AI boom pokračuje, ropa klesá, ale Fed naznačuje, že levné peníze brzy nepřijdou

„AI továrna na peníze“

Globální technologický lídr Nvidia vstoupil do nového fiskálního roku ve stylu, který analytici jednoznačně označují jako „AI továrna na peníze“. Společnost po středečním uzavření trhů zveřejnila své mimořádně očekávané výsledky za první čtvrtletí, v nichž tržby meziročně vzrostly o 85 % na rekordních 81,6 miliardy USD, čímž výrazně překonala odhady Wall Street na úrovni 78,9 miliardy USD. Upravený zisk na akcii (EPS) dosáhl 1,87 USD oproti předpokládaným 1,75 USD. Celý tento obrovský růst táhne datacentrový byznys, kde kombinace grafických procesorů (GPU), networkingu a softwaru pro stavbu AI infrastruktury zcela dominuje kapitálovým výdajům největších technologických hráčů.

Firma navíc předvedla extrémní sílu v generování hotovosti, když dosáhla volného cash flow (FCF) na úrovni přibližně 50 miliard USD za jediný kvartál. Z této částky okamžitě vrátila 20 miliard USD akcionářům prostřednictvím zpětných odkupů a výrazně zvýšených dividend. Správní rada navíc schválila nový program na buybacky akcií v hodnotě přesahující 100 miliard USD bez časového omezení. Přestože hlavní tržní stratég Carson Group, Ryan Detrick, uvedl, že na překonávání odhadů Nvidie lze spoléhat stejně jako na daně a smrt, její akcie v předobchodním trhu okamžitě klesly o 2 %. Důvodem je extrémní valuace a rostoucí citlivost trhu na jakékoli budoucí zpomalení investic do umělé inteligence. Po uzavření trhů navíc rozpoutala pozdvižení zpráva, že byla konečně podána oficiální žádost o nejočekávanější IPO roku, společnosti SpaceX.

V důsledku celkového předvýsledkového optimismu hlavní americké indexy přerušily třídenní sérii ztrát. Technologický Nasdaq Composite posílil o 1,5 %, širší S&P 500 si připsal 1,1 % a průmyslový Dow Jones vyskočil o téměř 650 bodů (1,3 %), čímž opět překonal hranici 50 000 bodů. Síla čipového sektoru se potvrdila i masivním přílivem kapitálu. Od březnových minim nateklo do technologických ETF fondů přes 20 miliard USD, zatímco všechny ostatní sektory zaznamenaly kombinovaný odliv.

„Jastrabí“ zápis Fedu kazí příchod Kevina Warsha

Zatímco akciové trhy slavily výsledky Nvidie, z Washingtonu přišlo vážné varování. Federální rezervní systém zveřejnil zápis ze svého dubnového zasedání, který ukázal pod podmínkou anonymity mnohem ostřejší a jastrabí tón, než jaký prezentoval Jerome Powell. Ukázalo se, že většina účastníků výboru FOMC vážně zvažuje zpřísnění politiky a zvýšení úrokových sazeb, pokud inflace zůstane trvale nad cílovou hodnotou 2 %. Mnozí členové navíc požadovali odstranění formulací naznačujících, že dalším krokem centrální banky bude uvolnění měnové politiky.

Tento vývoj představuje obrovské překážky pro nastupujícího předsedu Fedu Kevina Warsha, který má v pátek slávnostně složit přísahu v Bílém domě. Warsh se doposud zasazoval o snižování sa##zeb a plánoval se víc spoléhat na alternativní míru inflace s ořezaným průměrem od dallas Fedu, která nyní ukazuje příznivější trendy. Analytici však varují, že tento model může nabídnout jen falešnou naději, protože sekundární účinky ropného šoku a přetrvávající dopady cel mohou inflaci opět rychle nastartovat, přičemž Fed si po selhání v roce 2022 nemůže dovolit udělat stejnou chybu dvakrát.

Reakce na dluhopisovém trhu byla přesto tlumená kvůli vývoji v Perském zálivu. Výnos 10letých státních dluhopisů zažil pokles na 4,57 % z úterních maxim na 4,69 %. Přes toto částečné uvolnění však výnos 30letých státních dluhopisů zůstává blízko nejvyšších hodnot za téměř dvě desetiletí. Akcionáři se proto musí připravit na to, že po odeznění výsledkového boomu začne trhy opět ovládat volatilita spojená s makroekonomickými daty – klíčové budou dnešní květnové indexy PMI a zpráva o stavebnictví.

Zlom v průlivu: Ropa padá po Trumpově prohlášení

Komoditní trhy ve středu zažily prudký obrat po prohlášení Donalda Trumpa, že Spojené státy se nacházejí v „závěrečné fázi“ mírových jednání s Íránem o ukončení desetitýdenní války. Atmosféru okamžitě uvolnily také konkrétní zprávy z lodní dopravy, podle kterých tři supertankery úspěšně prošly Húrmuzským průlivem. Šlo o dva čínské supertankery a jednu loď plující pod jihokorejskou vlajkou. Globální benchmark Brent v reakci na tyto zprávy zaznamenal prudký pokles o 5,6 % a ustálil se na úrovni 105,02 USD za barel, zatímco americká WTI spadla o téměř 9 % na 98,26 USD.

Tento pokles cen ropy okamžitě vystřelil vzhůru akcie leteckých společností jako United Airlines (+10 %) a Delta Air Lines, které byly od začátku konfliktu pod extrémním tlakem kvůli drahému leteckému palivu. Naopak energetický sektor se se ztrátou 2,6 % stal nejhorším na trhu. Navzdory středečnímu zmírnění napětí zůstávají ceny paliv meziročně vyšší o téměř 80 % a celostátní průměr cen benzinu v USA před Dnem obětí válek se blíží 4,48 USD za galon. USA a Velká Británie navíc nezávisle na sobě přistoupily k prodloužení výjimek na uvězněnou ruskou ropu, aby pomohly nejzranitelnějším ekonomikám.

Na podnikové úrovni rostly akcie stavitele luxusních domů Toll Brothers (+9,8 %), který překonal odhady zisku, což dokazuje, že bohatší kupující zůstávají imunní vůči vysokým nákladům. V čipovém sektoru zazářil Intel (+7,4 %), který přerušil sérii ztrát, a polovodičový dodavatel Astera Labs (+18 %) dosáhl nových maxim. Nejhorší akcií v indexu S&P 500 se stal výrobce hraček Hasbro (-8,8 %), který doplatil na to, že neposkytl aktualizovaný celoroční výhled, zatímco maloobchodní gigant Target ztratil 4 % před dnešními výsledky Walmartu. Výrazný skok o 35 % zaznamenala i biofarmaceutická společnost Immunovant díky silným medicínským datům nového léku na autoimunitní onemocnění.

Další novinky ze světa investování.
Akcie zmíněných společností si můžete koupit ZDE.