakoviny či dalších zdravotních problémů. Význam této divize vzrostl po březnovém koupi společnosti Exact Sciences za 21 miliard USD. Jejím nejznámějším produktem je Cologuard, neinvazivní test na screening rakoviny tlustého střeva. Akvizice rozšířila nabídku v oblasti prevence, která může přinášet stabilnější příjmy než jednorázový prodej přístrojů.

Výsledky překonaly očekávání a výhled se zlepšil

Ve druhém čtvrtletí dosáhly tržby 12,59 mld. USD, což představovalo meziroční růst o 13 %. Současně mírně překonaly odhad na úrovni 12,52 mld. USD. Velká část růstu souvisela s přidáním Exact Sciences. Po očištění o akvizice a kurzové vlivy se tržby zvýšily o 4,8 %. Organický růst byl podstatně mírnější, ale stále ukázal, že jádro podnikání pokračuje v růstu.

Upravený zisk na akcii dosáhl 1,31 USD oproti 1,26 USD před rokem a překonal tak očekávaných 1,28 USD. Upravený čistý zisk vzrostl o 3,5 % na 2,29 mld. USD. Čistý zisk podle účetních pravidel však klesl o 47,8 % na 928 mil. USD, zejména kvůli odpisům nehmotného majetku, nákladům spojeným s akvizicemi, právním rezervám a dalším jednorázovým položkám.

Zdravotnická zařízení zvýšila tržby o 8,4 % na 5,85 mld. USD. Prodej kontinuálních glukózových monitorů stoupl o 9,5 %, ale mírně zaostal za očekáváními investorů, kteří u Libre chtěli vidět dvouciferný růst. Diagnostika vykázala růst tržeb o 42,3 %, který výrazně podpořilo převzetí Exact Sciences. Po jeho zohlednění dosáhl srovnatelný růst 2,9 %. Výživa zůstala nejslabší divizí, ale její tržby oproti prvnímu čtvrtletí vzrostly o 127 mil. USD, což naznačilo postupné zlepšení.

Management ponechal výhled růstu tržeb na úrovni 6,5 % až 7,5 %, ale zvýšil celoroční odhad upraveného zisku na akcii z 5,38 až 5,58 USD na 5,45 až 5,60 USD. Pro třetí čtvrtletí očekává zisk 1,38 až 1,46 USD na akcii. Vyšší výhled potvrdil očekávané zrychlení v druhé polovině roku. Akcie proto během jediného dne vzrostly o 11 % a zaznamenaly nejlepší denní výkon od července 2002.

Akvizice přináší růst, ale i nové otázky

Nejdůležitější změnou v Abbott Laboratories je převzetí Exact Sciences. Transakce okamžitě zvýšila tržby diagnostiky a posílila pozici firmy ve screeningu rakoviny. Současně však investorům ztížila hodnocení skutečného růstu, protože vykázaná čísla nyní výrazně ovlivňuje koupený podnik.

Úspěch akvizice bude záviset na tom, zda Abbott dokáže rozšířit používání neinvazivního testu Cologuard na screening rakoviny tlustého střeva, zlepšit jeho ziskovost a propojit ho se svou globální distribucí. Firma za Exact Sciences zaplatila vysokou sumu a akvizice má v letech 2026 a 2027 snižovat zisk na akcii. Pozitivní vliv akvizice na zisk se proto očekává až později.

Firma pokračuje i ve vývoji nových testů. Se společností ALZpath uzavřela licenční dohodu na krevní test pro diagnostiku Alzheimerovy choroby, který má fungovat na laboratorních systémech Alinity. Pokud se test osvědčí, diagnostika onemocnění by mohla být dostupnější a méně invazivní než zobrazování mozku nebo vyšetření mozkomíšního moku. Abbott tak směřuje více k prevenci, kde může kombinovat přístroje, testy a opakované příjmy z jejich používání.

Americké ministerstvo spravedlnosti zároveň ukončilo trestní vyšetřování výroby kojenecké výživy v závodě Sturgis bez vznesení obvinění. Otevřená ale zůstala civilní rovina případu. Rizika proto úplně nezmizela, jen je překrylo lepší tempo vývoje ve druhém čtvrtletí.

Vedení během čtvrtletí vrátilo akcionářům 2,1 mld. USD přes dividendy a zpětné odkupy. Abbott zůstává stabilní zdravotnickou firmou s několika zdroji příjmů a silnými pozicemi v zařízeních pro léčbu srdce, monitorování cukrovky, diagnostice i výživě. Výhodou je, že nemocnice a laboratoře po koupi jeho přístrojů pravidelně dokupují testy, reagencie a další spotřební materiál. Firma tak nevydělává jen jednorázovým prodejem, ale i na dlouhodobých vztazích se zdravotnickými zařízeními.

Po výsledcích odhadl Morningstar férovou hodnotu akcie na 107 USD. Při ceně kolem 99 USD už rozdíl není velký, ale výsledky odstranily část obav, které akcie tlačily dolů. Investory znepokojoval zejména slabší prodej výživy, zpomalování Libre a koupě Exact Sciences za 21 mld. USD, kterou firma ještě musí obhájit růstem zisků. Největší otázkou zůstává drahá akvizice a schopnost Abbottu přinášet nové produkty bez toho, aby byl závislý hlavně na nákupech jiných firem. Na druhou stranu se výživa začíná zotavovat, Libre má stále prostor pro další růst a vedení očekává postupné zlepšování ziskovosti.

Jeden povedený kvartál ještě nevyřešil všechny problémy Abbottu, ale ukázal, že slabost ve výživě nemusí být dlouhodobá a hlavní zdravotnické divize zůstávají v dobré kondici. Další vývoj akcií bude záviset zejména na udržení růstu, zrychlení Libre a tomu, zda koupě Exact Sciences přinese zisky odpovídající ceně 21 mld. USD.

Další novinky ze světa investování.
Akcie společnosti můžete koupit ZDE.