325násobný růst za dekádu. Jak AMD pod vedením Lisy Su dohání Nvidii

Z outsidera na největší naději po Nvidii

AMD prožívá na burze jedno z nejlepších období své historie a potvrzuje, že transformace pod vedením Lisy Su přináší ovoce. Ještě před deseti lety se o AMD mluvilo jako o firmě, která balancuje na hraně přežití. Hodnota společnosti se pohybovala jen kolem 2 miliard USD, Intel ji technologicky předbíhal a Nvidia si budovala náskok v oblasti výpočetní infrastruktury, který se dnes počítá na desítky let. Právě v té době však přišla Lisa Su a začala psát jeden z největších comebacků moderního technologického průmyslu. Současná tržní kapitalizace firmy dosahuje úrovně 650 miliard USD. To je, kdybychom to rozměnili na drobné, 325násobek od nástupu Lisy Su do funkce.

Za poslední tři roky dokázala postupně ubírat z tržního podílu svých hlavních rivalů v klíčových segmentech. Příčinou současné skvělé kondice je strategické rozhodnutí zaměřit se na modulární architekturu čipů a diverzifikaci portfolia směrem k podnikovým řešením. Akcie dostaly pořádnou dávku paliva v roce 2022, kdy nástup generativní AI vyvolal hlad po výpočetním výkonu. Ačkoliv malá skupina konkurentů odstartovala tyto závody s náskokem, AMD se díky své schopnosti rychle inovovat stalo preferovanou alternativou.

V současnosti firma stojí pevně na nohou a její tržní hodnota odráží důvěru investorů v budoucí vítěze AI éry. Navzdory tomu, že rychlá expanze přináší vyšší provozní náklady, trh oceňuje především rostoucí vliv v cloudu. Spolupráce s giganty jako Meta či Microsoft potvrzuje, že akcie AMD jsou od začátku roku výše o 87 % a za posledních 12 měsíců připsaly více než 300 %.

Nejdůležitější čísla AMD

Čísla za první kvartál ukazují, že finanční stroj běží na plné obrátky a tržby dosáhly úrovně 10,3 miliardy USD. Tento výsledek představuje meziroční nárůst o 38 % a překonal původní odhady analytiků, které se pohybovaly kolem 9,9 miliardy USD. Čistý zisk společnosti dosáhl 1,38 miliardy USD, což znamená, že firma meziročně téměř zdvojnásobila svou čistou ziskovost.

Wall Street pozorně sledovala zejména upravený zisk na akcii, který přistál na hodnotě 1,37 USD oproti očekávaným 1,29 USD. Nejvýznamnějším motorem růstu se stala divize datových center, kde tržby vyskočily o 57 % na rekordních 5,8 miliardy USD. Provozní marže v tomto klíčovém segmentu však mírně zaostala za očekáváními, když dosáhla úrovně 28 %. Pokud ale vezmeme tržby této divize od Nvidie, jde o zlomek.

Sílu portfolia podtrhl i zákaznický segment zaměřený na osobní počítače, který po slabším období opět ožil a rostl o 26 %. Tržby mimo datová centra, kam patří procesory Ryzen a grafické karty Radeon, dosáhly v součtu 4,5 miliardy USD. Přes nárůst výdajů o 34 % zůstává celková rentabilita byznysu velmi vysoká a potvrzuje posílení pozice v prémiových čipech napříč odvětvím.

Nejdůležitější novinky kvartálu

Během hovoru s investory CEO Lisa Su odstartovala vlnu optimismu, když mluvila o miliardových tržbách z AI akcelerátorů v roce 2027. Firma věří, že trh s procesory pro umělou inteligenci poroste tempem 35 % ročně a dosáhne obrovských rozměrů. AMD proto masivně škáluje dodávky svých nových čipů MI450, aby uspokojilo hlad největších cloudových hráčů po celém světě. To se samozřejmě výrazně projevuje i na maržích společnosti, které raketově rostou.

Výhled na druhý kvartál roku 2026 je mimořádně ambiciózní a počítá s tržbami na úrovni přibližně 11,2 miliardy USD. Pokud se tyto předpoklady naplní, AMD zaznamená meziroční růst téměř o 46 %, což by potvrdilo status růstové hvězdy. Analytici reagovali na tyto zprávy pozitivně a většina z nich ponechává doporučení BUY, přičemž vyzdvihují zejména rychlý pokrok v oblasti inferenčních výpočtů.

Meta plánuje infrastrukturu s výkonem až 6 gigawattů, kde bude hrát významnou roli právě AMD. Firma rozjíždí projekt Helios, buduje rack-scale AI řešení, spolupracuje se Samsungem na pamětech HBM4 pro MI455X a rozšiřuje cloudová partnerství napříč AWS, Azure, Google Cloud či Tencent. Důležitý moment přijde ve druhé polovině roku, kdy AMD začne naplno dodávat velké kontrakty s Metou a OpenAI. V rámci těchto partnerství firma poskytla opční práva až na 320 milionů akcií AMD. Je to velká sázka. Ale pokud AMD zvládne škálování, definitivně se zařadí mezi jádro AI infrastruktury. Pokud selže, trh jí to pravděpodobně rychle spočítá.

Celkové zhodnocení kvartálu vyznívá velmi slušně, i když vyšší investiční náklady na vývoj zůstávají pro některé investory výstražným prstem. Strategická partnerství se společnostmi jako Samsung při vývoji pokročilých pamětí však dávají jasný signál o budování komplexního ekosystému. AMD už se nesnaží konkurovat jen výkonem jednotlivých komponentů, ale buduje kompletní infrastrukturu pro budoucnost globální digitální ekonomiky.

Další novinky ze světa investování
Akcie společností můžete koupit ZDE.